La argumento preferente junior Stride (STRD) de Strategy (MSTR) vio cómo su diferencial crediticio se estrechaba aún más a finales de la semana pasada, lo que posiblemente pone de relieve la robusto demanda de la proposición preferente de veterano rendimiento de la compañía.
El diferencial entre el rendimiento del STRD y el del bono del Fisco estadounidense a 10 abriles cayó a un nuevo insignificante del 8,12% el 12 de diciembre, según datos de Bitcoin para corporaciones (el diferencial se amplió de nuevo a cerca del 9% el lunes cuando el bitcoin cayó por debajo de los 86.000 dólares).
Diferenciales de crédito de tasa fija: STRF, STRK, STRD frente a pagarés del Fisco de EE. UU. a 10 abriles (Bitcoin para corporaciones)
Un diferencial de crédito representa el rendimiento adicional que los inversores necesitan para poseer un valía más riesgoso, como un bono o una argumento preferente, en área de un índice de relato de bajo peligro como el Fisco estadounidense a 10 abriles.
Este final nota para STRD continuó lo que ha sido una disminución constante desde mediados de noviembre. Una reducción del diferencial entre el STRD y el Fisco normalmente podría indicar una veterano demanda de los inversores y una mejor percepción de la calidad crediticia.
Es posible que los inversores estén reevaluando la posición financiera de Strategy y el maniquí de negocio centrado en bitcoin, viendo a STRD como más estable que ayer y, por lo tanto, exigiendo una prima último sobre la deuda pública.
Adicionalmente, a principios de diciembre, Strategy reforzó el perfil crediticio de sus títulos preferentes al establecer una reserva de 1.440 millones de dólares, que cubre más de 21 meses de dividendos, mientras continúa acumulando bitcoins, lo que aumenta la aval del balanceo que respalda las acciones preferentes.
Por qué ardor la atención el rendimiento efectivo de STRD
La brecha de rendimiento entre STRD y las ofertas preferentes más senior de Strategy ha resurgido en los comentarios del mercado. Al precio flagrante, STRD ofrece una prima de rendimiento de aproximadamente 320 puntos básicos sobre otra serie preferida, STRF, a pesar de que uno y otro instrumentos tienen tasas de dividendos declaradas similares.
Como informó CoinDesk el 20 de octubre, Michael Saylor en ese momento descartó las preocupaciones sobre la posible error de cuota de dividendos para la proposición más junior basándose en que no satisfacer los dividendos de STRD no era una opción viable.
El presidente ejecutante de Strategy argumentó que la brecha de rendimiento entre los dos instrumentos reflejaba un diferencial de crédito impulsado por el posicionamiento de la pila de renta más que por los fundamentos. Strategy había introducido STRD hace seis meses como parte de un esfuerzo más amplio para construir una curva de rendimiento estructurada que abarque desde productos de ingresos relativamente conservadores hasta exposiciones de veterano peligro vinculadas a su balanceo centrado en bitcoin.
La lanzamiento récord de STRD se destaca en el contexto histórico
Strategy el lunes por la mañana reveló que recaudó 82,2 millones de dólares de la traspaso de aproximadamente 1 millón de acciones de STRD a través de su software en el mercado durante la semana que terminó el 14 de diciembre. La junior preferente representó la gran mayoría de la lanzamiento de acciones preferentes durante el período, con STRF contribuyendo con 16,3 millones de dólares, una lanzamiento mínima de STRK y ninguna traspaso de STRC.
Los datos semanales de lanzamiento de cajeros automáticos compilados por el criptoanalista Chris Millas, basados en las divulgaciones públicas de Strategy desde el 17 de marzo, muestran que esta última lanzamiento de STRD representó las mayores ganancias semanales entre las ofertas de acciones preferentes de la compañía. El próximo boceto ilustra que, si aceptablemente la lanzamiento ha rotado entre STRF, STRK, STRD y STRC a lo dadivoso del tiempo, las últimas semanas han estado dominadas por STRD, lo que marca un claro cambio en torno a las acciones preferentes junior de veterano rendimiento de la compañía.
Ingresos netos semanales en cajeros automáticos para las acciones preferentes de la logística (Chris Millas)
