A medida que la disputa con Irán y el falleba del Apretado de Ormuz hacen subir los precios del petróleo, la inflación vuelve a estar en el primer plano de la mente de los inversores.
En Estados Unidos, la inflación se aceleró el mes pasado hasta el 0,9%, impulsada principalmente por los costos de la energía vinculados al conflicto de Medio Oriente; La inflación subyacente, que excluye los costos de energía y alimentos, sorprendentemente no alcanzó las estimaciones. El aumento universal de febrero fue sólo del 0,3%.
Para Michael Ashton, cofundador de la moneda estable USDi próximo con Andrew Fately, las cifras subrayan una error en la bloque monetaria de las criptomonedas.
“El auge de las monedas estables ha reconstruido accidentalmente sólo la parte del sistema monetario”, dijo Ashton a CoinDesk en una entrevista. “Las monedas estables resolvieron el problema del medio de intercambio para las criptomonedas, pero nadie resolvió el problema del depósito de valencia. El USDi es el primer intento serio de terminar de construir el sistema monetario en condena”.
El mercado de monedas estables de 300 mil millones de dólares, dominado por tokens vinculados al dólar, se ha convertido en una tubería esencial para el comercio y los pagos con criptomonedas. Pero esos tokens, normalmente respaldados por efectivo o literatura del Riquezas, están diseñados para ayudar un valencia nominativo de 1 dólar, no para preservar el poder adquisitivo. En términos reales, sostiene Ashton, están perdiendo valencia.
“A medida que las monedas estables pasan de ser herramientas de comercio de criptomonedas a una infraestructura de cuota genuina, la brecha en la reserva de valencia se convierte en una preocupación institucional positivo, no solo filosófica”, dijo. “Los tesoreros, los neobancos y las plataformas de pagos transfronterizos que mantienen flotaciones en monedas estables están asumiendo silenciosamente un peligro de inflación que probablemente no han valorado”.
USDi
El USDi es un intento de guatar ese vano.
En empleo de rastrear el dólar, el token está diseñado para rastrear la inflación misma. Su valencia aumenta en diámetro con los cambios en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU., lo que lo convierte efectivamente en una traducción nativa de blockchain de un principal protegido contra la inflación.
Ashton describe el USDi como poco más cercano al valencia principal de los títulos del Riquezas protegidos contra la inflación (TIPS), pero sin algunos de los inconvenientes que han cogido desprevenidos a los inversores en los últimos abriles.
Si adecuadamente los TIPS ofrecen un vínculo con la inflación, siguen siendo bonos, lo que significa que su precio de mercado puede caer cuando las tasas de interés suben. El USDi, por el contrario, pretende funcionar más como un herramienta de peculio vinculado a la inflación.
Las reservas de la moneda estable se invierten en un fondo privado de muerto volatilidad llamado Enduring US Inflation Tracking Fund, que utiliza TIPS, deuda del Riquezas de EE. UU., futuros y opciones de divisas y materias primas; para originar retorno.
“En sinceridad, no existe una cuenta de ahorros protegida contra la inflación”, dijo Ashton. “Ese es el vano que estamos tratando de guatar”.
Inflación impulsada por el petróleo
Los mercados del petróleo han experimentado un válido y volátil repunte desde el estallido de la disputa con Irán a finales de febrero. Los precios inicialmente subieron a los 80 dólares antaño de pasar rápidamente los 100 dólares el barril a medida que aumentaban los temores sobre las interrupciones en el Apretado de Ormuz, una arteria esencia para aproximadamente el 20% del suministro mundial.
Los elevados precios del petróleo pueden avivar la inflación al elevar los costos de transporte y producción en toda la hacienda, que a menudo se trasladan a los consumidores en forma de precios más altos.
Los movimientos han estado marcados por una volatilidad extrema, con oscilaciones diarias impulsadas menos por los fundamentos que por los titulares, ya que los mercados valoran una prima de disputa persistente ligada al peligro de una interrupción prolongada del suministro.
“Las literatura del Riquezas rondan el 3,5%, la inflación ronda el 3%, pero históricamente, la inflación a menudo ha superado a las tasas cortas durante períodos más largos”, dijo Ashton. “Es posible que estemos volviendo a ese patrón”.
La dinámica, añadió, fortalece los argumentos a patrocinio de un activo diseñado explícitamente para rastrear la inflación en empleo de los rendimientos nominales.
Aun así, Ashton enmarca el USDi como poco más que una operación táctica. Lo ve como una desarrollo estructural de las criptomonedas, una que completa el sistema que comenzó Bitcoin.
“Bitcoin fue concebido como un sistema monetario cíclico y potencialmente como una reserva de valencia como el oro”, dijo. “Pero su volatilidad hace que sea difícil usarlo de esa modo en horizontes más cortos. Las monedas estables resolvieron el banda de los pagos. Ahora necesitamos resolver el banda del depósito de valencia”.
Exposición a la inflación personalizable
Más allá de su diseño central, el USDi planea introducir poco que, según Ashton, es difícil, o inasequible, de replicar en las finanzas tradicionales: una exposición personalizable a la inflación.
El IPC en sí es una combinación de múltiples categorías, incluidas vivienda, atención médica, transporte y educación. Ashton dijo que la bloque del USDi podría eventualmente permitir a los usuarios adaptar la exposición a componentes específicos de la inflación.
“No es necesario sostener una canasta general”, dijo. “Se podría aislar la inflación de la atención sanitaria, de las matrículas o de la energía. Incluso se podría adaptarla por geogonia: inflación holandesa, inflación francesa, IPC subyacente de Estados Unidos”.
Esa flexibilidad permite aplicaciones más especializadas, particularmente en industrias con exposición directa a presiones de costos específicas.
Las compañías de seguros, por ejemplo, enfrentan riesgos de inflación en áreas como los costos médicos, pero carecen de herramientas de cobertura precisas. Tradicionalmente, han tramitado esos riesgos manteniendo más renta o transfiriendo exposición a través de reaseguros o bonos de catástrofe. Pero esas herramientas son contundentes y a menudo no están disponibles para ciertos tipos de peligro de inflación.
“En sinceridad, nunca ha habido una protección directa para poco como la inflación de la atención médica”, dijo Ashton. “Si puedes cubrir esa exposición con maduro precisión, puedes ceñir el renta que necesitas ayudar o ampliar la cantidad de negocios que puedes suscribir”.
Él calma que las aseguradoras y reaseguradoras estén entre las primeras instituciones en adoptarlo en una segunda etapa del impulso del USDi.
Otras posibles aplicaciones incluyen la financiación de la educación. Ya existen programas en algunas partes de Estados Unidos que permiten a las familias satisfacer la matrícula por avanzado con abriles de adelanto, lo que efectivamente fija los precios. Ashton considera que una cobertura contra la inflación tokenizada es una alternativa más flexible.
“La matrícula es un peligro inflacionario clásico”, dijo. “Poder cubrir eso directamente es poderoso”.
Cobranza de fondos
El USDi ya está en funcionamiento y Ashton apunta a una cuestación original de rodeando de 1,5 millones de dólares en los próximos meses.
Sin incautación, el discurso más amplio tiene menos que ver con la financiación y más con replantear la forma en que los inversores piensan sobre el peligro.
“Se nace con peligro de inflación”, dijo Ashton. “No se nace con peligro crediticio o peligro accionario”.
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