El USDt alcanzΓ³ muchos mΓ‘ximos nuevos en el cuarto trimestre de 2025:
- Una capitalizaciΓ³n de mercado de 187.300 millones de dΓ³lares
- El octavo trimestre consecutivo de crecimiento de mΓ‘s de 30 millones de usuarios
- El decano aumento trimestral en carteras en condena con USDt
- El nivel mΓ‘s parada de ningΓΊn modo registrado de usuarios activos mensuales en la condena
- El decano nΓΊmero y valΓa de transferencias en condena de ningΓΊn modo registrado
Al mismo tiempo, la cascada de ganga de criptomonedas del 10 de octubre de 2025 ha significado que el ecosistema de las monedas estables no estΓ© creciendo tan rΓ‘pido como antiguamente. La capitalizaciΓ³n total del mercado criptogrΓ‘fico disminuyΓ³ mΓ‘s de β entre el 10 de octubre de 2025 y el 1 de febrero de 2026, mientras que el USDt ha crecido un 3,5% desde entonces, en comparaciΓ³n con la segunda y tercera moneda estable mΓ‘s noble que disminuyeron un 2,6% y un 57% respectivamente.
El crecimiento continuo del USDt proviene de diversos casos de uso mΓ‘s allΓ‘ del mercado de las criptomonedas, y los datos muestran claramente la preferencia de los usuarios por el USDt como moneda estable para acumular riqueza y realizar transacciones.
Estos conocimientos se basan principalmente en el observaciΓ³n de Tether de los datos de blockchain, asimismo conocidos como datos en condena. Los datos en condena para 75 monedas estables en 15 cadenas de bloques provienen de Chainalysis y Artemis. Para obtener informaciΓ³n actualizada sobre el USDt, visite usdt.network.
CapitalizaciΓ³n de mercado
La capitalizaciΓ³n de mercado del USDt aumentΓ³ en 12.400 millones de dΓ³lares en el cuarto trimestre de 2025 hasta los 187.300 millones de dΓ³lares, con un crecimiento intermensual del 4,9% en octubre antiguamente de una tasa de crecimiento mΓ‘s lenta tras la cascada de ganga de criptomonedas del 10 de octubre.
Reservas
Las reservas totales de Tether aumentaron en $11,700 millones en el cuarto trimestre a $192,900 millones, lo que resultΓ³ en un patrimonio neto (activos mayores que pasivos) de $6,300 millones. Las reservas totales incluyeron 96.184 bitcoins, que aumentaron en 9.850 bitcoins en el cuarto trimestre, y 127,5 toneladas mΓ©tricas de oro, que aumentaron en 21,9 toneladas mΓ©tricas en el cuarto trimestre.
La exposiciΓ³n total de Tether a los bonos del Hacienda de EE.UU. aumentΓ³ en 6.500 millones de dΓ³lares en el cuarto trimestre hasta los 141.600 millones de dΓ³lares, lo que convierte a Tether en el decimoctavo decano tenedor de bonos del Hacienda de EE.UU. si Tether fuera un paΓs, por delante de Arabia Saudita y Alemania.
Tether aΓ±adiΓ³ un total de 28.200 millones de dΓ³lares en bonos del Hacienda de EE. UU. en 2025, lo que convierte a Tether en el sΓ©ptimo decano comprador de bonos del Hacienda de EE. UU. en los ΓΊltimos 12 meses en comparaciΓ³n con otros paΓses, comprando mΓ‘s que TaiwΓ‘n y Corea del Sur.
Usuarios totales
El nΓΊmero total estimado de usuarios de USDt aumentΓ³ en 35,2 millones en el cuarto trimestre de 2025 a 534,5 millones, lo que convierte al cuarto trimestre en el octavo trimestre consecutivo en adicionar mΓ‘s de 30 millones de usuarios. Esta estimaciΓ³n incluye tanto a los usuarios de billeteras en condena (aquellos que alguna vez recibieron USDt y los mantuvieron durante al menos 24 horas) como estimaciones de usuarios que recibieron USDt en servicios centralizados, como los intercambios.
Titulares en condena
El nΓΊmero de poseedores de USDt en condena aumentΓ³ en 14,7 millones en el cuarto trimestre a 139,1 millones, el decano aumento trimestral de ningΓΊn modo registrado. Las carteras con USDt representaron el 70,7% de todas las carteras con monedas estables. Por otra parte de los usuarios que tienen USDt en billeteras en condena, estimamos que mΓ‘s de 100 millones de usuarios asimismo tienen USDt en el interior de servicios centralizados, como los intercambios.
La composiciΓ³n de los tenedores de USDt en condena se mantuvo congruo constante con 100% ahorradores (billeteras que retienen todos los USDt que reciben) en un 30,8% de los tenedores, ahorradores (billeteras que en promedio retienen menos del 100% pero mΓ‘s de 2/3 de los USDt que reciben) en un 6,7% de los tenedores, y remitentes (billeteras que en promedio retienen menos de 2/3 de los USDt que reciben) en un 62,6% de titulares. Una decano proporciΓ³n de billeteras de USDt son ahorradoras o 100% ahorradoras en comparaciΓ³n con todas las demΓ‘s monedas estables, un 37,5% frente a un 30%, y el 75,1% de las billeteras de peculio de monedas estables eligen USDt, lo que demuestra que USDt sigue siendo la moneda estable preferida como depΓ³sito de riqueza.
