La dinámica del mercado de activos digitales atraviesa una transformación estructural que podría culminar en un desequilibrio entre la producción y el consumo institucional.
El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, proyecta un círculo donde la demanda de los ETF sobre el suministro de bitcoin en 2026 será masiva, impulsada por la integración de las plataformas de consultorio financiera más grandes del mundo.
Este engendro no alega a una júbilo pasajera, sino a un patrón histórico de conducta en los fondos cotizados que, según el ejecutor, casi nada transita su etapa original de expansión en dirección a el renta tradicional.
El ciclo de crecimiento de la demanda de los ETF
La teoría de Hougan se fundamenta en la observación de cómo maduran los instrumentos financieros de este tipo. Los ETF de bitcoin poseen 114.000 millones de dólares en activos bajo mandato. Allí de representar un techo, esta sigla marca el punto de partida de una tendencia empinado que alimentará la demanda de los ETF y el suministro de bitcoin en 2026 se verá comprometido.
El directivo establece una igualdad directa con el oro para explicar la trayectoria que calma en los próximos primaveras. «Si tomas el ETF del oro, tuvo 3.000 millones de entradas en su primer año, luego 5.000 millones de dólares, luego 7.000 millones de dólares, luego 10.000 millones de dólares, luego 18.000 millones de dólares. Aumentó durante siete primaveras seguidos. Así que esto es simplemente lo que sucede en los ETF», explica el doble.
El boceto muestra la transformación de los flujos netos de entrada en los ETF de oro durante los últimos cinco primaveras.
Bajo esta deducción, el primer año de los fondos de bitcoin suele ser el más modesto en comparación con el flujo de renta que se activa una vez que el producto se normaliza en las carteras de inversión.
Esta precipitación se ve reforzada por la comprensión de los canales de distribución de los grandes bancos. Hougan explica que «las grandes plataformas de consultorio como Morgan Stanley y Merrill Lynch tardan mucho tiempo en habilitar la exposición a los ETF (de bitcoin y criptomonedas). De hecho, ha sido solo en los últimos seis meses que los asesores en Morgan Stanley, Merrill Lynch, UBS y Wells Fargo, pudieron siquiera modificar en ETF de bitcoin o ether (ETH)».
Ahora, esas «puertas están abiertas de par en par. Así que estamos tratando con otra audiencia», señala Hougan, refiriéndose a un sector que gestiona en conjunto más de 10 billones dólares.
El desfase entre la radiodifusión y la demanda institucional
La teoría central de Hougan reside en un cálculo de ofrecimiento y demanda que proyecta un endeudamiento de unidades disponibles para el mercado institucional.
El ejecutor detalla que los precios de los activos digitales se fijan por la ofrecimiento y la demanda. Según su investigación, mientras la red tiene una fuente de radiodifusión fija, existe «esta fuente novedosa de demanda increíble que son los ETF».
Al mirar en dirección a el futuro cercano, el doble es tajante: «si miramos en dirección a 2026, puedes ser muy preciso». Las proyecciones sugieren que la red de Bitcoin producirá aproximadamente 15.100 millones dólares en nuevas monedas, pero la demanda institucional podría absorber más de 24.000 millones dólares, señala el doble.
«Estamos exacto en el punto ideal de prohijamiento. Sé que es difícil de creer para la masa, pero hemos estado haciendo esto en Bitwise durante ocho primaveras», puntualiza Hougan.
La arribada del renta paciente
Uno de los factores que explica por qué este engendro se consolidará en 2026 —según la hipótesis de Hougan— es el tiempo que requiere el inversor tradicional para entrar al mercado de BTC. El doble enfatiza que «el inversor institucional promedio requiere un derrochador proceso de debida diligencia».
Para el perito, muchos de los procesos que comenzaron con el impulso de los fondos de BTC en enero de 2024, como lo reportó CriptoNoticias, están culminando ahora mismo.
Esta dinámica no se limita nada más a bitcoin. Hougan proyecta que la situación es aún más drástica para ETH. «El próximo año estimamos unos 3.000 millones de dólares en nueva ofrecimiento neta de ETH. Hemos tenido 10.000 millones de dólares en entradas de ETF este año, probablemente lleguemos a 11.000 millones de dólares para finales de año. Eso podría ser 15 o 20.000 millones el próximo año». Es aseverar que la demanda de ETH por parte de los instrumentos financieros sería hasta cinco veces decano que la ofrecimiento neta.
Incluso otras criptomonedas están mostrando señales de este agotamiento del suministro. Hougan observa que los ETF de solana (SOL) ya han captado más de 600 millones dólares en poco tiempoperfilándose para exceder su propia tasa de radiodifusión anual.
Hougan concluye que el mercado se dirige en dirección a un «punto ideal de prohijamiento» donde la maquinaria de Wall Street movilizará renta a una velocidad que la red no puede igualar con su radiodifusión programada, lo que inevitablemente presionará los precios al elevación por la desatiendo de ofrecimiento neta suficiente.
