La nueva aprobación por parte de la SEC del entorno de títulos tokenizados del Nasdaq marca un punto de inflexión esencia sobre cómo podrían negociarse las acciones en el futuro: lleva blockchain al núcleo de los mercados de títulos de EE. UU., pero en los términos de Wall Street.
La luz verde regulatoria permite al Nasdaq probar un sistema en el que ciertas acciones y ETF pueden emitirse y liquidarse como tokens basados en blockchain mientras se negocian adjunto con acciones tradicionales. En la praxis, los inversores podrían persistir versiones tokenizadas de títulos en carteras digitales, y la compensación y baratija se encargaría de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Sin retención, el esfuerzo no es una revisión radical de las operaciones del mercado; más proporcionadamente, se centra en la plomería post-negociación.
El ejecutante de DTCC, Brian Steele, dijo que la empresa tiene como objetivo crear “servicios de tokenización seguros para promover un sistema financiero más resiliente, inclusivo, rentable y válido”, mientras trabaja con intercambios y participantes del mercado para medrar la asimilación.
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‘Los mayores beneficiarios’
Una de las principales razones por las que los gigantes de Wall Street están adoptando la tokenización de acciones es que pueden ofrecer a los operadores operaciones las 24 horas.
Los mercados de títulos tradicionales operan internamente de horarios comerciales fijos y se basan en ciclos de baratija de varios días. La creación de tokens de acciones en los rieles de blockchain brinda la posibilidad de una baratija casi instantánea y, eventualmente, negociación las 24 horas.
Val Gui, director caudillo de la plataforma de acciones tokenizadas xStocks de Kraken, calificó la aprobación como “una señal clara de que el mercado de títulos de 126 billones de dólares se desplazará cerca de los rieles de blockchain”, apuntando a un futuro en el que la propiedad de acciones se volverá “24 horas al día, 7 días a la semana y mundial”.
“Esto se sostén en el trabajo de la SEC con el DTC, y es confortante”, dijo Ian De Macho cabrío, presidente de la firma de tokenización Ondo. “El progreso cerca de mercados 24 horas al día, 7 días a la semana, incluso en forma autorizada, es positivo”.
“Los mayores beneficiarios serán los inversores globales… que durante mucho tiempo han carecido de un comunicación fluido y permanente a las acciones estadounidenses”, añadió.
Para esa conexión, Nasdaq dijo que está recurriendo al intercambio de criptomonedas Kraken para distribuir tokens de acciones a nivel mundial.
Wall Street mantiene el control
Aún así, el maniquí del Nasdaq no reemplaza al antiguo sistema financiero. Solo lo extiende a los títulos en esclavitud.
Las acciones tokenizadas seguirán negociándose a través de corredores y liquidándose a través de DTCC, y blockchain se utilizará principalmente como un registro independiente de propiedad.
“Nasdaq está protegiendo efectivamente los beneficios de blockchain internamente de la pila TradFi (finanzas tradicionales) existente”, dijo Maylea Ma, asesora caudillo adjunta de 1inch, un agregador de intercambio descentralizado (DEX).
Los inversores pueden ver una baratija más rápida o características de propiedad más flexibles, dijo, pero sólo internamente de un sistema facultado que todavía depende de intermediarios.
“Si las acciones tokenizadas no pueden conectarse a una solvencia en esclavitud más amplia y a una ejecución sin custodia, las ganancias de eficiencia serán incrementales en extensión de transformacionales”, dijo Ma.
“Aún estamos un paso por detrás”
Si proporcionadamente la medida es un paso cerca de el futuro del comercio, Estados Unidos todavía está rezagado respecto de otras jurisdicciones.
Jesse Knutson, director de operaciones de Bitfinex Securities, que ha trabajado en emisiones de tokens en mercados fronterizos como Kazajstán y El Salvador, dijo que la aprobación refleja el progreso regulatorio pero todavía resalta hasta dónde aún quedan esfuerzos por presentarse a Estados Unidos.
“La flexibilidad de la tokenización es lo que los mercados efectivamente quieren”, ofreciendo operaciones 24 horas al día, 7 días a la semana, fraccionamiento, baratija en tiempo actual y la capacidad de autocustodia, dijo.
En lugares como el Centro Financiero Internacional Astana (AIFC) de Kazajstán y El Salvador, los reguladores ya han permitido que se emitan y negocien títulos tokenizados con menos restricciones heredadas, incluido un veterano comunicación directo a los inversores y liquidaciones nativas de blockchain. Otros centros, como Suiza y los Emiratos Árabes Unidos, todavía actuaron más rápido para establecer marcos para la radiodifusión y el comercio de activos digitales, dando a las empresas espacio para verificar.
“Es una medida alentadora… pero sigue siendo un paso a espaldas de jurisdicciones más progresistas”, dijo Knutson.
Para ser justos, los reguladores estadounidenses supervisan el mercado de títulos más holgado y dominante del mundo (con un valencia vecino de 62 billones de dólares), lo que deja menos incentivos y flexibilidad para enmendar los sistemas existentes en distinción de modelos más nuevos basados en blockchain. Cualquier cambio debe encajar internamente de una estructura de mercado profundamente arraigada construida en torno a la protección de los inversores, los intermediarios y la compensación centralizada.
Pero por ahora, la audacia de la SEC sugiere una dirección clara: la tokenización está llegando a los mercados públicos y estará moldeada, al menos inicialmente, por las mismas instituciones y reglas que los definen hoy.