Usuarios activos en condena
Los usuarios activos mensuales en la condena (billeteras que reciben USDt al menos una vez en un perΓodo de 30 dΓas) alcanzaron un mayor histΓ³rico de 24,8 millones en promedio en el trimestre, mostrando niveles cada vez mayores de actividad en USDt. Esto representa el 68,4% de todos los usuarios activos mensuales de stablecoins.
Saldos mantenidos por tipo de favorecido
La decano proporciΓ³n de USDt, 36%, se mantuvo en bolsas centralizadas (CEX) al vallado del cuarto trimestre, un aumento de 2,8 puntos porcentuales respecto al vallado del tercer trimestre. Esto se debiΓ³ en parte a una disminuciΓ³n en los USDt mantenidos en intercambios descentralizados (DEX) y finanzas descentralizadas (DeFi) luego de la cascada de ganga de criptomonedas del 10 de octubre, con los USDt mantenidos en DEX y DeFi disminuyendo en $3 mil millones (2 puntos porcentuales) en el cuarto trimestre a $7,1 mil millones (3,8% de billete del USDt).
La ulterior proporciΓ³n mΓ‘s noble del USDt, 33%, estΓ‘ en manos de ahorradores, del cual el 17,4% estΓ‘ en manos de 100% de ahorradores y el 15,6% de otros ahorradores. Los ahorradores aΓ±adieron 2.900 millones de dΓ³lares de USDt a sus tenencias en el cuarto trimestre, lo que eleva su total a 62.100 millones de dΓ³lares al vallado del cuarto trimestre. El USDt atrae no solo a la mayorΓa de los ahorradores, como se describiΓ³ anteriormente, sino asimismo a la decano cantidad de valΓa en dΓ³lares ahorrado, con el 59,9% de todo el valΓa ahorrado en monedas estables y el 77,3% si se excluyen las billeteras con mΓ‘s de $10 millones cada una (que a menudo son billeteras frΓas de intercambios).
Los remitentes ocuparon la tercera decano proporciΓ³n de USDt, con un 26,5% al ββvallado del cuarto trimestre. Esta proporciΓ³n se mantuvo relativamente constante entre el tercer y el cuarto trimestre, y los remitentes agregaron $2,2 mil millones de USDt a sus tenencias en el cuarto trimestre, lo que refleja una creciente solvencia para casos de uso transaccional de USDt.
Tenga en cuenta que los saldos totales que se muestran aquΓ son tenuemente mayores que la capitalizaciΓ³n de mercado, ya que los saldos incluyen USDt que se mantienen en Tether Treasuries pero que aΓΊn no se han emitido, mientras que la capitalizaciΓ³n de mercado solo incluye USDt en circulaciΓ³n neta.
ValΓa en USD transferido en condena
El valΓa en dΓ³lares transferido en condena en USDt por trimestre aumentΓ³ en $248,6 mil millones de dΓ³lares en el cuarto trimestre a $4,4 billones, el nivel mΓ‘s parada de la historia. De este total trimestral de 4,4 billones de dΓ³lares, 2,8 billones de dΓ³lares (63,6%) correspondieron a transacciones en las que USDt fue el ΓΊnico activo transferido, y 1,6 billones de dΓ³lares (36,4%) correspondieron a transacciones en las que se transfirieron mΓΊltiples activos (normalmente en swaps DeFi). El USDt representΓ³ el 65,9% del valΓa de las transacciones de un solo activo que involucran monedas estables y el 34,6% del valΓa de las transacciones de mΓΊltiples activos que involucran monedas estables. Esto sugiere que el USDt sigue siendo la moneda estable preferida para transferir valΓa, mientras que otras monedas estables se utilizan mΓ‘s para canjear valΓa, a menudo por USDt.
NΓΊmero de transferencias en condena
El nΓΊmero de transferencias en condena en USDt por trimestre aumentΓ³ en 313,1 millones en el cuarto trimestre hasta 2,200 millones, el nivel mΓ‘s parada de ningΓΊn modo registrado. De este total trimestral de 2.200 millones, 1.940 millones (88,2%) fueron transferencias de menos de 1.000 dΓ³lares cada una, 256 millones (11,6%) fueron transferencias de entre 1.000 y 100.000 dΓ³lares cada una, y 4,6 millones (0,2%) fueron transferencias de mΓ‘s de 100.000 dΓ³lares cada una.
