En medio del caos, USDe, la stablecoin de Ethena, perdió su paridad con el dólar en los mercados secundarios, específicamente en Binance, donde llegó a negociarse cerca de 0,65 dólares.
Aunque la caída fue temporal, el episodio encendió las alarmas en la comunidad, que recordó casos anteriores de colapsos de stablecoins algorítmicas.
Ethena explicó que la disparidad no afectó el funcionamiento interno del protocolo ni las operaciones de acuñación o redención. Su mecanismo delta-neutral, que combina posiciones cortas en futuros con activos como stETH, continuó operando con normalidad.
Sin confiscación, la volatilidad extrema del mercado interrumpió los flujos de arbitraje y provocó una dislocación temporal en los precios del mercado secundario.
El equipo de Ethena Labs reconoció públicamente la volatilidad experimentada por USDe y aseguró que la stablecoin se mantiene plenamente sobrecolateralizada. En su confesión oficial, la compañía afirmó que “las funciones de acuñación y redención siguieron operativas” y que se reforzarán los niveles de colateral para aumentar la resiliencia del protocolo frente a escenarios extremos.
«La acuñación y la función de rescatar USDe ha permanecido operacional y sin interrupciones. USDe permanece sobrecolateralizado», aclaró Ethena Labs en su cuenta de X.
El analista Omer Goldberg destacó que el episodio evidenció el papel crítico de los oráculos de precios en momentos de adhesión volatilidad.
Según explicó, el diseño implementado por Chaos Labs en Aave permitió evitar una cascada de liquidaciones mayores, protegiendo rodeando de 4.500 millones de dólares en posiciones y evitando pérdidas estimadas en 180 millones.
Goldberg señaló que esta metodología, basada en el Ethena Prueba de Reserva y en un investigación profundo del protocolo, mantuvo seguros los fondos de los usuarios.
