Un destacado economista está presionando por un cambio importante en la forma en que operan los mercados de criptomonedas, argumentando que necesitan reglas similares a las de la Bolsa de Títulos de Nueva York (NYSE) para detener caídas extremas en los títulos de los activos digitales.
En una publicación del 6 de noviembre en X, Alex Krüger dijo que la marcha de creadores de mercado regulados ha dejado a las criptomonedas vulnerables a colapsos drásticos de precios durante operaciones volátiles.
El caso de las reglas de los creadores de mercado
En el post, el hábil en mercado explicó que en las finanzas tradicionales (TradFi), los creadores de mercado, responsables de proporcionar solvencia, tienen el deber justo de amparar las operaciones ordenadas.
En la Bolsa de Nueva York, estos “Creadores de Mercado Designados” deben ofrecer continuamente comprar y entregar acciones específicas, incluso cuando los precios oscilan violentamente. En Nasdaq, las entidades deben seguir la Regla 4613, que les obliga a anunciar cotizaciones interiormente de un beneficio establecido. Si no lo hacen, se enfrentan a sanciones de los reguladores, incluida la pérdida de su condición de creadores de mercado.
“En el caso de las criptomonedas, los creadores de mercado no tienen ninguna obligación regulatoria o contractual de proporcionar solvencia”, afirmó Krüger. “Durante las crisis, pueden retirarse, y de hecho lo hacen, lo que genera enormes brechas de solvencia y caídas de precios amplificadas”.
Su conclusión fue clara: “ESTO DEBE CAMBIAR”.
La conversación, sin requisa, reveló las complejidades de tal cambio. El fundador de Pelion Renta, Tony, respondió, estando de acuerdo en principio pero señalando un detalle secreto. Señaló que los creadores de mercado de TradFi están protegidos por mecanismos como “disyuntores”, paradas automáticas de las operaciones que se activan posteriormente de que un precio se mueve un cierto porcentaje, como entre un 5% y un 10%, y las paradas les dan tiempo para encargar sus riesgos.
“Sin estas protecciones de los MM, los MM pueden sufrir pérdidas terribles”, escribió Tony, argumentando que cualquier nueva obligación debe equilibrarse con medidas de seguridad similares. Krüger estuvo de acuerdo y agregó que “las bolsas pueden y deben implementar disyuntores”, pero sugirió que la inacción es más rentable para ellos.
Debate comunitario y verdad del mercado
El debate se extendió aún más, y algunos usuarios de X cuestionaron la idea misma de copiar las finanzas tradicionales, calificando el entorno de “tonto y poco sofisticado en comparación con las criptomonedas”. La respuesta elocuente de Krüger fue que el sistema flagrante es una razón secreto por la que “las bolsas y los creadores de mercado VIOLAN a los comerciantes minoristas”.
Otros, sin requisa, culparon a los propios comerciantes, y un becario insistió en que la verdadera rendición de cuentas sólo comenzaría cuando los participantes del mercado dejaran de perseguir unicornios de suspensión apalancamiento.
Las recientes turbulencias en los mercados ponen de relieve la menester de estabilidad. A principios de semana, el sector criptográfico perdió más de 400 mil millones de dólares en valía. El exploración de la Carta de Kobeissi señaló que el apalancamiento extremo era la causa principal, y señaló que se liquidaba un promedio de 300.000 comerciantes por día.
En el momento de escribir este artículo, el mercado todavía estaba inestable, con Bitcoin (BTC) perdiendo más del 7% en la última semana, Ethereum (ETH) cayendo casi un 13% y el XRP de Ripple cayendo más del 10%, según datos de CoinGecko.
