CRCL, BMNR, RIA y 1000X de apalancamiento

Círculo división en 1x AUM

En su 23 de junio, el pico de la historia, las acciones circulares negociadas con un valía empresarial (capitalización de mercado menos efectivo) de aproximadamente $ 62 mil millones.

Eso es salvaje porque los activos de Circle bajo la gobierno es … espere … ¡$ 62 mil millones!

En otras palabras, los inversores del mercado de títulos valoraban brevemente el círculo al 100% de AUM.

(Ahora se ha escaso a más o menos del 67%).

Por el contrario, el valía empresarial de BlackRock Asset Management es solo 1.5% de los $ 11.5 billones de activos que administra.

Claramente, eso no es una métrica que a cualquier círculo le precio, pero aún así me parece extraordinario, y las acciones incluso parecen extraordinariamente costosas en métricas más normalizado.

El mayoría Sin secuestro, la métrica extraordinaria es simplemente el rendimiento de la acto: las acciones de CRCL terminaron su primer día de negociación de un 180% desde el precio de la OPI, y su segundo día subió un 247%.

Fortuna informa que esto hace que el círculo sea la mejor salida a bolsa de mejor rendimiento de cualquier stock vasto desde 1980 – Un logro verdaderamente increíble teniendo en cuenta que el auge de Dotcom se incluye en ese gran tamaño de muestra.

Pero las cosas se pusieron aún más locas: CRCL después cotizó hasta un 750% por encima de su OPI.

Sin secuestro, no creo que la OPI tenía poco precio.

En su crónica de investigación original, los analistas de Goldman Sachs (que lideraron la OPI) pusieron un precio objetivo de $ 80 en las acciones, casi un 60% por debajo de los niveles actuales.

(Divertidamente, Goldman todavía califica las acciones como un “retención”).

Es comprensible que la multitud cuestione por qué Goldman fijó la salida a bolsa hasta $ 31, especialmente teniendo en cuenta que el problema fue de 25 veces en exceso de suscripción.

Pero los bancos de inversión no dictan unilateralmente los precios de las OPI. En cambio, es principalmente una función de lo que sus clientes institucionales están dispuestos a abonar.

Y es probable que sea el caso de que, si aceptablemente la propuesta del círculo fue de 25 veces en exceso de suscripción a $ 31, podría suceder sido cero veces suscrito a, por ejemplo, $ 41.

Las cuentas institucionales generalmente se colocan para más de lo que verdaderamente quieren para tratar de obtener una mejor asignación, por lo que la estadística de “Times en exceso” es solo marketing.

De todos modos, la gran IPO Pop ha cambiado instantáneamente la percepción del círculo como un negocio.

Pienso en Circle como un regente de activos que dirige un fondo de mercado monetario tokenizado, que podría suceder valorado en el 10% o el 20% de AUM (desinteresadamente, para dar cuenta de sus buenas perspectivas de crecimiento).

Pero el mercado de títulos cree claramente que Circle es una acto tecnológica, que puede valorarse en cualquier cosa.

Y el mercado de títulos siempre tiene razón.

Entonces, incluso si Circle dejó metálico sobre la mesa, diría que fue metálico aceptablemente utilizado.

BMNR ha subido 30x en tres días

Las acciones de Bitmine, la última en una fila cada vez maduro de acciones de Crypto Treasury, se cotizan a $ 135 hoy, tres días posteriormente de cobrar hacienda al $ 4.50.

Bitmine tiene como objetivo ser una lectura Ethereum de MicroStrategy, y tiene un gran eclosión, por lo que aceptablemente podría lograrlo.

(Probablemente todavía pondría mi metálico en SBET, pero creo que todas estas cosas son tontas, entonces, ¿qué sé?)

Pero quién en su sano cordura piensa que abonar 30 veces más por una acto que los inversores profesionales Hace tres días ¿Es una buena idea?

Es difícil para mí imaginar y no estoy seguro de qué hacer.

Pero esto, yuxtapuesto con Circle, es un recordatorio de que hay mucho más metálico en los mercados de títulos que en los mercados criptográficos, y incluso muchas menos formas de comprar “criptografía”.

Este repentino desajuste de la propuesta y la demanda ha creado una situación extraña en la que los inversores del mercado de títulos parecen ser mucho más optimistas con criptografía que los inversores criptográficos.

Los tokens criptográficos han estado planos durante meses, pero cripto rango están en auge.

Incluso hay un boomlet en las fusiones y adquisiciones relacionadas con criptografía.

OPIS, exceso reflexivo, M&A: el próximo mercado de Crypto Bull está aquí, simplemente no está sucediendo en Crypto.

¿Por qué está sucediendo en el mercado de títulos?

Porque ahí es donde está el metálico.

Los asesores de inversiones tradicionales aman a Crypto ahora, incluso

Ric Edelman, el fundador de una empresa de inversión registrada con $ 300 mil millones de activos bajo suministro, ahora recomienda que los inversores asignen tanto como 40% de sus ahorros a la criptografía.

Los inversores más conservadores, dice, deberían asignar el 10%.

Asombroso.

En prontuario, el razonamiento de Edelman es que 1) con las personas que viven más tiempo, incluso un inversor de 60 primaveras debería estar invirtiendo en un horizonte de tiempo de 50 primaveras y 2) la criptografía es una de las “tecnologías exponenciales” a las que los inversores a dispendioso plazo deberían agenciárselas exposición.

“Miles de empresas en docenas de industrias corren el aventura de obsolescencia o disminución masiva del mercado adecuado al avance tecnológico”, advierte Edelman, antaño de presentar su caso para la criptografía como una industria a prueba de futuro (adecuado a Bitcoin y Stablecoins, básicamente).

Habiendo escabrimido su PDF promocional (cuidadosamente escrita en una fuente lo suficientemente vasto como para que los inversores de 110 primaveras lean cómodamente), soy un poco escéptico de que Edelman haya estudiado cripto a fondo para tener una opinión sólida sobre el trayectorio de múltiples décadas de esta nueva clase de activos.

Pero, por lo correcto o incorrecto que demuestre estar (revisemos en el año 2085), lo más revelador en su presentación puede ser las “docenas de formas” para trastornar en cripto en el mercado de títulos.

Crypto es el futuro, piensa, pero supongo que no recomienda usarlo.

Aún así, si los tipos de inversores que Edelman aconseja pondrán el 40% de sus ahorros en criptografía, o un 10% incluso, vamos a precisar mucho más criptografía de intercambio.

1,000x El comercio de oculto apalancado ya está acondicionado

Un nuevo intercambio de oculto en Hyperliquid, Opt.Fun, ofrece a los comerciantes 1,000X apalancamiento en las operaciones de criptografía “por un minuto”.

Eso me parece una mala idea, por un segundo, incluso.

El apalancamiento de 1,000X implica un beneficio de hacienda de 0.1%.

Entonces, si compró poco con una propuesta/propuesta de más que eso, inmediatamente lo detendrían por una pérdida total.

Puede que no sea cómo funciona Opt.fun, no estoy seguro.

Pero retentiva el Fondo Quantable gestor para la AI que logró perder todos sus activos bajo suministro al detenerse de una posición corta en Escaparate en la misma semana que Escaparate cayó 99.99%.

Incluso en una tabla de teleobjetivo, tan pronto como podía discernir el aumento que debe haberlo obtenido.

Pero la IA había acortado con tanta influencia que la posición se detuvo casi de inmediato.