Los maximalistas de Bitcoin suelen repetir el mantra “∞/21.000.000”. Algunos nocoiners dicen “refutar esa enredo” poniendo en duda el suministro de veintiún millones, por lo menos en términos teóricos. En esta nota, al contrario, lo que quiero poner en duda es el infinito, y encontrar un remate mediano al que podría ascender el poder de importación de 1 BTC.
El infinito en esa fórmula representa al capital fiduciario, que a veces se confunde con valía, dándonos a entender que 1 BTC puede implicar infinito.
Un colega de este medio, Nicolás Antiporovich, escribió una nota en 2024: ¡Es la capitalización de mercado, estúpido! Allí, nos alerta sobre las predicciones precipitadas acerca de los precios de las altcoins. En la mayoría de los casos, quienes hacen estas predicciones no consideran las cantidades netas de valía que deben entrar en una altcoin para provocar los aumentos de precio esperados.
Para que un activo suba de precio, debe aumentar su capitalización de mercado, una signo que luego se divide entre las unidades circulantes. Por ejemplo, si tenemos un activo con 1 millón de unidades que valen 1 dólar cada una, cada nuevo dólar que entre aumentará su precio en USD 0.000001, necesitando otro millón de dólares para ascender a un valía de 2 dólares por pelotón. Si hablamos de porcentajes, cuanto anciano es la capitalización, más convexidad se requiere para tener un impacto significativo.
Quiero designar la atención sobre esto mismo pero empollón a bitcoin ¿Cuánto valía podemos esperar que absorba el activo? La respuesta a esta pregunta depende en gran medida de la forma de cálculo que se aplique, y de si bitcoin es entendido como medio de cambio o medio de capital.
Medio de cambio, BTC sobre el PBI mundial
Mi primera inspiración para hacer este trabajo es un estudio de Juan Carlos Vérez Mato titulado “Dinámica deflacionaria de Bitcoin frente a la Hiperbitcoinización: Libremercado y estabilidad de precios“, publicado por el IFEB.
Si aceptablemente el objetivo de este estudio no es exactamente predecir un mayor al precio de BTC, lo hace como parte de su explicación. El maniquí que utiliza calcula el precio a partir del PBI mundial y la velocidad de circulación; es proponer, considera a BTC como un medio de cambio en constante movimiento y asume una cantidad relativamente víctima de monedas inmovilizadas por atesoramiento y pérdida, que dan un circulante de BTC 18.000.000. Es proponer, considera que el uso de BTC como medio de capital será solamente de 3.000.000 de unidades o menos, poco harto insignificante.
El PBI mundial fue aproximadamente USD 100 billones en 2025. El estudio hace proyecciones del precio de BTC para 2025, 2030 y 2040 basadas en su maniquí, preciso al precio de ~ USD 100.000 de mayo de 2025. Sus predicciones son las siguientes:
La fórmula utilizada es: Pb = PBID/SV
Donde:
- Pb: Precio de BTC
- PBI: PBI mundial
- D: Apadrinamiento, con un valía entre 0 (0%) y 1 (100%). Se usa multiplicado por el PBI, como se ve en la fórmula, por lo que representa el porcentaje del PBI que está “bitcoinizado”, que se opera usando BTC.
- S: Suministro o circulante de BTC, que el autor fija siempre en 18.000.000 al descontar monedas perdidas y atesoradas.
- V: Velocidad de circulación. Indica las veces que una pelotón de BTC pasa de una persona a otra. Generalmente se estima dividiendo el valía del PBI por la cantidad de moneda circulante. El autor no lo calcula en este trabajo, sino que ofrece títulos hipotéticos.
El maniquí de Vérez Mato estima que con una asimilación del 80% y una velocidad de 5, BTC tendría un precio de USD 2.811.111 por pelotón.
El maniquí que veremos a continuación es diferente y arroja otros resultados. En circunstancia de estimar el precio de BTC en función del PBI mundial (que mide la producción de beneficios y servicios), lo hace en función de la riqueza atesorada.
Medio de capital, BTC sobre el valía atesorado
Michael Saylor, en su ponencia de Bitcoin 2026 dijo lo ulterior: “El objetivo final es padecer el precio de Bitcoin a 10 millones por moneda y convertir Bitcoin en una red de 200 billones.” Si partimos del maniquí antecedente, esta afirmación carece de sentido: si el PBI mundial ronda los 100 billones ¿cómo podría Bitcoin apropiar el doble de eso?
Para entenderlo, tenemos que conocer primero el maniquí con el cual Saylor hace sus predicciones, aunque sin dar a su creador llamativo el crédito que se merece. Este maniquí es el de Jesse Myers (Croesus_BTC), explicado en el artículo “Bitcoin’s Full Potential Valuation“ de 2023.
Dicho maniquí asume la perspectiva de que Bitcoin no compite en una industria, pues una industria atañe a una indigencia específica de un aceptablemente o servicio que las empresas ofrecen y por el que los clientes pagan, cuya suma total es la pertenencias (PBI). La pertenencias produce valía (beneficios), pero ese valía se almacena en activos de capital. El valía almacenado en todos estos activos no es el PBI (el valía en movimiento) y es mucho más excelso que este.
