Las principales empresas mineras públicas están recaudando agresivamente miles de millones de dólares a través de bonos convertibles, la anciano inyección de haber desde 2021.
Esto podría marcar un punto de inflexión en torno a la expansión de la IA, pero todavía conlleva el peligro de una dilución del haber y una creciente presión de la deuda si las ganancias no se aceleran.
Una nueva ola de audición de deuda a gran escalera
El año 2025 marca un claro cambio en la forma en que los mineros de Bitcoin obtienen haber. Bitfarms anunció recientemente una ofrecimiento de 500 millones de dólares en notas sénior convertibles con vencimiento en 2031. TeraWulf propuso una audición de notas sénior garantizadas por 3.200 millones de dólares para ampliar las operaciones de su centro de datos.
Según TheMinerMag, el valía total de las emisiones de bonos convertibles y de deuda de 15 empresas mineras públicas alcanzó un récord de 4.600 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2024. Esa monograma cayó por debajo de los 200 millones de dólares a principios de 2025 ayer de retornar a aumentar a 1.500 millones de dólares en el segundo trimestre.
Flujo de caja consolidado de actividades de empresas mineras públicas. Fuente: TheMinerMag
Esta organización de haber refleja lo que MicroStrategy ha hecho con éxito en los últimos primaveras. Sin incautación, el maniquí de deuda coetáneo difiere fundamentalmente del ciclo de 2021 en la industria minera. En aquel entonces, las plataformas mineras ASIC se utilizaban a menudo como seguro para préstamos.
Las empresas mineras públicas recurren cada vez más a los pagarés convertibles como método más flexible de financiación. Esta organización traslada el peligro financiero de la recuperación de equipos a una posible dilución del haber.
Si correctamente esto da a las empresas más espacio para trabajar y expandirse, todavía exige un anciano desempeño y crecimiento de los ingresos para evitar debilitar el valía para los accionistas.
Oportunidades y riesgos
Si los mineros giran en torno a nuevos modelos de negocio, como construir infraestructura HPC/AI, ofrecer servicios de computación en la aglomeración o arrendar potencia hash, estas entradas de haber podrían convertirse en una poderosa palanca de crecimiento.
La diversificación en torno a servicios de datos promete estabilidad a más liberal plazo que la pura minería de Bitcoin.
Por ejemplo, Bitfarms obtuvo un préstamo de 300 millones de dólares de Macquarie para financiar la infraestructura de HPC en su esquema Panther Creek. Si los ingresos de AI/HPC resultan sostenibles, este maniquí de financiación podría ser mucho más resistente que la estructura de tasa ASIC utilizada en 2021.
El mercado ha conocido una reacción positiva de las acciones mineras cuando las empresas anuncian emisiones de deuda, y los precios de las acciones suben a medida que se enfatiza la novelística de expansión y crecimiento. Sin incautación, existen riesgos si no se cumplen las expectativas.
Acciones de empresas mineras. Fuente: bitcoinminingstock
Supongamos que el sector no logra suscitar ingresos adicionales para compensar los costos de financiamiento y expansión. En ese caso, los inversores en acciones serán los más afectados por una resistente dilución, en puesto de la recuperación de equipos como en ciclos anteriores.
Esto se produce cuando la dificultad de la minería de Bitcoin ha atrapado un mayor histórico, reduciendo los márgenes de los mineros, mientras que el rendimiento de la minería en las principales empresas ha tenido una tendencia a la depreciación en los últimos meses.
En breviario, la industria minera está poniendo a prueba una vez más los límites de la ingeniería financiera (compensación entre innovación y peligro) mientras exploración transformarse de una minería con uso intensivo de energía a> Empresas mineras públicas recaudan miles de millones de deuda para financiar AI Pivot apareció por primera vez en BeInCrypto.
