Algunos empleados en la nueva sujeción de bloques de Bitget, Morph, inicialmente pensaron en la red L2 como un potencial rival futuro de la colchoneta de Coinbase.
Pero las fuentes familiarizadas con el esquema le dicen a BlockWorks que Morph ha sido obstaculizado por la disfunción interna. Las fuentes afirman que desde un aumento de una semilla de $ 20 millones en marzo del año pasado, los conflictos de equipo, el pago atractivo y un misterioso “CEO de sombras” han llevado a despidos, retrasos y una pérdida de dirección.
Blockworks habló con una docena de empleados actuales y anteriores a quienes se les otorgó el anonimato para compartir detalles sinceros de lo que salió mal adentro de una de las apuestas más públicas de Bitget.
Los comienzos de Morph
Los intercambios son las aplicaciones más grandes de Crypto. Una forma en que estos titanes de activos digitales aprovechan su popularidad es lanzando sus propias cadenas de bloques.
Binance lanzó por primera vez la sujeción BNB en 2020. Coinbase lanzó una capa 2 de Ethereum llamamiento Colchoneta en 2023. Kraken, OKX y Gate.io han construido o son blockchains de construcción.
Estas cadenas pueden ser lucrativas. La colchoneta generó $ 76 millones en ganancias brutas en 2024, por investigación de BlockWorks.
Fue en este contexto que un L2 llamado Morph se convirtió en un boleto caliente luego de ser incubado por Bitget, el décimo intercambio más holgado por pandeo spot. Pero en zona de seguir un maniquí de inicio más clásico donde dos cofundadores se unen con una sola idea, Morph vio a dos cofundadores que no se conocían emparejados.
El equipo detrás de Morph trajo a Azeem Khan, que vive en los Estados Unidos y anteriormente fue director de impacto en Gitcoin, y Cecilia Hsueh, con sede en Singapur, según su LinkedIn. Hsueh fue anteriormente director de marketing y, brevemente, el CEO de Crypto Exchange Phemex. Fue aprovechada como CEO de Morph, mientras que Khan se convirtió en directora de operaciones.
Las cosas parecían brillantes al principio. Cuando la cobro de fondos criptográficas comenzó a recuperarse, Morph recaudó $ 20 millones en fondos iniciales de la empresa de peligro estadounidense Dragonfly. Otros inversores incluyeron Pantera, MEXC Group, Bitget’s Venture Arm Foresight Ventures y Spartan Group.
Bitget y previsión no devolvió múltiples solicitudes de comentarios sobre Morph. Dragonfly y Pantera declinaron hacer comentarios cuando se contactaron.
Mainnet de Morph se dirigió a fines de octubre del año pasado. Según Morph’s Block Explorer, el L2 tenía aproximadamente 16,000 transacciones el lunes 12 de mayo. Para poner esos números en perspectiva, la colchoneta promedia varios millones de transacciones diarias, según un tablero de investigación de BlockWorks.
El extensión fue solo la centro de la batalla. El otro gran objetivo era difundir una ficha, los ex empleados contaban, pero esto aún no se ha materializado.
El mes pasado, Morph se burló de que las personas que se acomodaron llamadas NFT de platino estarían “asegurando su posición en el ecosistema con una valoración de FDV de $ 500 millones, con un 50% de desbloqueo en TGE”.
La ronda de semillas había puesto a Morph en una valoración de $ 125 millones en marzo de 2024, según una persona llano.
Desde el aumento, sin incautación, la capa 2 de Bitget ha experimentado un año turbulento.
‘Fundador aparecido’
Mientras Morph tenía personal e intentaba soportar una sujeción de bloques de trabajo al mercado, surgieron grietas entre sus liderazgo.
Las personas familiarizadas describieron la tensión entre Hsueh y Khan, que no se conocían antaño de ser golpeados como cofundadores.
Khan declinó hacer comentarios cuando fue contactado por BlockWorks.
Bitget, que no está adecuado en los Estados Unidos, ha gastado un musculoso crecimiento en los últimos primaveras en África, Asia del Sur y el sudeste de Asia, según datos de la compañía. Morph inicialmente tuvo como objetivo obtener a los usuarios en el sur general que no están siendo atendidos por otras cadenas de bloques de Exchange, como el cofundador Azeem Khan explicó en una entrevista de Coindesk el año pasado.
Estratégicamente, Khan y Hsueh no siempre estaban alineados, según varias fuentes. Mientras Khan habló sobre los mercados emergentes en apariciones de prensa, esas iniciativas tardaron en materializarse internamente, contó ex empleados. Se le dijo a un equipo que pasó meses planeando activaciones en esos mercados que no recibirían un presupuesto, dijo una fuente.
Aún más extraño, los empleados que hablaron con BlockWorks sintieron que ni Khan ni el CEO Hsueh parecían siempre tener la última palabra sobre las cosas.
Un empleado describió a Khan como más como un “fundador de fantasmas” que un cofundador actual, y señaló que nunca habían gastado poco así a lo prolongado de su carrera criptográfica.
Mucho poder de toma de decisiones parecía descansar con Forest Bai, cofundador y socio de Foresight Ventures (Bitget’s Venture Arm y un inversor en Morph), así como la apero del piedra. Varias personas confirmaron que Bai era como un “CEO de sombra”. Las fuentes notaron que había supervisión de cosas como el pago y la organización de la empresa.
Khan anunció que se iba a Morph en marzo, señalando en una publicación X que renunciar era “el mejor camino en dirección a delante para mí”. Desde entonces, ha surgido como cofundador de una sujeción de bloques diferente llamamiento Miden.
La desidia de adscripción y el poder de toma de decisiones independientes contribuyó a la partida de Khan, según varias personas familiarizadas.