Los distintos activos tienen distintos límites máximos de valía que pueden ascender a apropiar. Si representamos a todos los medios de capital en conjunto como una gran caja que cumplimiento valía, y a cada activo particular como una caja más pequeña en el interior de ella, hay un remate realista al tamaño que cada una de estas cajas puede ascender a tener.
Esto se debe a que la valoración de cada categoría de activos está limitada por variables secreto. En el caso de las materias primas o commodities, su valoración está limitada por la nueva propuesta. Por ejemplo, el oro aumenta en aproximadamente 2% cada año, por lo que el valía guardado en oro disminuye en esa misma medida. En el caso de Bitcoin, la propuesta es fija y predecible.
El mercado total potencial de bitcoin es el activo neto mundial de 900 billones de dólares.
En 2023, la asignación mundial de bitcoin era del 0.05%. 400.000 millones de dólares, contra un total de 900 billones. Eso es una 2000ª parte del valía de los activos globales. Al momento de escribir esta nota, mayo de 2026, la capitalización de mercado de BTC es 1.47 billones de dólares, el triple de lo que fue en 2023, pero escasamente el 0.16% de ese total.
Según las estimaciones más conservadoras de Myers (tomadas por Saylor), Bitcoin podría absorber el 25% del valía atesorado, 225 billones, y su precio por pelotón podría alcanzar un potencial mayor de 10 millones de dólares.
Conclusión, contrastando los dos modelos
Cada maniquí parte de una idea diferente de hiperbitcoinización. Para Vérez Mato la hiperbitcoinización significa un uso generalizado de BTC como medio de intercambio, una idea pariente a la propuesta llamativo del concepto hecha por Krawisz en 2014, pero que pasa por parada su función como medio de capital. En cambio, para Myers, la hiperbitcoinización (si aceptablemente no utiliza ese término en su trabajo) consiste en un movimiento de valía desde otros medios de capital cerca de BTC.
Habiendo presentado los dos modelos, considero que el de Myers es más acertado y el de Vérez Mato es demasiado conservador. Explicaré por qué en lo consecuente.
Considero que el trabajo de Vérez Mato se queda corto al apreciar el uso de BTC como medio de capital. No solamente por hacer un cálculo en saco al PBI, una medida de la producción y no del valía fijo, sino incluso porque les adjudica un valía insignificante a esas monedas atesoradas. Recordemos uno de sus supuestos fundamentales: el circulante de BTC es de 18.000.000, lo que quiere proponer que en su maniquí solamente BTC 3.000.000 se encuentran perdidas o atesoradas.
Esa estimación me parece desacertada, creo que la efectividad debe ser más aceptablemente la inversa, basándome en los datos de distribución de BTC de River, que ya cité en otro de mis artículos.
Aquí tenemos que hay 1,57 millones de monedas perdidas, 968.000 monedas en billeteras de Satoshi, es proponer 2,53 millones irrecuperables. Eso nos deja un ganancia muy pequeño para atesoramiento, solo 462.000, de las cuales Strategy ya tiene 843.738 (al 30/05/2026), cerca del doble de esa cantidad.
Por otro, la estimación de Alfredo Roisenzvit de la propuesta de bitcoin en el mercado, expuesta en su presentación “Qué mueve positivamente el precio de Bitcoin” en LABITCONF 2025. 7,8 millones en direcciones inactivas, 15 millones en tenedores de espléndido plazo, 3 millones en tenedores de corto plazo, con una tendencia a la víctima, y otros 3 millones depositados en exchanges.
Eso le da una estimación de entre 2 y 4 millones de BTC en circulación. Es proponer, la proporción entre BTC en circulación y atesoramiento parece ser la inversa a la que plantea Vérez Mato: 2 a 4 millones en circulación y 17 a 19 millones en atesoramiento.
Si en circunstancia de calcular un circulante tan parada pusiéramos un décimo (1.8 millones, cercano al insignificante de Roisenzvit) en el maniquí para 2030 de Vérez Mato, el resultado sería un precio de USD 11.111.111,11 y una capitalización de USD 233.333.333.333.333, títulos muy cercanos al maniquí de Myers.
Si aceptablemente Myers y Saylor no dan un situación temporal de sus predicciones como Vérez Mato, consideran ese 25% de cuota de mercado como un potencial techo a la asimilación de BTC como medio de capital, indicando una posible estabilización del precio llegado ese punto.
Vérez Mato hace predicciones sumamente conservadoras hasta 2070 y incluso considera que en ese punto el precio se estabilizará. Por lo tanto, sin asimilar el cuándo tenemos un cuánto harto preciso: podemos esperar BTC en USD 1.000.000 y hasta USD 10.000.000, pero luego de eso sería muy raro ver ciclos y volatilidad como los que acostumbramos ahora. Probablemente siga subiendo, pero de forma más progresiva y constante.
