El mercado de bonos estadounidense está bajo una presión que no se veía desde la refriega de aranceles de 2025, y varios analistas creen que el Gobierno de Donald Trump no tardará en intervenir.
Esta semana, más precisamente el 26 de marzo de 2026, Adam Kobeissi, fundador y editor en principal del boletín The Kobeissi Letter, publicó en X una advertencia directa: «El mercado de bonos es, por allí, el decano problema para Estados Unidos en este momento, mucho más vasto que la situación de los precios de la energía».
Para entender por qué eso importa, hay que retroceder al 28 de febrero de 2026, cuando Estados Unidos e Israel iniciaron ataques contra Irán en un conflicto militarista que hoy cumple un mes.
En los primeros días, la atención del mercado estuvo puesta en la subida del precio del petróleotal como CriptoNoticias lo fue reportando. Pero esa ya no sería la principal preocupación.
Del petróleo a los bonos
Según The Kobeissi Letter, el efectivo problema se desplazó: «el decano problema ahora es el mercado de bonos, y lo que se está convirtiendo rápidamente en el principal obstáculo para la patrimonio universal».
En concreto, el rendimiento del bono del Hacienda estadounidense a 10 abriles —un indicador secreto del costo del hacienda en toda la patrimonio universal— subió de 3,92% a 4,42% desde el inicio de la refriega. Son 50 puntos básicos en menos de un mes.
Para ponerlo en perspectiva: a fines de 2025, el mercado esperaba que la tasa de remisión de la Reserva Federal cayera hasta el rango de 2,75%-3,00% durante 2026. Hoy, según los futuros de tasas citados por Kobeissi, el tablado colchoneta muestra tasas sin cambios hasta septiembre de 2027. Peor aún: «las subidas de tasas volvieron a estar en discusión, con una probabilidad de ~43% de que la Fed suba las tasas antaño de fin de 2026.»
Que se estén volviendo a discutir subidas de tasas —cuando hace pocos meses se discutía cuántos cortaduras habría— es una inversión dramática de expectativas.
Inflación y empleo: el doble problema de la Fed
La Reserva Federal tiene dos mandatos: permanecer la estabilidad de precios y el mayor empleo. El problema es que hoy los dos objetivos están en conflicto.
Kobeissi detalla que, según sus datos, las expectativas de inflación a 12 meses saltaron al 5,2%, el nivel más parada desde marzo de 2023impulsadas en parte por el subida del petróleo derivada del conflicto con Irán.
Adicionalmente, los analistas del boletín financiero estiman que si el crudo promedia 95 dólares por barril durante tres meses, el índice de precios al consumidor (IPC) podría trepar hasta 3,2% interanual y posiblemente más, considerando los bienes secundarios de la refriega en la cautiverio de suministros. Vale aclarar que, al momento de esta publicación, el 28 de marzo de 2026, el precio del barril de Brent es de 106 dólares.
A todo esto se suma el hecho de que el mercado sindical en Estados Unidos se deteriora. Las nóminas no agrícolas fueron revisadas a la depreciación en 1.029.000 empleos durante 2025, la decano corrección en al menos 20 abriles. La duración promedio del desempleo saltó a 25,7 semanas en febrero, un mayor de cuatro abriles. «La patrimonio estadounidense no puede soportar que el rendimiento del bono a 10 abriles se acerque al 4,50%, y mucho menos al 5,00% o más», advirtieron los analistas.
El «puertas Trump» y la intervención
Hay un antecedente nuevo que los analistas de The Kobeissi Letter consideran secreto. En abril de 2025, durante la crisis arancelaria conocida como «Día de la Permiso», Trump pausó los aranceles durante 90 días acoplado cuando los rendimientos del bono a 10 abriles alcanzaron la zona de 4,50%-4,70%.
Al día próximo del anuncio, el propio Trump declaró en vivo que estaba «mirando el mercado de bonos». Desde entonces, ese rango funciona como lo que el referencia aquí reseñado denomina la «zona de cambio de política de Trump»: el nivel a partir del cual el Gobierno siente presión suficiente para cambiar de rumbo.
Hoy los rendimientos de los bonos están en 4,42%. La distancia es mínima. Por eso, los analistas interpretaron el anuncio del 23 de marzo —cuando Trump pospuso ataques sobre plantas eléctricas iraníes y habló de conversaciones «productivas»— como la primera señal de intervención.
¿Qué pasará con bitcoin?
Si proporcionadamente The Kobeissi Letter no hace remisión a bitcoin en su investigación, podemos extraer algunas conclusiones especulativas. La respuesta a la pregunta de este intertítulo no es directo: depende del tipo de intervención que ocurra.
Si la intervención es un acuerdo de paz con Iránlos rendimientos de los bonos bajarían, la inflación esperada se moderaría y el apetito por activos considerados «de aventura» volvería. En ese tablado, bitcoin probablemente suba anejo con las acciones tecnológicas: es el caso más alcista a corto plazo.
Si la intervención es conquistar que la FED retazo tasas de interés, la historia favorece a bitcoin. Tasas bajas implican dólares más baratos y decano búsqueda de rendimiento en activos alternativos. Pero hay una recitación más profunda: si la Fed recorta con inflación en 5%, el mensaje implícito es que está dispuesta a tolerar esa inflación. Y ese es, precisamente, el argumento más sólido para bitcoin como reserva de valencia frente a la degradación del hacienda fíat.
En cambio, si la intervención fracasa o se retraso, el tablado se complica. Rendimientos en subida implican condiciones financieras más ajustadas: los inversores venden activos de aventura para cubrir pérdidas en otras posiciones. En ese caso, el precio de bitcoin sufriría una caída decano.
Por todo esto, el mercado deberá seguir atento a cada nuevo acontecimiento relacionado con la refriega en Irán. Cualquier información de Trump o de alguno de los actores involucrados en el conflicto puede provocar un cambio de rumbo crematístico y repercutir en bitcoin y otros activos financieros.
