Tras alcanzar un nuevo mayor histórico por encima de los USD 123.000, el precio de bitcoin (BTC) se estabilizó esta semana en torno a los 117.000 dólares. En común, el mercado presenta señales de consolidación, aunque hay indicadores mixtos que sugieren tanto una posible continuación alcista como un refrigeramiento progresivo.
Según el más fresco documentación de Glassnode, el índice de fuerza relativa (RSI) de bitcoin, que mide el impulso del mercado, retrocedió de 77,8 a 74,2 puntos en la última semana, tal como se aprecia en la subsiguiente gráfica.
Aunque aún se mantiene por encima del comienzo que señala condiciones de sobrecompra, esta disminución sugiere un leve debilidad del impulso alcista. El cambio es coherente con movimientos observados anteriormente, donde niveles similares del RSI precedieron a fases de consolidación.
Por su parte, el pandeo de operaciones al contado mostró un incremento semanal de USD 8.200 millones a 9.600 millones de dólares. Este aumento refleja una longevo billete de mercado y puede estar respaldando el contemporáneo nivel de precios. Sin secuestro, el delta de pandeo acumulado (CVD) al contado se tornó bruscamente agorero, lo que indica una presión de traspaso significativa que podría estar limitando el avance del precio.
En tanto, el mercado de futuros igualmente refleja un aumento en la actividad especulativa. El interés destapado subió un 7,3% en una semana, alcanzando los 45.400 millones de dólares. En paralelo, las tasas de financiación aumentaron 59,5%, de 2,7 a 4,36 millones de dólares en siete días, como se aprecia en la subsiguiente gráfica, lo que indica una creciente demanda por posiciones largas. Por lo común, estas métricas apuntan a un entorno de apalancamiento elevado, con potencial para longevo volatilidad.
Pese al aumento de las posiciones largas, el CVD perpetuo registró una reversión brusca, lo que podría indicar una etapa de toma de ganancias. Esta dinámica sugiere que algunos traders están empezando a cerrar posiciones, reduciendo así la presión de adquisición y volviendo al mercado más susceptible a fluctuaciones repentinas.
En los mercados de opciones, el interés destapado sigue en encumbramiento, mientras que la desviación negativa persistente en la volatilidad implícita refleja una preferencia por la cobertura bajista. Aunque el sentimiento común se mantiene eufórico, la presencia de coberturas indica una percepción creciente de peligro entre los operadores.
¿Qué hay de los ETF de bitcoin?
En su examen, Glassnode aborda el comportamiento de mercado de los ETF de bitcoin en Estados Unidos. Estos igualmente mostraron un repunte en la actividad.
Las entradas netas aumentaron un 21,7%, pasando de 2.500 millones a 3.000 millones de dólares en una semana, tal como se puede ver en el subsiguiente dibujo.
Este flujo de hacienda institucional ha sido una fuente secreto de apoyo para el precio, aunque tambiNo observoó un leve descenso en el pandeo de operacionesque cayó de 25.900 millones tras alcanzar un mayor fresco.
El ratio MVRV del ETF, que es la relación entre el valía de mercado y el valía realizado de estos productos, ha disminuido tenuemente en una semana. Esto indica que los inversores institucionales están comenzando a obtener beneficios.
A pesar de ello, el posicionamiento común sigue siendo saludable, según Glassnode, con una estructura de mercado aún dominada por tenedores a dispendioso plazo.
Lo que señala Glassnode coincide con lo que muestran los datos de SosoValue, que dejan ver que, hasta el 21 de julio, los ETF de bitcoin registraron 12 días consecutivos de entradas de hacienda. Por otra parte, en seis semanas, estos productos financieros vieron entradas netas de 10.500 millones de dólares, como lo reportó CriptoNoticias.
Los datos on-chain ofrecen señales dispares
En cuanto a la actividad en la red Bitcoin, las métricas ofrecen señales dispares. Las direcciones activas diarias cayeron un 4,1%de 769.000 a 737.000 en una semana, lo que sugiere una moderación en la demanda transaccional. En la subsiguiente gráfica se aprecia esa disminución.
Asimismo, las comisiones totales igualmente descendieron un 6,9%, pasando de 554.000 a 516.000 dólares en el mismo periodo, reflejando una último presión en el uso del espacio en bloques.
Sin secuestro, el pandeo de transferencia preciso por entidad aumentó un 43% en una semana, de 11.300 millones a 16.100 millones de dólares. Este repunte apunta a una longevo actividad entre grandes inversores, probablemente asociada a reasignaciones estratde hacienda.
A su vez, los flujos de hacienda interiormente del ecosistema continúan siendo sólidos. La capitalización realizada experimentó un aumento semanal del 27,7%, alcanzando el 5,8%. Este incremento sugiere una longevo adquisición de BTC a precios elevados y una dinámica de demanda activa.
Por su parte, la relación entre ofrecimiento de tenedores a corto y dispendioso plazo (STH/LTH) aumentó levemente del 15,5% al 16,3% en siete días, reflejando una longevo billete especulativa sin alterar significativamente la composición estructural del mercado. Por otra parte, el dominio de los tenedores a dispendioso plazo se mantiene estable, de acuerdo con Glassnode.
En términos de rentabilidad, el porcentaje de la ofrecimiento en ganancias disminuyó del 99,2% al 97,2% en una semana, aún por encima del comienzo superior del 96,7%, lo que sugiere que el sentimiento radiante aún persiste. No obstante, esta caída podría ser un indicio de que algunos inversores están comenzando a afirmar beneficios.
Las ganancias no realizadas igualmente mostraron una ligera reducción, bajando del 13,1% al 12,9% en el mismo periodo. A pesar de este ajuste, la métrica permanece en zona elevada, en hilera con ciclos alcistas anteriores. En tanto, la relación entre ganancias y pérdidas realizadas descendió de 3,6 a 2,86 en una semana, como se aprecia a continuación. Esta es una señal de que la realización de beneficios empieza a perder fuerza.
Saludable, pero frágil
Desde una perspectiva técnica, la estructura del mercado se describe como “saludable pero frágil”. Glassnode destaca que el refrigeramiento de algunas métricas de rentabilidad y la actividad de toma de ganancias podrían prolongar la etapa de consolidación contemporáneo.
Aunque no se descarta un nuevo impulso alcista, el mercado se encuentra en un punto sensibledonde tanto el sentimiento como el posicionamiento de los inversores podrían inclinar la peso en una u otra dirección.
En conjunto, los datos sugieren que bitcoin se mantiene en una etapa de ajuste tras su mayor histórico. Si proporcionadamente persisten nociones de fortaleza, como la actividad institucional y el interés reflexivo, la reducción paulatino en la rentabilidad y en algunas métricas de billete indican una posible transición en torno a una etapa de último intensidad.
Glassnode concluye que, aunque el mercado aún presenta fundamentos sólidos, los operadores deberán observar con atención los próximos movimientos. La posibilidad de que el precio de bitcoin lateralice durante las siguientes semanas es vivoespecialmente si la presión de adquisición se estabiliza y el hacienda reflexivo rastreo una nueva dirección.
Con la volatilidad aún escondido, el estabilidad contemporáneo podría romperse con facilidad frente a eventos extraordinarios o cambios en las dinámicas internas del mercado. Para los analistas de Glassnode, el proscenio continúa destapado, pero exige cautela.
