La dificultad de minería de Bitcoin disminuyó un 11,16 % hasta aproximadamente 125,86 billones en el orilla de retarget más fresco más o menos del coalición 935.424.
Esto marca el maduro ajuste imagen desde la prohibición minera de China de 2021, el sexto reorientación a la devaluación consecutiva y el décimo ajuste imagen más excelso en la historia de Bitcoin.
Sin incautación, los ajustes de dificultad son indicadores rezagados, ya que reflejan lo que ocurrió en los 2.016 bloques anteriores en sitio de lo que está sucediendo ahora.
La verdadera pregunta es si las máquinas que se apagaron están regresando o si este cambio de objetivo marca el aparición de una sacudida minera más profunda.
La señal de avance más útil es el próximo ajuste. CoinWarz ya estima un rechazo del 12% más o menos del 20 de febrero, lo que implica que el hashrate está regresando rápidamente.
Este es un movimiento más consistente con la reducción y la posesiones de corto plazo que con un éxodo minero estructural. Si ese repunte no se materializa y la dificultad sigue disminuyendo, entonces la “capitulación” se convierte en poco más que un titular.
Tres conductores, sólo uno vinculado a la capitulación
La caída de la dificultad indica tiempos de aislamiento más lentos en relación con la época preparatorio, lo que indica que había menos hashrate en recorrido.
Sin incautación, tres fuerzas distintas pueden hacer que el hashrate esté fuera de recorrido, y no todas significan lo mismo.
Las restricciones forzosas y los cortes son transitorios. La tormenta invernal Fern azotó a los mineros estadounidenses a principios de febrero, lo que obligó a cerrar las operaciones conectadas a la red durante la demanda máxima.
Según se informa, el hash del pool de Foundry cayó aproximadamente un 60% durante el pico de interrupción. Cuando los mineros restringen las operaciones durante emergencias de la red, el hashrate desaparece de la sombra a la mañana y puede regresar con la misma celeridad una vez que el clima mejore.
Ese tipo de evento fuera de recorrido parece dramático en términos de dificultades, pero no indica dificultades financieras.
Los cierres impulsados por la posesiones son adyacentes a la capitulación.
Los ingresos por pelotón de hashrate, llamado hashprice, registraron mínimos históricos a principios de febrero. TheEnergyMag informó que el precio del hash cayó por debajo de $ 32 por petahash por día, y los datos del Hashrate Index muestran que el precio del hash en vivo ronda los bajos $ 30.
Cuando el precio del hash se reduce, las flotas marginales que ejecutan ASIC más antiguos o que pagan costos de energía más altos se cierran. Eso puede ser una capitulación, pero todavía puede ser una inactividad racional: los mineros esperan que las dificultades se reinicien y la rentabilidad mejore antaño de retornar a encender las máquinas.
El protocolo premia esa paciencia. Someter la dificultad en un 11,16% aumenta las ganancias esperadas de Bitcoin por pelotón de hash en aproximadamente un 12,6% hasta que regrese el hashrate, lo que crea una breve cristalera de miel de rentabilidad para los supervivientes.
Los cambios estructurales representan una capitulación a fuego paulatino. Algunos mineros tratan cada vez más la minería de Bitcoin como una carga de trabajo opcional, y la IA y los pivotes del centro de datos informáticos de suspensión rendimiento aparecen anejo con la cobertura del estrés para los mineros.
Si las empresas están reasignando haber de los ASIC a los centros de datos, es posible que el hashrate que se desconecta no regrese, al menos no rápidamente. Ése es un tipo diferente de capitulación: una salida estratégica.
Letanía de demostración de capitulación: qué mirar
Un retarget imagen de dos dígitos puede significar cosas muy diferentes dependiendo de los eventos posteriores. Trátelo como una prueba de diagnosis más que como un veredicto.
El comportamiento del protocolo y la tasa de hash indican si las máquinas están regresando. La velocidad de rechazo del hashrate es la señal más clara: un retroceso rápido en horas o días indica una reducción, mientras que una rutina lenta sugiere un estrés más profundo.
La próxima proyección de retarget es su proxy. La estimación de rechazo del 12% de CoinWarz implica que el hash ya está regresando. Si esa proyección se mantiene, la caída de la dificultad fue un artefacto rezagado de la capacidad temporal fuera de recorrido.
El camino difícil a lo holgado de múltiples épocas todavía importa. Un único gran recortadura seguido de un rechazo no es una capitulación; múltiples cortes consecutivos definen un régimen de estrés.
En los últimos 30 a 90 días ya se ha manido una disminución acumulada de la dificultad de dos dígitos, lo que significa que este retarget no fue la primera señal de problemas, sino la más ruidosa.
Los cambios en la concentración del pool pueden revelar la reasignación de capacidad del mundo vivo. Si los grandes pools pierden décimo de mercado de forma estructural y no temporal, eso es una señal de que la infraestructura minera está cambiando de manos o se desconecta permanentemente.
