El Salvador irrumpió en la número integral hace cuatro abriles como el primer país en abrazar bitcoin (BTC) como moneda de curso lícito, un examen que capturó la atención de la comunidad bitcoiner.
Sin incautación, el rumbo de esta reto parece torcerse bajo la vistazo del Fondo Monetario Internacional (FMI), que presiona al gobierno de Nayib Bukele para alejarse de la moneda digital.
Con un préstamo de 1.400 millones de dólares consentido el pasado 26 de febrero, el país centroamericano enfrenta ahora restricciones que limitan su capacidad de aumentar sus reservas de BTC, que actualmente ascienden a 6.100 unidades de acuerdo a datos de Bitcoin Office de El Salvador.
Mientras las arcas públicas se ven atadas por este acuerdo, una pregunta emerge. ¿Cuándo podría el portafolio de bitcoin de El Salvador igualar el monto del financiamiento del FMI?
Un acuerdo que cambia las reglas
El pasado febrero, el FMI dio luz verde a un software de 40 meses bajo la Facilidad de Fondo Extendido (EFF) para El Salvador.
El país recibió un desembolso auténtico de 113 millones de dólarescon el resto programado para entregarse en tramos, siempre que se cumplan las condiciones establecidas.
El organismo internacional plantea que el plan sondeo blindar las finanzas públicas, restablecer reservas externas y mitigar los riesgos asociados al uso de bitcoinal tiempo que impulsa un crecimiento crematístico inclusivo.
Sin incautación, el acuerdo incluye una condición esencia: el gobierno salvadoreño no podrá utilizar los fondos del préstamo ni otros posibles públicos para comprar más bitcoin directamente.
Adicionalmente, el FMI señala que reformas legales previas aseguran que los impuestos se paguen exclusivamente en dólares y que la recepción de BTC por parte del sector privado sea voluntaria. Este enfoque limita el rol del Estado en el ecosistema de los activos digitalesmarcando un letra en la política que Bukele había defendido con fervor.
Nuevas restricciones para El Salvador quedan al descubierto
Hoy, 4 de marzo de 2025, nuevos documentos relacionados con el acuerdo salieron a la luz, revelando medidas más estrictas sobre el uso de bitcoin.
El FMI establece que estas disposiciones buscan mejorar la gobernanza, la transparencia y la resiliencia económica del país.
Entre las exigencias, el gobierno debe cesar su décimo en actividades económicas vinculadas a BTCincluyendo nuevas compras de la moneda. Para lograrlo, se plantea blindar la regulación y supervisión de los activos digitales.
Asimismo, el acuerdo prohíbe la creación de entidades públicas que operen con bitcoinindemne para diligenciar los activos existentes y con aprobación previa del FMI.
Otros compromisos incluyen terminar con la décimo estatal en la Chivo Wallet ayer de julio de 2025, devastar el fideicomiso Fidebitcoin y propagar estados financieros auditados.
El gobierno además deberá divulgar al FMI todas las direcciones de sus wallets (calientes y frías) y las tenencias de BTC, adicionalmente de someterse a revisiones periódicas durante 2025 para probar el cumplimiento.
¿Cuánto necesita subir bitcoin?
Con las compras de BTC restringidas, el portafolio flagrante de El Salvador —6.100 unidades— se convierte en el eje de cualquier especulación sobre su valía futuro.
Para que estas reservas alcancen los 1.400 millones de dólares del préstamo, el precio de cada bitcoin debe conservarse a aproximadamente 229.508 dólares. Tomando como narración el mayor histórico de 109.000 dólares cogido en 2025, esto implica que el precio tendría que aumentar un 110% desde ese punto.
Para poner esta monograma en perspectiva, recurrimos a los ciclos históricos de bitcoin, que se repiten cada cuatro abriles, con tres abriles de alzas y uno de caída, influenciados por los eventos de halving.
Este es el evento que reduce a la porción la lanzamiento de bitcoin cada cuatro abriles automáticamente. De esta forma, este engendro disminuye la lanzamiento de bitcoin, propiciando el encarecimiento de precio de la moneda frente a la demanda. Por tal motivo, funciona como uno los fundamentos alcistas del mercado que atraen inversionistas.
El ciclo mencionado, entre 2019 y 2022, ofrece una pista. En 2019, el precio comenzó en 3.800 dólares, subió a 13.000 a mediados de año y cerró en 7.200 dólares, un incremento del 89%.
Para el año 2020, partió desde 7.200 dólares y cerró en 29.000 dólares, representado en un brinco del 303%.
En 2021, alcanzó un pico de 68.000 dólares en noviembre, pero terminó en 47.000 dólares, con un avance anual del 62%. Finalmente, 2022 trajo una caída del 64%, cerrando en 16.000 dólares.
El ciclo flagrante y una proyección al futuro
El ciclo flagrante, iniciado en 2023, muestra un comportamiento diverso, pero sigue el patrón cíclico.
Ese año, el precio creció un 157%, seguido de un 120% en 2024. En 2025, bitcoin alcanzó los 109.000 dólares, aunque en el tercer año suele marcar el fin de las alzas más pronunciadas.
Un aumento adicional del 110% desde ese mayor —para conservarse a 229.508 dólares— parece improbable en lo que resta del año, donado que los terceros abriles históricamente registran subidas más moderadas, como el 62% de 2021.
Si el pico de 2025 ya ocurrió, el próximo paso sería una caída en 2026, posiblemente del 76% como en ciclos previos, llevando el precio a unos 26.000 dólares.
Desde ese punto, el subsiguiente ciclo (2027-2030) podría impulsar un crecimiento significativo. Un aumento del 777% en tres abriles, similar a las alzas acumuladas de ciclos pasados, elevaría el precio a 229.000 dólares en dirección a 2029, permitiendo que el portafolio de 6.100 BTC iguale o supere los 1.400 millones de dólares. Asumiendo que los ciclos históricos se repiten.
Un horizonte de retraso
El Salvador, que apostó por el bitcoin como símbolo de innovación y soberanía, enfrenta ahora un dilema impuesto por el FMI.
Con sus manos atadas para aumentar sus reservas, el país depende de la cambio natural del mercado para que su portafolio envergadura el valía del préstamo.
Los ciclos históricos sugieren que ese momento podría conservarse en 2029, unos cuatro abriles posteriormente del pico flagrante, siempre que las tendencias se mantengan.
Mientras tanto, las restricciones del FMI reconfiguran el examen salvadoreño, dejando en el canción si la visión de Bukele resistirá la presión internacional o si el bitcoin, como activo estatal, quedará relegado a un capítulo de promesas incumplidas.
Hasta el momento, ni El Salvador ni el FMI han divulgado públicamente detalles específicos sobre una organización predeterminada o fechas exactas para el cuota del préstamo. Sin incautación, las prácticas habituales del organismo internacional ofrecen una visión normal sobre cómo podría estructurarse el repago y qué estrategias podrían estar en distracción.
En los acuerdos bajo el Facilidad de Fondo Extendido (EFF), el FMI suele establecer un período de misericordia durante el cual el país no paga hacienda ni intereses, seguido de un calendario de amortización que se extiende más allá de la duración del software.
Para un software de 40 meses (hasta aproximadamente junio de 2028), el repago podría comenzar posteriormente de este plazo, extendiéndose típicamente entre 4,5 y 10 abriles desde el primer desembolsodependiendo de las negociaciones específicas.
