En 2018, cuando Bitcoin estaba operando rodeando de $ 4,000 y la mayoría de los estadounidenses, al menos, pensaba que la criptomoneda era una moda, Katie Haun se encontró en una etapa de debate en la Ciudad de México frente a Paul Krugman, la economista ganadora del Premio Nobel que había despedido a los activos digitales como casi inquebrantables. Cuando Krugman se centró en los cambios de precios salvajes de Bitcoin, Haun dirigió la conversación en torno a otra cosa: Stablecoins.
“Las stablecoins son verdaderamente interesantes y verdaderamente importantes para este ecosistema para ampararse contra esa volatilidad”, argumentó en el tablado, explicando cómo los tokens digitales vinculados al dólar estadounidense podrían ofrecer los beneficios de la tecnología de blockchain sin los altibajos de las criptomonedas tradicionales.
Krugman descartó la idea por completo.
No fue exactamente un punto de inflexión en la carrera de Haun, pero fue un momento, entre otros, lo que ha ayudado a definirlo. Un ex fiscal federal que pasó más de una término investigando crímenes financieros, incluida la creación del primer familia de trabajo de criptomonedas del gobierno y las principales investigaciones sobre el hack de monte y agentes corruptos en el caso de la Ruta de la Seda, Haun tenía circunstancias inusuales para un campeón de criptográfico. Ella no era una ideóloga libertaria o una fundadora tecnológica. En cambio, de la policía, entendió el potencial penal y los usos legítimos de los activos digitales.
Para 2018, ya había hecho historia como la primera pareja femenina en Andreessen Horowitz, donde co-lideró sus fondos criptográficos. La fundación de Haun Ventures en 2022, con más de $ 1.5 mil millones en activos bajo compañía, su equipo ahora está invirtiendo de un nuevo conjunto de fondos que aún no han cerrado oficialmente, ha sido aún más expedito de perseguir sus condenas específicas sobre el futuro del parné.
El brinco para colgar su propia teja no ha sido sin sus complejidades. A pesar de su papel en A16Z y las conexiones de la industria que vinieron con él, los dos no han coinjerado públicamente en nadie desde principios de 2022, poco posteriormente de exhalar su fondo, y Haun, quien se unió a la Comité de Coinbase en 2017, se retiró el año pasado, mientras que Marc Andreessen, quien tomó el asiento de Colleague Chris Dixon en 2020, sigue siendo un director.
Cuando se le preguntó el miércoles por la perplejidad en el evento StrictlyVC de financescrypto sobre su relación con Andreessen Horowitz, minimizó cualquier fricción potencial al tiempo que reconoció que no son colaboradores exactamente. “No hay el acuerdo de caballeros”, dijo, haciéndose eco de la pregunta de este editor sobre si hay alguna comprensión para evitar competir con su antiguo empleador. “De hecho, todavía hablo con Andreessen Horowitz. Tienes razón en que verdaderamente no hemos hecho ningún acuerdo en los últimos tiempos”.
La patente errata de coinversión podría reverberar la industria cuthroat o los desafíos asociados con dejar una de las empresas más prominentes de Silicon Valley para competir directamente con los ex colegas. Cualquiera que sea el caso, Haun ahora está trazando su propio curso, y en el corazón se encuentra Stablecoins, que son criptomonedas diseñadas para permanecer un valencia estable al ser vinculados a activos tradicionales como el dólar estadounidense.
A diferencia de Bitcoin o Ethereum, que puede estar enormemente en valencia, Stablecoins como USDC de Circle o USDT de Tether están destinados a comerciar con exactamente $ 1, creando una representación digital de la moneda tradicional que puede moverse en redes blockchain.
De hecho, avanzando rápidamente hasta hoy, y la creencia de Haun en Stablecoins parece cada vez más profética. Stablecoins, que al punto que existían en 2015, ahora representan un cuarto de billones de dólares en valencia. Se han convertido en el 14º titular más extenso de los bonos del Fisco a nivel mundial. Según se informa, por primera vez el año pasado, el bombeo de transacciones de Stablecoin excedió el de Visa.
“Creo que las personas que miraron a Stablecoins hace unos primaveras pensaron: ¿Cuál es el valencia de valencia?” Haun dijo el miércoles por la perplejidad. “Me has preguntado esto ayer. Dijiste: ‘¿Por qué necesito stablecoins?’ Y dije: “Me refiero a esto como un ‘Si funciona para mí, funciona para el problema de todos”.
