El Senado de los Estados Unidos se está preparando para aprobar la Ley Genius, un esquema de ley que finalmente establecerá reglas legales sobre cómo se emiten y respaldan Stablecoins.
Esta ley permitiría a las empresas detrás de estos tokens respaldados por dólares para juntar reservas en bancos, comprar bonos bonos o prestar cuartos a los bancos de la misma forma que lo hacen los fondos del mercado de cuartos. El punto es regular una parte de cripto de rápido crecimiento que está comenzando a morder el sistema bancario tradicional.
El definitivo problema no es si Stablecoins elimina el cuartos de los bancos, no lo hacen, es el tipo de cuartos que queda a espaldas y quién termina sosteniendo el aventura.
Cuando algún acuña un stablecoin que usa dólares estadounidenses reales, el emisor tiene que poner esos dólares en reservas. Ese cuartos no se pierde. Se muda a una cuenta bancaria, a la deuda del gobierno o a los acuerdos de préstamos a corto plazo llamados acuerdos de recompra.
Pero esto es lo que cambia: ese cuartos ya no se encuentra en una cuenta de bajo aventura y asegurada del gobierno por debajo de $ 250,000. En cambio, se acumula en cuentas masivas y sin seguro que pueden desaparecer los segundos éxitos de pánico, lo que hace que lo que solía ser efectivo minorista estable se convierta en efectivo corporativo volátil. Y ese efectivo no se queda mucho tiempo cuando las cosas van de banda.
Stablecoins crean presión sobre depósitos y seguro
Los analistas de JPMorgan Chase escribieron que Stablecoins es básicamente una forma digital de fondos de mercado monetario. En sus palabras, “los depósitos bancarios no son” destruidos “por tal cambio, sino que simplemente se transfieren a otros agentes económicos”.
El problema no es la desaparición, es exposición. Lo que terminan los bancos es más aventura. Y ahí es donde se vuelve enredado. Los investigadores del Parcialidad Central Europeo lo llamaron claramente:
“La monasterio de depósitos de los emisores de Stablecoin transforma los depósitos minoristas que pueden servir como una fuente estable de financiación para los bancos en depósitos volátiles que no pueden”.
Eso es lo que asusta a los reguladores. Porque si demasiadas personas mueven depósitos asegurados a stablecoins, los bancos terminan con estructuras de financiación frágiles. Y ya ha sucedido antaño.
En marzo de 2023, Circle Internet Group, la compañía detrás de USDC, trató de trasladar más de $ 3 mil millones de Silicon Valley Bank mientras colapsaba. Pero la transferencia no se estableció antaño de que la FDIC se hiciera cargo y, para empeorar las cosas, el USDC cayó por debajo de $ 1 en múltiples intercambios, perdiendo su clavija en dólares.
En su presentación pública, Circle confirmó que la dislocación solo terminó luego de que los reguladores garantizaban todos los depósitos en SVB.
Los bancos más grandes sobrevivirán, pero los más pequeños recibirán el guantazo
Circle todavía dijo en su presentación que cambió cómo gestiona las reservas, poseiendo la “mayoría significativa” de su efectivo con bancos globales de importancia sistémica, que incluyen Bank of America, JPMorgan, Citigroup y Wells Fargo.
Estos gigantes están construidos para la solvencia, ya que ya están obligados a perdurar suficientes activos de ingreso calidad para clima grandes columpios, lo que les da una preeminencia cuando los emisores de stablecoin comienzan a mover miles de millones.
Pero los bancos más pequeños no están construidos para eso. Si los ahorradores cotidianos comienzan a usar stablecoins para gastos regulares y ahorros a corto plazo, los bancos pequeños son los primeros en sentirlo. Su anciano fortaleza, los depósitos minoristas asegurados por el gobierno, se comen. Su principal preeminencia se convierte en una cariño.
Y hay más. Algunos grandes bancos ahora están discutiendo la posibilidad de emitir estampas en sí mismos. The Wall Street Journal informó que los principales bancos estadounidenses están en conversaciones tempranas para divulgar conjuntamente una establo. Eso alejaría aún más poder de las instituciones más pequeñas.
Si los mismos bancos que ya dominan las finanzas globales comienzan a acuñar sus propios dólares respaldados por criptografía, no solo organizarán reservas; Ellos controlarán toda la tubería.
Mientras tanto, el ecosistema más o menos de Stablecoins está creciendo. La muchedumbre está comenzando a vencer rendimiento solo por perdurar estas fichas. Y ahora hay un mercado para hacienda tokenizados, lo que significa que las personas pueden obtener rendimientos de la deuda del gobierno sin tocar un sotabanco. Eso ejerce aún más presión sobre los bancos para que aumente sus tasas de interés, lo que come sus ganancias.
