Crypto intercambia Géminis y Bullish recientemente archivaron documentos de OPI, y no eran bonitos.
A pesar de que el mercado de las OPI criptográficas es particularmente candente a raíz de la ofrecimiento de éxito de taquilla por Circle, estas dos presentaciones revelan una rentabilidad sombría para los principales titulares de la industria.
Bullish fijó su OPI a $ 37 por batalla e inicialmente parecía un éxito rugiente. Las acciones se abrieron para tratar por encima de $ 95 y se recuperaron a $ 118 en cuestión de minutos.
Desafortunadamente, cada día desde su presentación ha sido una desilusión. Posteriormente de una semana de debilitamiento instructivo, Bullish ahora cotiza por debajo de $ 64, aproximadamente la centro de su valía mayor el día de su presentación.
Sin inmutarse, Gemini presentó su formulario de OPI S-1 dos días luego de que Bullish comenzó a comerciar. A pesar de un mazo de diapositivas pulido que cuenta con métricas de tocador como $ 285 mil millones en cuerpo de negociación de por vida en 1,5 millones de usuarios de transacción de por vida, la compañía enterró sus ingresos netos muy por debajo de su colorido abridor.
Al igual que el alcista, Géminis utilizó políticas de contabilidad GAAP recientemente revisadas para aumentar las cifras de ingresos.
En el nuevo F-1 de Bullish, por ejemplo, sus últimos dos primaveras fiscales habrían sido negativos si no hubiera arreglado la nueva asignación de los cabilderos criptográficos según ASU 2023-08 de FASB para colocar ganancias de simplemente surtir activos digitales en su estado de resultados.
Afirmar que la apreciación de los activos no recurrente es de alguna forma relevante para los ingresos recurrentes es contradictoria. Sin retención, los intercambios como Bullish y Gemini están felices de traicionar acciones de OPI utilizando esas actualizaciones contables halagadoras.
Bullish y Gemini obtienen un impulso de criptografía en las presentaciones de OPI
Géminis, por su parte, perdió $ 158.5 millones el año pasado a pesar de exprimir sustanciales “ganancias y pérdidas no realizadas de los ajustes del valía comprensible” que se volvió a ser eminentemente lene, “otros ingresos (gastos)”.
En particular, Gemini informó una pérdida neta de $ 282.5 millones durante los primeros seis meses de 2025 a pesar de compensar las pérdidas aún mayores “por ganancias realizadas y no realizadas en activos de criptografía y cuentas por cobrar, los activos criptográficos se prometieron, así como los activos criptográficos recibidos como ingresos”.
Específicamente, admitió tener aumentado su pérdida neta aún decididamente negativa durante los primeros seis meses de 2025 con “fruto realizada y no realizada en activos criptográficos y cuentas por cobrar, los activos criptográficos prometieron” por un valía de $ 37.8 millones.
Utilizando esta misma categoría en los resultados de las operaciones de informes para 2023 y 2024, Gemini registró $ 368.1 millones y $ 253.8 millones, con un valía del 375% y el 341% de sus ingresos durante esos primaveras, respectivamente.
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En normal, tanto Géminis como Bullish han diligente los nuevos cambios en las reglas contables liderados por los cabilderos criptográficos para aumentar los números en sus documentos de OPI.
A pesar de los cambios que cumplen con las reglas GAAP, los críticos llaman a la nueva destreza engañosa.
Andy Constan, por ejemplo, llamó el uso de las ganancias de hacienda de la organización de sus tenencias de bitcoin para calcular las ganancias “completamente, 100% fraudulentos”, a pesar del desacuerdo inmediato de Lyn Alden con esa caracterización.
Lo que es indiscutible es que el uso de ganancias de hacienda no recurrentes para aumentar las cifras de ingresos es una utensilio nueva para hacer que los números de OPI se vean mejor que nunca.
