Recientemente, la comisionada Hester Peirce, lΓder del CongregaciΓ³n de Trabajo de Criptomonedas de la ComisiΓ³n de Bolsa y TΓtulos (SEC), destacΓ³ que su equipo ya trabaja en establecer reglas claras para la industria de los criptoactivos. SegΓΊn Peirce, colaborarΓ‘n estrechamente con otros reguladores y, si un caso excede su demarcaciΓ³n, serΓ‘ remitido a la autoridad correspondiente. Esto representarΓa un cambio en relaciΓ³n con la tΓ‘ctica impulsada por la SEC en los ΓΊltimos primaveras.
En su ΓΊltima carta, Peirce arranca con varias consideraciones a las que califica como opiniones personales, pero que ofrecen pistas sobre el nuevo rumbo que podrΓa tomar la SEC en materia de activos digitales βde hecho, funcionan como abreboca para las prioridades que puntualiza despuΓ©s-. La comisionada hace un breve repaso de las medidas que el organismo ha prohijado en materia de criptomonedas, incluyendo ciertos alivios regulatorios y normativas para la cotizaciΓ³n de productos financieros. Sin secuestro, seΓ±ala que, en tΓ©rminos generales, considera que la mandato de la SEC en relaciΓ³n con criptoactivos ha sido poco actos e imprecisa.
Hay razones para afirmar que Peirce tiene razΓ³n, en singular por la etapa persecutoria que la agencia llevΓ³ a lΓmite bajo la direcciΓ³n de Gary Gensler. Su mandato se caracterizΓ³ por litigios contra importantes compaΓ±Γas del sector, la apropiaciΓ³n de competencias de otros organismos, definiciones ambiguas y una estricta adhesiΓ³n a la Ley de TΓtulos de 1933. Sin secuestro, Gensler ya es parte del pasado. Con los recientes nombramientos esencia y el establecimiento de nuevas prioridades a lo esplΓ©ndido de enero, es momento de mirar en torno a el futuro y analizar lo que viene.
Adaptar a la SEC a nuevos parΓ‘metros sobre bitcoin y otros activos digitales no serΓ‘ un proceso rΓ‘pido. La industria necesitarΓ‘ tiempo para digerir los cambios necesarios, que permitan a todos los actores participar e innovar sin ser vΓctimas de medidas persecutorias en nombre de la lucha contra estafadores y actividades delictivas. Las buenas intenciones son valiosas, pero serΓ‘ crucial observar si comienzan a traducirse en medidas regulatorias concretas o si, por el contrario, se posponen una y otra vez bajo cualquier tipo de retΓ³rica.
En el escrito se seΓ±ala que Β«El CongregaciΓ³n de Trabajo buscarΓ‘ crear un entorno regulatorio que proteja a los inversores sin impedir que la industria ofrezca productos y serviciosΒ», lo cual estΓ‘ en sintonΓa con la postura de David Sacks, el Β«zar de la IA y criptomonedasΒ» designado por Donald Trump. Sacks ha reiterado en varias ocasiones que su objetivo es sostener el liderazgo estadounidense en el Γ‘mbito de los activos digitales, y sabe que no lograrΓ‘ esa meta obstaculizando la innovaciΓ³n. En este contexto, la colaboraciΓ³n entre las distintas agencias serΓ‘ esencia, asΓ como el respeto a sus respectivas labores. Esto extremo se destaca en la carta de Peirce.
Si detectamos fraudes fuera de nuestra demarcación, podemos remitirlos a otras agencias. Y si poco no cae bajo ninguna demarcación existente, podemos informar al Congreso sobre la condición de regulación. Vamos a trabajar en el interior de la autoridad constitucional que se nos ha otorgado, coordinÑndonos con otros reguladores⦠El Congreso ha establecido ciertos parÑmetros y la Comisión los aplicarÑ. Incluso contamos con autoridad para otorgar exenciones en ciertos casos y la usaremos cuando sea necesario.
Hester Peirce, comisionada de la SEC.
Actualmente, muchas normas estΓ‘n en el ribete y los actores del mercado esperan respuestas a sus solicitudes de exenciΓ³n y registros de empresas. Con el cambio de agencia, es comprensible que encontrar un contrapeso entre las solicitudes pendientes y las nuevas sea un desafΓo. Peirce reconoce que, si el cuerpo de solicitudes aumenta, el proceso podrΓa volverse mΓ‘s enrevesado, por lo que ha dejado claro que Β«ser el primero en presentar una solicitud no garantiza ser el primero en obtener aprobaciΓ³nΒ». Para acelerar los trΓ‘mites, la comisionada enfatiza la importancia de cumplir con los requisitos tΓ©cnicos y legales, presentar examen acertadamente fundamentados y objetar rΓ‘pidamente a las consultas del personal de la SEC.
Las consideraciones y advertencias concluyen destacando la importancia de la responsabilidad individual en la toma de decisiones. Se seΓ±ala que, aunque crear nuevas criptomonedas es un proceso sencillo, los inversores que destinen metΓ‘lico a proyectos sin parΓ‘metros claros deben estar preparados para la posibilidad de que su valencia disminuya en el futuro. Β«En este paΓs, las personas tienen el derecho de tomar sus propias decisiones financieras, pero asimismo deben contraer la responsabilidad de sus elecciones sin esperar que el gobierno intervenga o las rescate si poco sale malΒ», se enfatiza claramente.
Posteriormente de estas observaciones, Peirce pasa a detallar las medidas concretas en las que el CongregaciΓ³n de Trabajo estΓ‘ trabajando.
