El incremento de precios que han tenido bitcoin (BTC) y las criptomonedas en los últimos meses enciende las alarmas del influencer Manuel Terrones Godoy (además conocido como kManuS), para quien está claro que hay una auténtica burbuja en el mercado en embarazo, impulsada por las empresas que adoptan estos activos como pagaduría.
El analista recordó este engendro que “empezó hace un rato” y tiene como punto de partida a Strategy, la empresa de Michael Saylor, que transformó su maniquí de negocio al convertirse en una compañía con exposición directa a bitcoin y alcanzó, entre otras cosas, el éxito especulable, pues el valencia de sus acciones se multiplicó por 30 en cinco primaveras.
Fue desde ahí que surgieron otras compañías que comenzaron a imitar la táctica. “Así surgieron otras como SharpLink Gaming, por ejemplo, que lo hizo con ether (ETH)”, comentó Terrones. “Y ahora mismo este éxito se replica en un montón de compañías, para bitcoin, para ETH y además para otros tokens”, añadió.
Actualmente, 64 inversores institucionales adoptaron ETH como activo de reserva, sumándose 2,5 millones de ether en manos corporativas. A la par, otras 200 compañías, entre privadas y de cotización pública, se enfocaron en bitcoin, con más de 1,2 millones de monedas bajo custodia empresarial. Asimismo, hay otras entidades corporativas que acumulan otras criptomonedas como solana (SOL), XRP y SUI, como ha informado CriptoNoticias.
La razonamiento es simple: las empresas emiten deuda o acciones para comprar criptomonedas, lo que eleva el valencia de su pagaduría y, luego, el precio de sus propias acciones.
“Compran empresas de mengua capitalización, muchas ni siquiera son del rubro de las criptomonedas, las rebautizan si hace descuido y empiezan a emitir acciones para comprar criptoactivos”, describe Terrones Godoy.
Uno de los ejemplos más recientes es Tron Inc., anteriormente conocida como SMR. “Esta empresa va a emprender a acumular tron (TRX), para que la criptomoneda vuele”, señala.
A finales de julio, CriptoNoticias reportó que Tron Inc. quería aumentar su pagaduría en la criptomoneda homónima mediante la radiodifusión de deuda corporativa, para lo que presentó una solicitud delante la Comisión de Bolsa y Títulos de Estados Unidos (SEC) para autorizar la radiodifusión de títulos por hasta 1.000 millones de dólares.
La mecánica se repite: la empresa anuncia que adoptará una pagaduría de criptomonedas, sus acciones suben, emite más títulos, operación más criptomonedas, y el ciclo se reinicia.
Pero, según Terrones, este maniquí no está exento de riesgos. Advierte que el efectivo peligro no es que la criptomoneda baje, sino que el punto débil del maniquí es la relación entre el valencia de la entusiasmo y la criptomoneda: “El efectivo peligro es que la entusiasmo no suba. Porque si no sube, no pueden seguir emitiendo para comprar más, ni acreditar la deuda precedente”.
Los títulos emitidos por estas empresas no están colateralizados con criptomonedas. “No dejan las criptomonedas como fianza. Se base todo en la expectativa de que la entusiasmo va a subir”, explica. “Y eso funciona mientras el mercado tenga solvencia y esté dispuesto a seguir apostando por esa novelística”.
El auge de este maniquí, según Terrones Godoy, no viene impulsado por los inversores minoristas. “Todavía no llegó la masa popular a comprar. Está comprando Wall Street”, afirma. “Los institucionales están usando herramientas convencionales para posicionarse, como los ETF”.
Ya existen fondos cotizados para bitcoin, ETH y SOL, y Terrones anticipa que “de a poco van a poseer más”. Pero señala que los ETF no son la única vía: “Ni siquiera fue la forma más usada durante mucho tiempo. Lo que se utilizaba eran estructuras de deuda, como hizo Strategy”.
¿Cómo sacarle beneficio?
Frente a esta dinámica, Terrones identifica dos formas de beneficiarse: modificar en las acciones de estas empresas o apropiarse directamente los criptoactivos.
“Puedes meterte en las acciones y hacer un x10, un x30 en poco tiempo”, comenta. “Pero además puedes perder un 99%. Yo prefiero comprar la criptomoneda, no la entusiasmo. Ahí está el valencia vivo”, indicó.
Sobre el futuro del maniquí, es cauto. “Para mí, esta es la burbuja del patrimonio de internet. Como la burbuja de las punto com”, afirma. “¿Cuánto duró la de las punto com? Desde el 97 al 2001. Fueron cuatro primaveras de fiesta. Esto podría durar cuatro primaveras o seis meses, nadie lo sabe”.
Una de sus principales preocupaciones es el llegada a solvencia. “Cada vez hay más empresas pidiéndole plata al mercado para tomar deuda”, señala. “¿Qué pasa el día que dejen de dar plata? El día que la solvencia mundial baje, este circuito se corta. Si no puedes emitir más deuda ni acciones, no puedes seguir comprando criptomonedas, y si no lo haces, la entusiasmo no sube”.
En ese tablado, Terrones ve un peligro específico: “Si la entusiasmo no sube, no puedes cumplir con los bonos convertibles, ni acreditar los créditos. Y nadie te regala la plata. El que te la da, aplazamiento un retorno. Está apostando a que la entusiasmo suba”.
Pese a sus advertencias, reconoce que el engendro está aportando visibilidad al ecosistema. “La parte buena es que le está dando mucha prensa al mundo de las criptomonedas”, dice. “Y cuando esto se pinche, lo que va a caer son las acciones, no las criptomonedas. Los criptoactivos van a desmontar un poco, sí, por presión de traspaso, pero no es un problema fundamental del activo”.
Por ahora, kManuS sigue de cerca el comportamiento del maniquí. “En cinco primaveras, si esto no reventó, voy a tener que retornar y proponer ‘chicos, el maniquí fue sostenible’. Pero hoy no lo veo así”, recalca. “Me parece mejor beneficiarme de la criptomoneda, que, si mengua, mengua un poco, pero no se va a cero como puede producirse con una entusiasmo”, concluyó.
