El mercado de bitcoin (BTC) atraviesa un período de pasión desde hace tres meses, cuando su precio marcó un mayor histórico de 126.000 dólares (USD). Con la cotización flagrante rondando los USD 90.000, el foco de exploración se ha desplazado en torno a una pregunta central: ¿quiénes están impulsando este retroceso?
De acuerdo con un mensaje flamante de Novaque Research, pulido a partir de datos on-chain provistos por la plataforma CryptoQuant, la presión de traspaso no proviene marcadamente de un solo rama de participantes.
“La flamante caída de bitcoin ha reavivado una pregunta secreto para los escritorios institucionales: ¿es esta una capitulación de mineros, una traspaso masiva de ballenas o poco más matizado?”, señala. Pues, rebate al respecto “los datos de flujo apuntan a una digestión controlada y temprana del mercado bajista, en lado de una arqueo desordenada”.
Mineros en calma tras musculoso capitulación
Uno de los primeros focos del estudio está puesto en el comportamiento de los mineros. Para evaluar este punto, se puede revisar el Índice de Posición de Mineros (MPI), una métrica que mide si los mineros están vendiendo más o menos bitcoin en comparación con su promedio anual.
El MPI aumentó a niveles de +2 a +3 en varias ocasiones durante los máximos de USD 110.000 a USD 120.000, lo que “indica que los mineros monetizaron agresivamente su inventario en esos niveles”, explica Novaque Research. Sin bloqueo, el comportamiento posterior muestra un cambio claro.
Desde el cuarto trimestre, el MPI se ha comprimido a cerca de de 0 y recientemente se situó cerca de -1,5. Esto implica que “los mineros ahora venden menos que su promedio anual”, reduciendo su presión vendedora sobre el mercado.
Esta repaso se refuerza al observar el Flujo Neto Total de Mineros. La firma de exploración destaca que hubo “fuertes horizontes hasta mediados de 2025, seguidas de impresiones mucho menores, cercanas a cero”. La conclusión es directa: “los mineros ya han suministrado el mercado; no son los vendedores forzados marginales en esta etapa”.
Inventarios ajustados en los exchanges
Otro punto secreto del exploración es la progreso de las reservas de bitcoin en los exchanges, un indicador utilizado para evaluar la propuesta arreglado para la posible traspaso. Según los datos on-chain, la tendencia sigue siendo contractiva.
Esto sugiere que, incluso tras la corrección, “el inventario estructural spot en los exchanges permanece conforme”, dice Novaque Research. Esto sucede a pesar de que los flujos netos han pasado de horizontes persistentes a pequeñas entradas ocasionales.
A su sensatez, este comportamiento “sugiere cierta reexposición y estrategias de cobertura, pero no una salida masiva generalizada del mercado”.
Ballenas activas en distribución modesta
El comportamiento de las ballenas, direcciones de inversores con más de 1.000 BTC, es otro de los puntos claves de exploración. Esto puede hallarse mediante el radiodifusión de estos tenedores en exchanges, que mide la proporción de grandes depósitos frente al total.
Dicha métrica se sitúa en torno a el extremo superior de su rango flamante, entre 0,4 y 0,6. Eso significa que las ballenas dominan un flujo modesto de entrada en torno a los exchanges.
“Los depósitos absolutos están muy por debajo de los picos anteriores”, lo que implica que el comportamiento observado corresponde a “una distribución táctica y sensible al precio, en lado de una capitulación total”, profundiza.
En conclusión, “los mineros que ya habían pequeño riesgos y las ballenas oportunistas están vendiendo en los repuntes”, resume Novaque Research. Aunque, la presión no es masiva, ya que siguen los inventarios ajustados en los exchanges.
“Esa combinación apunta a rebotes irregulares, con musculoso presión de propuesta, en lado de un infructifero de solvencia provocado por ventas de mineros, un comportamiento clásico de las primeras etapas de un mercado bajista”, advierte.
En este sentido, las ventas de actores como las ballenas y mineros, aunque no son en niveles enormes, preocupan ya que siguen a grandes capitulaciones de su parte. Si estos actores no reactivan una logística de acumulación, se agudiza la posibilidad de precios más bajos.
No obstante, otros especialistas mantienen una inspección jovial para bitcoin, si no crece la presión de traspaso. Un coeficiente que motiva tales expectativas, como reportó CriptoNoticias, es que la moneda suele subir luego de alzas sostenidas del oro como la flagrante.