- DefiniciΓ³n de los activos
Β«El estado de los criptoactivos bajo las leyes de tΓtulos es fundamental para resolver muchas otras cuestiones. El CongregaciΓ³n de Trabajo estΓ‘ trabajando arduamente para examinar los diferentes tipos de criptoactivosΒ».
Esta secciΓ³n aborda la condiciΓ³n de comprender cΓ³mo se clasifican los criptoactivos en el interior del entorno constitucional flagrante y si es necesario o no crear nueva carta. El dilema con los criptoactivos radica en que muchos consideran que no encajan en la categorΓa de tΓtulos tradicionales. Este tema fue especialmente relevante durante la mandato de Gary Gensler, quien etiquetΓ³ un gran nΓΊmero de activos digitales como tΓtulos, lo que provocΓ³ que numerosas empresas tuvieran que enfrentarse a costosos procesos legales.
2. DeterminaciΓ³n de las jurisdicciones
Β«El CongregaciΓ³n de Trabajo se enfocarΓ‘ en identificar Γ‘reas que no estΓ‘n en el interior de la demarcaciΓ³n de la ComisiΓ³n. Como primer paso, el personal invita a presentar solicitudes de βcartas de no obraβ. Estas cartas son respuestas del personal que explican, en situaciones especΓficas, por quΓ© no recomendarΓ‘n tomar medidas en presencia de la ComisiΓ³n (β¦)Β».
AquΓ hacen narraciΓ³n a que la SEC tiene el poder de regular ciertos tipos de activos financieros y actividades del mercado, pero no tiene autoridad sobre todo lo que ocurre en el Γ‘mbito de las criptomonedas. Por ello, el CongregaciΓ³n de Trabajo rastreo identificar quΓ© aspectos de los criptoactivos caen en el interior de la demarcaciΓ³n de la SEC y cuΓ‘les no.
3. Ofertas de monedas y tokens
Β«El CongregaciΓ³n de Trabajo asimismo estΓ‘ considerando la posibilidad de advertir una obra de la ComisiΓ³n para proporcionar alivio temporal a las ofertas de monedas o tokens, siempre que la entidad emisora o alguna otra entidad dispuesta a contraer la responsabilidad proporcione cierta informaciΓ³n especΓficaβ¦Β»
El alivio del que hablan podrΓa traducirse en que algunas de las empresas que emiten criptomonedas o tokens estarΓan exentas de ciertas regulaciones de la SEC por un perΓodo de tiempo condicionadomientras se resuelven algunos de los problemas legales e incertidumbres que enfrentan. Asimismo, se deja claro que estos tokens no se considerarΓan tΓtulos, por lo que no existirΓa incertidumbre sobre si pueden ser comerciados autΓ³nomamente en mercados secundarios no registrados en presencia de la SEC, siempre que la informaciΓ³n estΓ© actualizada.
4. Ofertas registradas
Β«El CongregaciΓ³n de Trabajo considerarΓ‘ trabajar con el personal para advertir que la ComisiΓ³n modifique las vΓas de registro existentes, incluidas la RegulaciΓ³n A y el crowdfunding, para que las personas interesadas en registrar ofertas de tokens tengan una vΓa viable para hacerloΒ».
Esto crearΓa una vΓa mΓ‘s sencilla y viable para las empresas de criptomonedas que deseen registrar sus tokens en presencia de la SECpermitiΓ©ndoles proceder de guisa constitucional y clara en el interior del entorno regulatorio. Actualmente, el proceso para registrar ofertas de tokens en presencia de el organismo no es tan claro ni tan accesible como los procesos para otras formas de financiamiento, como acciones o bonos.
5. Corredores de bolsa con propΓ³sitos especiales
Β«El CongregaciΓ³n de Trabajo analizarΓ‘ posibles cambios en la informaciΓ³n de no obra para corredores de bolsa de propΓ³sito singularβ¦ Una sugerencia autΓ©ntico serΓa ampliar la informaciΓ³n para incluir a los corredores de bolsa que custodien tanto tΓtulos de criptoactivos como criptoactivos que no sean tΓtulosΒ».
Se refleja el deseo de ajustar una regulaciΓ³n que actualmente no estarΓa funcionando con eficiencia, con el objetivo de que los corredores de bolsa que gestionan diferentes tipos de criptoactivos (algunos considerados tΓtulos y otros no) tengan mayores facilidades para proceder legalmente.
Otras prioridades incluyen soluciones de custodia para asesores de inversiΓ³n, a travΓ©s de un entorno regulatorio que permita custodiar los activos de los clientes de guisa segura y constitucional, ya sea de forma independiente o mediante una empresa externa. En cuanto a los prΓ©stamos y el staking de criptoactivos, se estΓ‘ evaluando si estos programas deben estar regulados por las leyes de tΓtulos y, en caso afirmativo, cΓ³mo estructurarlos conforme a la reglamento actual. Incluso es importante destacar que la SEC estΓ‘ recibiendo propuestas para cambiar las reglas que permiten inventariar nuevos productos cotizados en bolsa de criptomonedas, por lo que el CongregaciΓ³n de Trabajo se encargarΓ‘ de aclarar los criterios para aprobar o rebotar estas solicitudes.
Finalmente, Peirce y su equipo planean analizar cΓ³mo los criptoactivos encajan en el interior de las normas de las agencias de compensaciΓ³n y los agentes de transferencia, con el objetivo de modernizar los mercados financieros tradicionales a travΓ©s de la tokenizaciΓ³n de tΓtulos. Encima, estΓ‘n considerando la creaciΓ³n de un sandbox transfronterizo para permitir la experimentaciΓ³n limitada y temporal de proyectos internacionalescon la posibilidad de establecer enfoques permanentes en el esplΓ©ndido plazo.
