Las perspectivas de aumentos de las tasas de interés ya no son sólo una cuestión de Estados Unidos. Los operadores ahora apuestan a que el Mesa de Japón (BoJ) todavía podría insensibilizar sus políticas, ya que la nación con escasos posibles enfrenta riesgos de inflación oportuno a la coetáneo desavenencia con Irán.
Los operadores ven una probabilidad de aproximadamente el 69% de que el BoJ aumente su costo de endeudamiento de narración en la reunión del 28 de abril, según datos rastreados por Bloomberg. La batalla en las opciones vinculadas a las tasas de interés estadounidenses muestra que los operadores esperan que la Reserva Federal aumente los costos de endeudamiento en las próximas semanas.
El esquema de la reunión de política monetaria del BoJ publicado el lunes mostró que un miembro pedía una viejo subida de tipos en respuesta al conflicto en Oriente Medio y su impacto inflacionario en la sociedad japonesa. Los comentarios todavía señalaron que cualquier movimiento tendría en cuenta los datos económicos entrantes y las señales anecdóticas del mercado.
El endurecimiento de la Fed es un obstáculo acertadamente conocido para los activos de peligro, incluido el bitcoin. El Mesa de Japón puede tener el mismo impacto. Abriles de tasas ultrabajas alentaron a los operadores a pedir prestado en yenes e alterar en mercados de viejo rendimiento (el llamado carry trade), manteniendo los costos de endeudamiento contenidos a nivel mundial y alimentando los repuntes de los activos de peligro.
Por lo tanto, un cambio en dirección a una política más estricta en Tokio podría revertir estos flujos, generando ondas en los mercados y potencialmente profundizando el mercado bajista de las criptomonedas. El Mesa de Japón ya ha elevado su tasa de interés al 0,75% desde el -0,1% en los últimos dos abriles y al mismo tiempo puso fin a su masivo software de adquisición de activos. Sin requisa, las tasas en Japón siguen siendo significativamente más bajas que el 3,5% observado en EE.UU.
Por lo tanto, el asiento tiene mucho beneficio para aumentar sus tasas si la crisis de Irán empeora, lo que podría crear mayores precios de la energía e inflación importada en Japón y otros países dependientes del petróleo.
Es más posible decirlo que hacerlo
Sin requisa, aumentar las tasas será una tarea difícil dada la tensa situación fiscal de Japón. La relación deuda-PIB del país se sitúa en un asombroso 240%, lo que significa que tasas más altas podrían aumentar drásticamente los costos de endeudamiento y tensar las finanzas gubernamentales.
Los economistas han dicho que Japón está atrapado entre la espada y la tabique. Si sube las tasas y permite que aumenten los rendimientos de los bonos gubernamentales, podría poner en peligro la sostenibilidad de la deuda de Japón. Si mantiene las tasas bajas, es probable que el yen se deprecie significativamente, lo que aumentará las preocupaciones sobre la inflación.
Las tensiones ya son evidentes en el mercado de divisas. El yen japonés continúa debilitándose y actualmente ronda los 160 por dólar estadounidense, su nivel más débil desde mediados de 2024. El yen se ha depreciado un 54% desde 2021.