En existencia, para la mayoría de los estadounidenses, el sistema financiero existente funciona razonablemente acertadamente. Tenemos Venmo, cuentas bancarias, tarjetas de crédito. Pero Haun, basándose en la comprensión de su fiscal de los sistemas financieros globales, dice que durante mucho tiempo ha sido consciente de que la experiencia de los Estados Unidos no es universal.
En los países con monedas inestables o una infraestructura bancaria limitada, Stablecoins ofrece poco único, argumenta, que es llegada instantáneo al valencia estable denominado en dólares que se puede remitir a cualquier parte del mundo para centavos. “La concurrencia en Turquía no piensa en la atadura como una criptomoneda”, dijo el miércoles, “piensan en la que Tether es parné”.
La tecnología ha evolucionado dramáticamente desde esos primeros debates, sin duda. Stablecoins una vez costó $ 12 para remitir internacionalmente. Y Circle dice que su stablecoin del USDC está totalmente respaldado uno a uno por dólares mantenidos en las cuentas bancarias de JP Morgan y audita por firmas de contabilidad Big Four.
No es de sorprender que el mundo corporativo se esté notando a lo extenso. Según los informes, Walmart y Amazon están explorando Stablecoins, al igual que otros Goliats como Uber, Apple y Airbnb. La razón es la riqueza simple. Stablecoins proporciona una forma de mover el valencia de los dólares estadounidenses utilizando rieles de criptomonedas en ocasión de la infraestructura bancaria tradicional, lo que podría guardar a estas empresas minoristas miles de millones en tarifas de procesamiento.
Pero el cambio tiene a los críticos preocupados por el caos financiero. Si acertadamente Circle y Tether se comprometen a tener suficientes reservas para apoyar sus tokens, a diferencia de los bancos tradicionales, no hay protección del gobierno asegurada detrás de estas reservas. En relación con las principales corporaciones puede emitir sus propias monedas, ¿qué sucede con la política monetaria y la regulación bancaria?
Las preocupaciones son más profundas que solo la interrupción económica. No todas las stablecoins se crean iguales, y muchos carecen del respaldo y la supervisión que proporcionan compañías como Circle. Si acertadamente las establo acertadamente reguladas como el USDC están respaldadas por dólares reales en títulos del riquezas de EE. UU., Otros operan con menos transparencia o dependen de mecanismos algorítmicos complejos que han demostrado ser vulnerables al colapso. (Terrausd ha tenido el choque más especular hasta la plazo, eliminando $ 60 mil millones en valencia cuando se redujo).
Las preocupaciones de corrupción en particular se centraron recientemente cuando la comunidad del presidente Donald Trump emitió su propia establo, una medida que destacó los posibles conflictos de intereses en una industria donde la influencia política puede afectar directamente el valencia de mercado y los resultados regulatorios.
Estas preocupaciones llegaron a un punto crítico cuando el Congreso debatió la Ley Genius, estatuto que crearía un entorno federal para la regulación de Stablecoin. El esquema de ley aprobó el Senado a principios de la semana pasada con apoyo bipartidista, con 14 demócratas que cruzan líneas del partido para apoyarlo. Ahora paciencia un voto de la Cámara ayer de datar al escritorio del presidente.
Pero la senadora Elizabeth Warren, la miembro de clasificación en el comité bancario del Senado, ha sido particularmente vocal en su competición, calificando la estatuto como una “autopista para la corrupción de Donald Trump”. Su crítica se centra en una brecha extraordinario en el esquema de ley: si acertadamente prohíbe a los miembros del Congreso y altos funcionarios ejecutivos de la rama ejecutiva de emitir productos Stablecoin, no dice nadie sobre los miembros de su comunidad.
Cuando se le preguntó sobre las preocupaciones de Warren el miércoles por la perplejidad, Haun prácticamente puso los luceros en blanco. “Creo que es verdaderamente irónico que Elizabeth Warren u otros demócratas que llaman a esta corrupción no se postulan para aprobar la estatuto criptográfica”, dijo. “Si hubiera habido reglas del camino en su ocasión (ya), habría habido un entorno, habría habido reglas claras para lo que es una seguridad, qué es una mercancía y cuáles son las protecciones del consumidor en torno a eso”.
