Crypto Company Circle atravesó la Bolsa de Nueva York el 5 de junio, lanzando lo que se ha convertido en el regreso más válido para las OPI tecnológicas desde el pico de 2021.
Respaldados por Accel, Breyer Renta y Militar Catalyst, las acciones de Circle abrieron fuertes y luego explotaron. Ahora ha subido seis veces su precio de OPI, sentado en una capitalización de mercado de $ 42 mil millones. Ese rally empujó tres primaveras de sueños de OPI congelados sobre la mesa.
Este aumento no sucedió de forma aislada. A medio de camino, el Senado de los Estados Unidos aprobó la Ley Genius, presentando un manual de reglas federal para Stablecoins vinculados al dólar. Esa reglamento envió el precio del círculo a la campo. Aceler, Breyer y Militar Catalyst, incluso luego de recortar un poco de sus tenencias, ahora controlan $ 8 mil millones en acciones de Circle.
Los VC finalmente obtienen futuro luego de extraordinario hechizo seco
Las OPI tecnológicas se detuvieron a principios de 2022. La inflación subió, las tarifas aumentaron y los acuerdos desaparecieron cuando Estados Unidos y Europa se apretaron más válido en las adquisiciones corporativas. Los grandes compradores retrocedieron. Fue entonces cuando las empresas de hacienda de aventura se atascaron a las empresas sin futuro limpias. Han esperado desde entonces.
Pero ahora, en la primera medio de 2025, esa congelación finalmente está comenzando a romperse. Solo June vio cinco OPI tecnológicas, más del doble del ritmo mensual desde enero. El impulso no caldo de un solo nombre. CoreWeave, una compañía de infraestructura de IA, se hizo pública en marzo, no hizo carencia al principio, luego saltó un 170% en mayo y otro 47% en junio.
Eric Hippeau, socio administrador de Lerer Hippeau, dijo que el cambio está retrasado. “Es refrescante y poco que hemos estado esperando durante mucho tiempo”, dijo Eric. “No estoy seguro de que estamos seguros de que esta puede ser una tendencia sostenida todavía, pero ha sido muy confortante”.
El final buen año para las OPI fue 2021. En aquel entonces, 155 compañías respaldadas por empresas en los EE. UU. Obtuvieron más de $ 60 mil millones. Al año subsiguiente? Solo 13 OPI. Luego llegó el 18 en 2023 y 30 el año pasado.
Combinados, ni siquiera alcanzaron los $ 14 mil millones, según los datos de Jay Ritter, profesor de finanzas en la Universidad de Florida. La desaceleración se produjo directamente luego de que la Reserva Federal lanzó una agresiva campaña de caminatas de tarifas para derrotar a la inflación. Funcionó, pero aplastó el mercado de OPI.
Las principales empresas se preparan para los debuts públicos, mientras que otras permanecen privadas
Algunas OPI más pequeñas lograron escabullirse. Hinge Health está valorado en $ 3.5 mil millones, Omada Health de en torno a de $ 1 mil millones, Etoro aprobó $ 5 mil millones y Chime Financial está por poco menos de $ 11.5 mil millones. Pero ningún de ellos coincidió con la escalera o la velocidad del círculo. Las acciones de Omada incluso cayeron por debajo de su precio de propuesta.
Algunos de los nombres más importantes de la tecnología no se han movido. SpaceX, Stripe y Databricks siguen siendo privados. Operai y Anthrope siguen tomando enormes controles, pero no muestran signos de manifiesto. Aún así, las empresas de aventura dicen que muchas personas están esperando en la fila.
Rick Heitzmann, socio de Firstmark, dijo: “El mercado de OPI está comenzando a rasgar y el mundo de hacienda de aventura es cautelosamente jovial. Estamos preparando empresas para la próxima ola de ofertas públicas”.
Mientras los VC esperan, algunos están cobrando las ventas secundarias, una forma de volcar las acciones a los nuevos inversores ayer de la OPI. Otros depositan en movimientos estratégicos, como el de Mark Zuckerberg el mes pasado.
En junio, Meta gastó $ 14 mil millones por una billete del 49% en la escalera IA. No era un trato habitual. Meta recogió al fundador de la compañía Alexandr Wang y algunos ingenieros secreto. Ese acuerdo eliminó la medio de las acciones en poder de los primeros inversores, dándoles la oportunidad de cobrar ahora y tal vez nuevamente más tarde.
Accel, quien dirigió la Serie A de la AI en 2017, podría alejarse con más de $ 2.5 mil millones. Index Ventures se unió a la Serie B en 2018, y Founders Fund, dirigido por Peter Thiel, dirigió la Serie C en 2019, cuando la compañía ya valía más de $ 1 mil millones.
Existe la esperanza de que los cortaduras de tarifas vengan a continuación. Pero la Fed no se ha comprometido. Todavía se acento entre los intercambios de nosotros y la SEC sobre la aflojamiento de las reglas de OPI, pero no se ha anunciado carencia oficial. La semana pasada, Reuters informó que estas discusiones están destinadas a hacer que las ofertas públicas sean más atractivas nuevamente.
Aun así, algunas OPI están en pausa. Klarna y Stubhub pospusieron sus listados en abril conveniente a las preocupaciones arancelarias y los riesgos geopolíticos. Ninguna compañía ha poliedro una nueva ringlera de tiempo.
Pero por ahora, está claro que los primaveras secos se están desvaneciendo. “Está empezando a deber una especie de luz al final del túnel”, dijo Eric de Lerer Hippeau.
Esa luz comenzó con el círculo de Crypto.
