La ComisiΓ³n Franquista de TΓtulos (CNV) de Argentina ordenΓ³ el cese inmediato de todas las actividades vinculadas a la stablecoin ARGt. El organismo regulador del mercado de capitales clasificΓ³, hoy 12 de marzo de 2026, al activo posible como un Β«valΓa negociableΒ» cuya comercializaciΓ³n se estaba realizando de guisa irregular y sin la autorizaciΓ³n correspondiente.
La intrepidez administrativa se produce tras una investigaciΓ³n de las comunicaciones pΓΊblicas del plan. En ellas, los promotores ofrecΓan rendimientos asociados a la tenencia de ARGt, con referencias explΓcitas a tasas de hasta el 32% de Tasa Nominativo Anual (TNA), lo que activΓ³ las alarmas del regulador sobre la naturaleza financiera del aparato.
Para determinar la calificaciΓ³n permitido de ARGt, la CNV aplicΓ³ los estΓ‘ndares internacionales de justicia financieraespecΓficamente la denominada prueba de Howey. Bajo este criterio, un activo se considera un convenio de inversiΓ³n, y luego un valΓa negociable, cuando implica una inversiΓ³n de renta en una empresa popular con la expectativa de obtener beneficios derivados del esfuerzo de terceros.
Cuando un activo posible reΓΊne las caracterΓsticas de un convenio de inversiΓ³n puede ser considerado un valΓa negociable conforme a los criterios establecidos por el llamado βHowey Testβ.
ComisiΓ³n Franquista de TΓtulos (CNV), comunicado oficial.
El examen determinΓ³ que el esquema de ARGt encaja en la definiciΓ³n tΓ©cnica del artΓculo 2Β° de la Ley de Mercado de Capitales (NΒΊ 26.831). Al existir una promesa de rendimiento ligada a su adquisiciΓ³n, el activo queda sujeto a la supervisiΓ³n estatal, lo que inhabilita cualquier tipo de ofrecimiento pΓΊblicarelaciΓ³n o intermediaciΓ³n que no cuente con el aval previo de la autoridad especulable.
La orden de cese es de cumplimiento inmediato y prohΓbe no solo la transmisiΓ³n, sino igualmente cualquier actividad de promociΓ³n o publicidad de instrumentos similares que carezcan de registro. Aunque el comunicado oficial no identifica a plataformas o emisores especΓficos, la medida marca un precedente en la supervisiΓ³n de productos de inversiΓ³n criptogrΓ‘fica en el paΓs.
Esta intervenciΓ³n se apoya en la Ley NΒΊ 27.739 de 2024, una norma nuevo que ampliΓ³ significativamente las competencias de la CNV sobre los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (VASP). El regulador demuestra que aplica con veterano rigor el rΓ©gimen de ofrecimiento pΓΊblica a stablecoins y otros activos digitales cuando estos incorporan utensilios de inversiΓ³n colectiva.
La medida ocurre en un momento de expansiΓ³n del mercado de criptoactivos en Argentina, esto impulsado por la carencia de resguardar valΓa frente a una inflaciΓ³n histΓ³rica. En el paΓs sudamericano, el uso de stablecoins y tokens ha crecido de forma sostenida, como lo viene reportando CriptoNoticias. Basado en ello, las autoridades han decidido intensificar la vigilancia sobre esquemas que prometen rendimientos fijos en entornos no regulados.
