El 17 de septiembre, se demora ampliamente que la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos, lo que reduce el rango de relato a 4.00%-4.25%. Es probable que este movimiento sea seguido por una longevo flexión en los próximos meses, reduciendo las tasas a cerca de del 3% en los próximos 12 meses. El mercado de futuros de los fondos de la Fed está descartando una caída en la tasa de fondos de la Fed a menos del 3% para fines de 2026.
Bitcoin BTC$ 115,474.08 Los toros son optimistas de que la flexibilización anticipada empujará los rendimientos del Hacienda muy bajos, lo que alentará así una longevo toma de riesgos tanto en la heredad como en los mercados financieros. Sin retención, la dinámica es más compleja y podría conducir a resultados que difieren significativamente de lo que se anticipa.
Si adecuadamente los cortaduras de tasa de la Fed esperados podrían pesar sobre el rendimiento del Hacienda de dos primaveras, los que están en el extremo dispendioso de la curva pueden permanecer elevados oportuno a las preocupaciones fiscales y la inflación pegajosa.
Ofrecimiento de deuda
Se demora que el gobierno de los Estados Unidos aumente la expulsión de facturas del Hacienda (instrumentos a corto plazo) y, finalmente, las notas del Hacienda de longevo duración para financiar el paquete recientemente ratificado de los cortaduras de impuestos extendidos y el longevo compra de defensa de la dependencia Trump. Según la Oficina de Presupuesto del Congreso, es probable que estas políticas agregen más de $ 2.4 billones a los déficits primarios durante diez primaveras, al tiempo que aumentan la deuda en casi $ 3 billones, o aproximadamente $ 5 billones si se hacen permanente.
La longevo proposición de deuda probablemente pesará en los precios de los bonos y los rendimientos de elevación. (Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en la dirección opuesta).
“El eventual movimiento del Hacienda de los Estados Unidos para emitir más notas y bonos presionará los rendimientos a dispendioso plazo”, dijeron los analistas de T. Rowe Price, una firma total de dirección de inversiones, en un mensaje fresco.
Las preocupaciones fiscales ya han impregnado las notas del Hacienda de longevo duración, donde los inversores exigen mayores rendimientos para prestar capital al gobierno durante 10 primaveras o más, conocido como la prima del término.
El procedimiento continuo de la curva de rendimiento, que se refleja en la extensión de la extensión entre los rendimientos de 10 y 2 primaveras, así como los rendimientos de 30 y 5 primaveras y impulsado principalmente por la relativa resistor de las tasas a dispendioso plazo, asimismo indica preocupaciones crecientes sobre la política fiscal.
Kathy Jones, directora regente y estratega principal de ingresos en el Centro de Investigación Financiera Schwab, expresó una opinión similar este mes, señalando que “los inversores exigen un longevo rendimiento para los bonos bonos a dispendioso plazo para compensar el aventura de inflación y/o depreciación del dólar como consecuencia de los altos niveles de deuda”.
Estas preocupaciones podrían evitar que los rendimientos de los bonos a dispendioso plazo caigan mucho, agregó Jones.
Inflación obstinada
Desde que la Fed comenzó a resumir las tasas en septiembre pasado, el mercado profesional de EE. UU. Ha mostrado signos de debilidad significativo, reforzando las expectativas para un ritmo más rápido de cortaduras de tarifas de la Fed y una disminución en los rendimientos del Hacienda. Sin retención, la inflación ha superado recientemente, lo que complica esa perspectiva.
Cuando la Fed redujo las tasas en septiembre del año pasado, la tasa de inflación interanual fue del 2.4%. El mes pasado, fue del 2.9%, el más detención desde la recitación del 3% de enero. En otras palabras, la inflación ha recuperado el impulso, debilitando el caso para cortaduras de tasa de comida más rápidos y una caída en los rendimientos del Hacienda.
Aliviar el precio?
Los rendimientos ya se han presionado, lo que probablemente refleja la anticipación del mercado de los cortaduras de tarifas de la Reserva Federal.
El rendimiento de 10 primaveras cayó al 4% la semana pasada, llegando al más bajo desde el 8 de abril, según Data Source TradingView. El rendimiento de relato ha disminuido en 60 puntos básicos desde su mayor de mayo de 4.62%.
Según Padhraic Garvey, CFA, Dirigente de Investigación Regional, América en ING, la caída al 4% es probablemente un exceso de la desventaja.
“Podemos ver que el rendimiento del Hacienda de 10 primaveras se dirige aún más bajo, ya que un ataque al 4% es exitoso. Pero es probable que sea un sobre objeto en el inconveniente. Las impresiones de inflación más altas en los próximos meses probablemente causarán rendimientos de dispendioso de dispendioso, que requieren un ajuste significativo”, dijo Garvey en una nota a los clientes la semana pasada.
Quizás se hayan tenido el precio de los cortaduras de tarifas, y los rendimientos podrían recuperarse con fuerza luego del movimiento del 17 de septiembre, en una repetición del patrón 2024. El índice de dólar sugiere lo mismo, como se señaló a principios de esta semana.
Disciplina de 2024
El rendimiento a 10 primaveras cayó en más de 100 puntos básicos a 3.60% en aproximadamente cinco meses previos al retazo de tasa de septiembre de 2024.
El Cárcel Central entregó cortaduras de tarifas adicionales en noviembre y diciembre. Sin retención, el rendimiento de 10 primaveras tocó con el movimiento de septiembre y aumentó a 4.57% para fin de año, y finalmente alcanzó un mayor de 4.80% en enero de este año.
Según Ing, el aumento de los rendimientos luego de la disminución fue impulsada por la resiliencia económica, la inflación pegajosa y las preocupaciones fiscales.
A partir de hoy, mientras que la heredad se ha débil, la inflación y las preocupaciones fiscales han empeorado como se discutió anteriormente, lo que significa que el patrón 2024 podría repetirse.
¿Qué significa para BTC?
Mientras que BTC se recuperó de $ 70,000 a más de $ 100,000 entre octubre y diciembre de 2024 a pesar de los aumento de los rendimientos a dispendioso plazo, este aumento fue impulsado principalmente por el optimismo en torno a las políticas regulatorias pro-Crypto bajo el presidente Trump y la creciente apadrinamiento corporativa de BTC y otros tokens.
Sin retención, estas narraciones de apoyo se han débil significativamente mirando en dirección a antes un año luego. En consecuencia, la posibilidad de un potencial endurecimiento de los rendimientos en los próximos meses que pesan sobre Bitcoin no puede ser descartado.
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