Velocidad
La velocidad del USDt, el % del saldo enviado cada dΓa, fue del 18,2% al vallado del cuarto trimestre, sobre una media mΓ³vil de siete dΓas. Esto fue inferior a un mayor del 51,8% el 5 de noviembre, impulsado por un aumento en la actividad de DeFi, y similar a los niveles vistos por ΓΊltima vez antiguamente del segundo trimestre de 2025, cuando los niveles de precios de bitcoin eran similares. La velocidad promedio del USDt en el trimestre fue del 28%, considerablemente beocio que la velocidad del 151% de la ulterior moneda estable mΓ‘s noble por capitalizaciΓ³n de mercado. La velocidad relativamente quebranto del USDt sugiere que tiene una cojΓn de usuarios mΓ‘s fija y estable y, como se describe a continuaciΓ³n, tiene un conjunto diverso de casos de uso.
La velocidad del USDt varΓa lΓ³gicamente segΓΊn sus casos de uso. Los usuarios que mantienen USDt para librarse tienen una velocidad beocio porque normalmente retienen en circunstancia de remitir. Los ahorradores al 100% lΓ³gicamente tienen una velocidad cero, mientras que los ahorradores tuvieron una velocidad diaria del 4% en 2025. Los intercambios centralizados asimismo tienen una velocidad quebranto en la condena, con una velocidad diaria del 11% en 2025, porque los usuarios tienen USDt como ahorros en los intercambios y para el comercio, pero el pandeo de comercio, descrito en la ulterior secciΓ³n, se registra en un vademΓ©cum de pedidos centralizado en circunstancia de en la condena de bloques. Por lo tanto, los USDt transferidos desde los intercambios centralizados a travΓ©s de la condena de bloques son bajos en relaciΓ³n con la cantidad de USDt que se mantienen en ellos.
Los casos de uso de decano velocidad de USDt son las billeteras de remitente, con una velocidad diaria del 51% en 2025, que envΓan USDt por una variedad de razones, como pagos, remesas y movimiento de USDt entre intercambios, y DEX y DeFi, con una velocidad diaria del 111% en 2025, donde la velocidad suele ser muy adhesiΓ³n porque las operaciones de DEX se registran en la condena de bloques y los usuarios pueden realizar mΓΊltiples operaciones al dΓa, lo que resulta en una velocidad de mΓ‘s del 100%.
USDt tiene el 67% de su capitalizaciΓ³n de mercado en casos de uso de quebranto velocidad y el 33% en casos de uso de decano velocidad. Esta combinaciΓ³n proporciona estabilidad, en casos de uso de quebranto velocidad, y solvencia, en casos de uso de adhesiΓ³n velocidad.
Mercado al contado
Los volΓΊmenes de negociaciΓ³n del mercado al contado de USDt en bolsas centralizadas en el cuarto trimestre fueron de 3,2 billones de dΓ³lares, de los cuales el 96,5% correspondiΓ³ a USDt como activo cotizado y el resto a otros activos cotizados por USDt. Esto supuso una disminuciΓ³n del 5,9% con respecto al tercer trimestre, ya que los volΓΊmenes de operaciones disminuyeron tras la cascada de ganga de criptomonedas del 10 de octubre. Sin incautaciΓ³n, los volΓΊmenes de negociaciΓ³n de todos los demΓ‘s activos disminuyeron un 11,5% en comparaciΓ³n con el tercer trimestre, por lo que el USDt aumentΓ³ su billete comΓΊn en los volΓΊmenes del mercado al contado en 1,5 puntos porcentuales hasta el 61,5%. Hubo 14.100 millones de operaciones al contado en USDt en el cuarto trimestre, lo que representΓ³ el 80% de todas las operaciones al contado en el trimestre.
ConclusiΓ³n
El USDt alcanzΓ³ muchos nuevos mΓ‘ximos en el cuarto trimestre de 2025, aunque el crecimiento se desacelerΓ³ a posteriori de la cascada de ganga de criptomonedas del 10 de octubre de 2025. Sin incautaciΓ³n, los datos muestran que el mercado de criptomonedas no es el ΓΊnico impulsor del crecimiento del USDt. Los usuarios prefieren librarse en USDt frente a otras monedas estables por un amplio beneficio (USDt es el 75% de las billeteras de peculio de monedas estables y el 77% del valΓa en dΓ³lares ahorrado en billeteras de menos de $10 millones), lo que proporciona una fuente de demanda estable y de quebranto velocidad.
El USDt asimismo lidera los casos de uso de medios de intercambio de decano velocidad, donde el USDt representa el 65,9% del valΓa de las transacciones de un solo activo que involucran monedas estables, pero solo el 34,6% del valΓa de las transacciones de mΓΊltiples activos que involucran monedas estables. Esto sugiere que el USDt sigue siendo la moneda estable preferida para transferir valΓa, mientras que otras monedas estables se utilizan mΓ‘s para canjear valΓa, a menudo por USDt. Estos casos de uso de USDt de decano velocidad proporcionan solvencia que garantiza que el USDt estΓ© ampliamente apto y aceptado.
Para obtener informaciΓ³n actualizada sobre el USDt, visite usdt.network.
Philip Gradwell
Vicepresidente de Patrimonio, Tether