En ese contexto, vale la pena observar la interrupción de Foundry durante la tormenta.
La posesiones minera explica por qué las máquinas se apagan en primer sitio. Hashprice frente a “umbrales de dolor” es la métrica principal.
Los mínimos históricos o casi récord se producen cuando las plataformas marginales se apagan. Una caída del precio de Bitcoin en relación con la dificultad crea una fruncimiento: si el precio cae más rápido de lo que la dificultad puede restablecerse, el estrés aumenta.
Ése es el vínculo macro que explica por qué sucedió esto ahora. El apoyo a las tarifas, la proporción de recompensas en coalición que provienen de las tarifas de transacción en sitio del subsidio, todavía importa.
Si las tarifas no amortiguan el subsidio, los mineros viven o mueren gracias al precio y la eficiencia. Los entornos con tarifas bajas amplifican el estrés del precio del hash.
La tensión en los balances es donde suele aparecer la verdadera capitulación.
La presión de traspaso de los mineros, que consiste en picos en los flujos de mineros a exchanges o reducciones de reservas, indica una saldo forzada.
El comportamiento de financiación pública de las mineras, como los aumentos de deuda o de haber de emergencia, las ventas de activos o el estilo de reestructuración, todavía señala dificultades.
Los precios de los ASIC en el mercado secundario son otra señal: las fuertes caídas en los precios de los ASIC usados sugieren una saldo forzada, mientras que los precios estables sugieren una capacidad fuera de recorrido temporal en sitio de una decadencia.
Clima, posesiones o estructura.
El fustazo climático es el caso transitorio. Las restricciones y las interrupciones hacen que el hashrate se desconecte, la dificultad disminuye y el hashrate regresa rápidamente una vez que las condiciones se normalizan.
En este marco, el próximo retarget sería positivo, exactamente lo que proyecta CoinWarz. Este marco significa que la caída de dificultad fue mayoritariamente operativa.
La red se ajusta, la rentabilidad prosperidad para quienes permanecieron en recorrido y la capacidad fuera de recorrido regresa.
La reestructuración económica es una capitulación clásica. Hashprice sigue deprimido, el precio de Bitcoin sigue débil y las flotas más antiguas permanecen fuera de recorrido porque funcionar con pérdidas no tiene sentido.
Vería ajustes negativos repetidos a lo holgado de múltiples épocas, ventas elevadas de mineros y precios de reventa de ASIC en caída.
Eso crea un aventura de presión de traspaso a corto plazo y una consolidación de la industria a holgado plazo a medida que los operadores más débiles salen y los más fuertes adquieren activos en dificultades.
El restablecimiento estructural es el camino para reasignar los centros de datos. Algunas empresas tratan la minería como interrumpible y reasignan haber a la IA o la informática de suspensión rendimiento. Hashrate se vuelve más estacional y sensible a los precios, lo que genera ajustes de dificultad más agitados y oscilaciones mayores.
El presupuesto de seguridad de Bitcoin está cada vez más vinculado a mercados energéticos y de computación más amplios. Eso no es una crisis, pero sí cambia la dinámica de cómo argumenta el hashrate al precio.
Lo que dice el rechazo
El próximo retarget es la prueba más clara de qué marco se está desarrollando. Si el hashrate retrocede y la dificultad se recupera como proyecta CoinWarz, la novelística de la “capitulación” se desvanece.
La caída fue vivo, pero reflejó perturbaciones temporales, como el clima, la posesiones a corto plazo y el ralentí racional.
Los mineros que permanecieron en recorrido capturaron la cristalera de miel de la rentabilidad, la dificultad se restableció para igualar el hashrate devuelto y la red siguió delante.
El estrés sólo se hace más profundo si el rechazo no se materializa, lo cual es poco probable. Sin incautación, si la dificultad disminuye durante dos o tres épocas más, eso implicaría que el hashrate fuera de recorrido no regresará rápidamente, ya sea porque la posesiones no lo respalda o porque el haber se ha mudado a otra parte.
En ese caso, la expectativa es que las señales de estrés del recuento comiencen a aparecer: ventas elevadas, dificultades financieras y saldo de ASIC.
La caída de la dificultad en sí misma es retrospectiva.
Confirma que una parte significativa del hashpower estuvo fuera de recorrido durante las últimas dos semanas, algunas por razones económicas y otras por razones operativas.
Lo que importa ahora es si esas máquinas volverán, y la respuesta aparecerá en los datos durante la próxima semana.
Al protocolo no le importan las narrativas, simplemente se ajusta a cualquier hashrate que aparezca.
Si este cambio de objetivo fue un problema transitorio o el aparición de un éxodo minero depende de lo que suceda a continuación, no de lo que ya sucedió.