Haun, cuya firma de caudal de aventura ha realizado numerosas inversiones en stablecoin, incluido el puente (adquirido por Stripe para los ingresos de 10 veces en torno a delante), apoya en gran medida la estatuto, como era de esperar. Pero ella tiene una crítica extraordinario: la prohibición del esquema de ley sobre las establo de rendimiento.
“No estoy seguro de que Stablecoins de rendimiento sea una buena idea para los consumidores en los EE. UU., Pero no estoy seguro de que una prohibición sea una buena idea”, dijo a los asistentes a StrictlyVC. El problema se reduce a quién se beneficia de los intereses ganados en las reservas de Stablecoin. Actualmente, ese parné va para compañías como Circle y Coinbase. Pero Haun se pregunta por qué los consumidores no deberían obtener ese rendimiento, tal como lo harían con una cuenta de ahorros.
“Si tenía una cuenta de ahorros o una cuenta corriente y está obteniendo un rendimiento sobre eso, está recibiendo interés”, explicó. “¿Qué pasa si acabas de proponer: ‘No, el asiento recibe interés, no tú’, y están prestando tu parné?”
Haun estaba menos matizado cuando se alcahuetería de otra preocupación de Warren: que si la Ley Genius se inscribe, Stablecoins podría convertirse en un transporte para el lavado de parné y el financiamiento del terrorismo.
“Los delincuentes son grandes probadores beta de todas las tecnologías”, dijo Haun. “Pero esta tecnología es en gran medida rastreable, mucho más rastreable que el efectivo. El herramienta criminal más extenso es el esquema de ley del dólar”. (Según Haun, el Sección del Fisco ha testificado que el 99.9% de los delitos de lavado de parné tienen éxito utilizando cables bancarios tradicionales, no criptomonedas).
Mientras tanto, dijo, la claridad regulatoria que la estatuto como la Ley Genius proporciona en existencia hacer que el sistema sea más seguro al distinguir entre estabilizaciones legítimas y acertadamente respaldadas de variantes más experimentales o riesgosas.
De hecho, a medida que el ecosistema de Stablecoin continúa madurando, Haun ve cambios aún más grandes por delante. Ella imagina un futuro en el que todo tipo de activos, desde fondos del mercado monetario hasta intereses raíces hasta crédito privado, se “tokenizan” y se ponen a disposición 24/7 hasta los mercados globales.
“Es solo una representación digital de un activo físico”, explica. “Blackrock, Franklin Templeton, ya han tocado sus fondos del mercado monetario. Eso ya ha sucedido”.
Según Haun, los activos tokenizados podrían democratizar el llegada a las inversiones de modo similar a la forma en que Netflix democratizó el entretenimiento. En ocasión de tener que ser lo suficientemente rico como para cumplir con los umbrales de inversión mínimos, cierto con $ 25 y un teléfono inteligente podría comprar propiedad fraccional en una parte de Apple o Amazon, por ejemplo.
“El hecho de que poco sea forzoso no significa que sea inminente”, dijo Haun el miércoles. Pero está segura de que la transformación está llegando, impulsada por las mismas fuerzas que hicieron que Stablecoins tuviera éxito: son más rápidos, más baratos y, insiste, más accesible que las alternativas tradicionales.
Mirando en torno a a espaldas en ese debate de 2018 con Krugman, la persistencia de Haun parece sobrevenir querido la pena. Una pregunta importante ahora no es si los dólares digitales remodelarán el sistema financiero, pero quizás lo más importante, si los reguladores pueden permanecer el ritmo de la tecnología al tiempo que abordan las preocupaciones legítimas sobre la corrupción, la protección del consumidor y la estabilidad financiera.
Haun no parece preocupado. Mientras que los críticos señalan el hecho de que Stablecoins representan solo el 2% de los pagos globales, cuestionando su ajuste del mercado de productos, haun bate esa preocupación además. En cambio, ella ve esto como una historia emparentado de asimilación tecnológica, una que se ha desarrollado repetidamente y a menudo lleva más tiempo de lo que la concurrencia imagina inicialmente.
“Creemos que es muy temprano”, dijo a la multitud.
