Para BloFin, la ingenierΓa de renta diseΓ±ada por la empresa estadounidense presenta vulnerabilidades. Β«El maniquΓ de Strategy con bitcoin sufre un desajuste estructuralΒ», sentenciΓ³ la ordenamiento en un reporte publicado el 2 de junio de 2026 al evaluar la sostenibilidad operativa de la empresa fundada por Michael Saylor.
El quiebre se materializΓ³ entre el 26 y el 31 de mayo de 2026, cuando Strategy vendiΓ³ 32 BTC por 2,5 millones de dΓ³lares, registrando de este modo su primera traspaso de BTC desde el aΓ±o 2022, como reportΓ³ CriptoNoticias.
BloFin argumentΓ³ que las obligaciones comerciales de la empresa chocan con la naturaleza del activo digital. La consultora explica que Strategy Β«financia la acumulaciΓ³n de un activo que no genera rendimientos y que fluctΓΊa violentamente mediante renta y deuda que conllevan obligaciones rΓgidas y recurrentes, con intereses y dividendos preferentes que vencen independientemente del precioΒ».
Aunado a esto, la traspaso de los activos digitales se ejecutΓ³ en medio de una correcciΓ³n de precios en el mercado de bitcoin que ya acumula varias semanas. Esta situaciΓ³n presionΓ³ aΓΊn mΓ‘s la cotizaciΓ³n de bitcoin, la cual se ubica al momento de esta redacciΓ³n por debajo de los 66.000 dΓ³lares y se estima que puede seguir cayendo.
El detonante de las crΓticas de BloFin radica en las obligaciones de financiamiento de la empresa. El presidente ejecutante de Strategy, Michael Saylor, habΓa anticipado el pasado 5 de mayo, durante la presentaciΓ³n de resultados del primer trimestre de 2026, la posibilidad de enajenar parte de sus fondos.
βProbablemente venderemos poco de BTC para financiar el dividendoβ, afirmΓ³ Saylor en ese momento. El objetivo de la medida es cubrir los rendimientos de sus acciones preferentes denominadas STRC, un herramienta financiero hΓbrido que funciona de forma similar a un bono y paga un dividendo anual variable cercano al 11,50% en efectivo a los inversionistas.
Vale aclarara que a pesar de la traspaso, Strategy se mantiene como la corporaciΓ³n cotizada en bolsa con las mayores reservas globales de la moneda digital. Actualmente, la tutela de la compaΓ±Γa acumula un total de 843.706 BTC, una emblema que preserva su status de liderazgo institucional.
La transacciΓ³n rompiΓ³ las promesas de retenciΓ³n absoluta
Hasta el momento, Saylor no ha explicado de forma directa los motivos de esta cΓ³mputo repentina. Delante este ambiente, BloFin apuntΓ³ que Β«eso no es propio de Γ©l. Normalmente, todas sus compras se anuncian a encomio y platillo en las redes sociales; esta vez, en presencia de un cambio de rumbo, no dijo carenciaΒ», a excepciΓ³n de un mensaje publicado hoy en la red social X que solo dice Β«retornar al trabajoΒ» (de dorso al trabajo).
Para los analistas de BloFin, la transacciΓ³n destruyΓ³ la credibilidad de la novelΓstica de inversiΓ³n a amplio plazo de la empresa. Β«Lo que se rompiΓ³ fue una promesa, no una polΓtica. Durante primaveras, Michael Saylor predicΓ³ βnunca vendasβ, convirtiΓ©ndose asΓ en el principal defensor de esa convicciΓ³nΒ», destacΓ³ la consultora.
Bajo la perspectiva de BloFin, el bulto de la operaciΓ³n pasa a un segundo plano en presencia de el cambio de precedentes. Β«Por eso, el tamaΓ±o escasamente importa. Incluso con 32 monedas, lo que importa es que la cuerda pasΓ³ de βnuncaβ a βuna vezβ. Cero frente a dispar de cero es una diferencia de naturaleza, no de jerarquΓaΒ», argumentΓ³ la empresa de observaciΓ³n. Esto significa que el serio impacto no estΓ‘ en la cantidad de monedas vendidas, sino en el hecho de deber roto la regla de no traicionar de ningΓΊn modo.
Frente a la ojeada negativa de BloFin, surgieron valoraciones alternativas en el interior del sector corporativo. Mason Foard, director de organizaciΓ³n de bitcoin en Meliuz, una empresa brasileΓ±a enfocada en la tutela de bitcoin, seΓ±alΓ³ que el contexto importante detrΓ‘s de la traspaso de 32 BTC por parte de Strategy estΓ‘ vinculado a las agencias de calificaciΓ³n de peligro como Standard & Poorβs (S&P).
Β«Cuando S&P asignΓ³ a Strategy una calificaciΓ³n crediticia de βB menosβ, citΓ³ la dependencia de los mercados de renta como una aficiΓ³n, βparticularmente entregado que la compaΓ±Γa es reacia a traicionar el bitcoin que mantiene como inversiones’Β», recordΓ³ Foard para contextualizar la presiΓ³n institucional sobre la empresa.
Para el ejecutante de Meliuz, la transacciΓ³n asegura a una exigencia de potencia en presencia de los mercados financieros tradicionales y no a una aficiΓ³n estructural. Β«Esta traspaso refuta directamente esa crΓtica. AllΓ de mostrar un cambio en su filosofΓa de tutela, Strategy demostrΓ³ que el BTC no estΓ‘ atrapado en el comprobaciΓ³n. Se comercio de un activo de reserva fluido al que se puede acogerse cuando la direcciΓ³n considera que es econΓ³micamente racionalΒ», sustentΓ³ Foard.
Hay un posible finalidad dominΓ³ institucional
Por su parte, la visiΓ³n de BloFin se mantiene en que este movimiento altera las expectativas de previsibilidad del mercado de criptoactivos en comΓΊn. Β«Cuando el predicador mΓ‘s convencido abre la puerta Γ©l mismo, el punto de relato de precios deja de ser un valencia fijo para convertirse en una variable que debe adivinarse continuamenteΒ», advirtiΓ³ la firma analista.
Los investigadores consideran que romper la retenciΓ³n absoluta introduce incertidumbre para los operadores comerciales. Β«Las malas telediario se absorben; la incertidumbre reduce silenciosamente la prima de valoraciΓ³n, y la incertidumbre es lo que mΓ‘s odian los mercadosΒ», aΓ±adieron.
Adicionalmente, la firma advirtiΓ³ sobre un potencial finalidad dominΓ³ en otras empresas con estrategias de tutela digital (DAT, por sus siglas en inglΓ©s). Β«Strategy es la decano empresa de DAT del mundo. Una vez que el lΓder pone la opciΓ³n de βtraicionarβ sobre la mesa, que sus competidores mΓ‘s pequeΓ±os y con menos bienes vendan bajo presiΓ³n de solvencia empieza a parecer naturalΒ», alertΓ³ BloFin.