Hsueh se ha mantenido como CEO, aunque su poder internamente supuestamente ha disminuido aún más en los últimos meses, dijeron tres personas a BlockWorks.
¿Quién está en realidad a cargo?
Casi todos los que Blockworks hablara descrito como Hsueh tenía una comprensión limitada de los entresis técnicos de blockchain. Si proporcionadamente no es un requisito previo que un ejecutante sea cripto-nativo, las fuentes afirmaron que Hsueh estaba fuera de contacto con los usuarios de blockchain y no mostró interés en ilustrarse sobre la tecnología, creando una sensación de que Morph carecía de una dirección estratégica clara.
En cambio, Hsueh estaba preocupado por el crecimiento de su presencia en trayecto, dijeron las fuentes. A tres ex empleados relataron que se les pidió que se involucraran con sus publicaciones. Otros agregaron que Hsueh priorizaría los anuncios sobre Morph en su cuenta personal sobre la cuenta oficial.
En un momento, Hsueh tomó fotos de sus pies en X.
No está claro cuánto poder todavía tiene Hsueh, aunque un ex empleado la describió como “teflón”.
Mientras figura como CEO en documentos de la compañía, el nombre de la cofundadora de Foresight Ventures Forest Bai aparece anejo a la suya en una cinta de ordenamiento interna compartida con BlockWorks.
Una captura de pantalla editada de la cinta organizacional de Morph que muestra los roles de Bai y Hsueh
Ni Hsueh ni Bai devolvieron correos electrónicos o mensajes solicitando comentarios.
Si proporcionadamente Bai ha tomado más control en los últimos meses, luego de acontecer sido adjunto oficialmente a la compañía de la compañía, según tres fuentes familiarizadas, otras notaron que mantuvo influencia sobre Khan y Hsueh antaño de la partida de Khan. Oficialmente, Bai figura como consejero en mensajes de holgura internos vistos por BlockWorks.
Otro mensaje de holgura interna compartido con BlockWorks solicitó la presencia de Bai en el ecosistema y las reuniones del equipo de marketing.
Trato o no trato?
En 2024, Morph fue un gran despilfarrador, dijeron cuatro personas. De acuerdo, la compañía acababa de finalizar un aumento de $ 20 millones.
Pero el pago incluyó eventos con la manada K-pop Triples, donde Morph supuestamente cubrió los viajes y alojamientos del especie, dijo una fuente a BlockWorks. Una invitación en LU.MA, un sitio web popular utilizado por proyectos que planean eventos posteriores a la conferencia, provocó una “proceder distinto” de Triples en abril del año pasado. El evento fue alojado por circuito, bitget, morfo, aventura de previsión y cuantstamp.
Múltiples fuentes discutieron el morfo desembolsar cientos de miles de dólares en eventos en conferencias criptográficas. En Token2049 en Singapur, Morph organizó un evento paralelo durante todo el día en el Museo ArtScience de Singapur, señalaron las fuentes. Una invitación de Lu.MA muestra que al evento asistieron a los gustos de Vitalik Buterin, Stani Kulechov de Avara y Mo Shaikh de Aptos, con el popular intérprete surcoreano DJ Soda como el acto principal en la parte posterior.
El gran pago de eventos no se alineó con el retorno de la inversión o el resultado final, señaló otra fuente. Y, aunque los eventos parecían obtener parné, Hsueh parecía reluctante a los negocios reales de Greenlight, las personas familiarizadas dijeron a BlockWorks.
El costado positivo del pago de la compañía, según una fuente llano, fue que Morph inicialmente compensó a sus empleados de modo competitiva.
Fuera de los eventos, hubo discusiones para una oficina física en la ciudad de Nueva York que culminó en un espacio en el asfalto 77 de One World Trade Center, dijeron tres fuentes a BlockWorks.
La oficina todavía se comparte con Foresight y el piedra, aunque no está claro quién está en el pacto de arrendamiento.
Por el costado del desarrollador, Morph una vez pagó a un equipo de desarrolladores más de $ 200,000 para construir una cruce de UNISWAP V2, según múltiples fuentes. Poliedro que el código de UNISWAP es de código descubierto, un ex empleado sintió que el esquema se pagó en exceso para el DEX, que se conoció como Bulbaswap. Bulbaswap actualmente posee rodeando de $ 93 millones en valía total bloqueado, según Defillama, lo que lo convierte en el 200º DEX más holgado según esa métrica.
Las ‘artes oscuras’
La tasa de quemaduras de Morph puede acontecer sido compensada por una cobro de fondos planificada en la Serie A, pero una nueva ronda de fondos aún no se ha materializado.
“Estamos buscando nuestra próxima ronda”, dijo Hsueh en una entrevista con Web3TV en septiembre, señalando que “ejecutar una sujeción es muy costosa”, y la compañía estaba buscando crecer su personal.
Sin incautación, las personas familiarizadas señalaron que había tensiones rodeando de una serie A antaño de la partida de Khan. Bai, dijeron dos personas familiarizadas, presionaron a Morph para fundar otra ronda.
BlockWorks no pudo determinar el estado flagrante de la serie A.
Incluso sin el aumento, una fuente llano le dijo a BlockWorks que Morph aún no está sin parné, y todavía está respaldada por Bitget.
Morph no devolvió múltiples solicitudes de comentarios.
Mientras tanto, Morph ha tenido algunos problemas para retener el talento. Un ex empleado dijo que se enfrentó a una “cantidad loca” de facturación, desde las expectativas hasta los despidos. Algunos empleados todavía han tomado recortaduras salariales, señalaron otros.
Múltiples empleados dijeron que no recibieron contratos tokens. Según una fuente, Morph intentó forzar a algunos empleados que recibieron contratos a firmar nuevos en mayo del año pasado, lo que habría cambiado sus períodos de adjudicación.
