La pasión que está mostrando el precio de bitcoin (BTC) y otros activos agudiza la proliferación de “narrativas falsas”, según explicó Raoul Pal. Bajo esa premisa, el fundador de la firma de inteligencia de mercado Vivo Vision insta a tener cuidado y evitar caer en esas ideas generalizadas que considera erróneas en los mercados.
“La gran novelística es que bitcoin y las criptomonedas están rotas. El ciclo ha terminado. Está todo jodido y no podemos tener cosas bonitas”, escribió. Según el inversor, este tipo de repaso anhelo tracción cuando el precio cae de forma persistente. “Es una novelística tramposa seductora, sin duda, especialmente cuando vemos el precio vomitando todos los días”, añadió.
En un estudio al respecto, señaló que esa novelística asimismo lleva a agenciárselas culpables puntuales. “Se ha disociado de otros activos… es incumplimiento de CZ… de BlackRock… de lo que sea”, ejemplificó. Aunque, en efectividad, sostuvo que el problema es más amplio y replica a factores macroeconómicos.
El fundador de Vivo Vision explicó que llegó a esta conclusión tras comparar el comportamiento de bitcoin con el de las acciones SaaS, es asegurar, empresas de software como servicio (software como servicio), un sector tecnológico sensible a las condiciones financieras.
Bitcoin, acciones SaaS y un mismo creador macro
En términos de dirección, SaaS y BTC muestran “el mismo dibujo”, afirmó. Para el inversor, esta coincidencia indica que hay un creador global que está afectando a entreambos mercados.
Ese creador, según explicó, es la solvencia estadounidense que ha disminuido y “todos hemos pasado por parada”. “La solvencia estadounidense se ha manido limitada», señaló correcto al funcionamiento de la Reserva Federal (FED), el mesa central.
Detalló que el software de repositorio inverso (acuerdo de recompra inversa) de la FED se completó prácticamente en 2024. Este mecanismo permite al organismo absorber solvencia del sistema financiero al admitir efectivo de bancos y fondos a cambio de bonos a muy corto plazo.
Por ello, indica que la reconstrucción en julio y agosto de la TGA (Cuenta Común del Riquezas), la cuenta militar del gobierno federal donde se depositan los ingresos fiscales y desde la cual se realizan los pagos públicos, “no tuvo compensación monetaria”. “El resultado fue un drenaje de solvencia”, apuntó Pal.
Este entorno, añadió, ayuda a entender por qué indicadores han mostrado pasión. Entre ellos, incluye el ISM, índice que mide la actividad del sector manufacturero y de servicios en Estados Unidos y suele hallarse afectado cuando la solvencia del sistema financiero se vuelve más restrictiva.
A su sumario, los cierres del gobierno estadounidense, por rechazo a medidas de la despacho Trump, agravaron este atmósfera. Indicó que el Riquezas cubrió esto sin aminorar la TGA y, por el contrario, la incrementó, lo que implicó una nueva pérdida de solvencia. “Este es el estancamiento de espacio al que nos enfrentamos actualmente y está causando una enorme movimiento de precios”, afirmó. Sin incautación, anticipó, como punto a cortesía, que se paciencia que el suspensión contemporáneo termine esta semana.
La solvencia a la paciencia de un repunte
En ese contexto, Pal explicó que normalmente utiliza la solvencia total total como narración, ya que históricamente mantiene una suscripción correlación con bitcoin y el Nasdaq a grande plazo. Sin incautación, en esta grado del ciclo considera que la solvencia total de Estados Unidos está siendo más determinante.
Según el fundador de Vivo Vision, tanto bitcoin como las acciones tecnológicas de inversión a grande plazo, como las empresas de SaaS, fueron castigadas porque “la solvencia se retiraba temporalmente”. Por otra parte, explicó que el repunte del oro absorbió gran parte de la solvencia insignificante arreglado en el sistema financiero.
“No había suficiente solvencia para soportar todos estos activos, así que los más arriesgados fueron afectados”, resumió. No obstante, se mostró eufórico de cara a los próximos meses.
Para el diestro, la solvencia volverá con la flexibilización de la eSLR, una norma regulatoria que limita el apalancamiento de los grandes bancos y que, de relajarse, permitiría longevo creación de crédito. A ello sumó un posible drenaje parcial de la TGA, estímulo fiscal y eventuales cortaduras de tasas de interés.
“A menudo, en estas operaciones de ciclo completo, el momento es lo que importa más que el precio”, sostuvo Pal. “Los precios pueden desmontar, pero a medida que pasa el tiempo y el ciclo se desarrolla, todo se resuelve. Por eso predico ‘¡paciencia!’. Las cosas tienen que desarrollarse y ver tus cuentas y pérdidas solo afecta a tu sanidad mental, no a tu cartera”.
Los alcistas de BTC no se derrumban a grande plazo
Desde su perspectiva, la novelística de que bitcoin está “roto” replica más a una repaso incompleta del contexto macro que a un cambio estructural del activo. “No hay desconexión. Simplemente, hubo una confluencia de eventos que drenaron la solvencia de forma inesperada”, reconoció.
En relación a ello, mencionó que “otra novelística falsa que circula” dice que el nuevo presidente de la FED, Kevin Warsh, no recortará las tasas de interés, como defendía en el pasado. Esta idea “es una auténtica tontería”, comentó al respecto, ya que si no «hará explotar los mercados de préstamos”.
Bajo esta visión, “seguimos siendo grandes alcistas para 2026”, afirmó, en narración a las políticas estadounidenses esperadas. Y consideró que, para los inversores de ciclo completo con tolerancia al aventura, los altibajos como los actuales no importan.
Desde otra postura más cauta, analistas advierten la posibilidad de que el mercado de bitcoin haya ingresado en un criptoinvierno que pueda profundizarse. De acuerdo con su patrón histórico, esto era de esperar este año, como reportó CriptoNoticias, con la posibilidad de que inicie un nuevo ciclo alcista luego.
