El S&P 500 cierra 2025 con su tercer año consecutivo de ganancias, asegurando un mercado alcista que ya lleva 38 meses y sigue contando.
Desde 1958, cuando el índice tomó su forma moderna, el S&P 500 ha terminado al subida en tres cuartas partes de todos los abriles calendario. Aún más sorprendente es que ha obtenido ganancias del 20% o más en 19 abriles distintos, mientras que ha registrado caídas de cualquier magnitud en sólo 17.
Esas probabilidades a espacioso plazo coinciden con lo que los inversores están viendo en este momento. Los pronósticos de ganancias apuntan a un aumento de dos dígitos el próximo año, mientras que la Reserva Federal ya ha cortadura las tasas en 1,75 puntos porcentuales en los últimos 15 meses y se calma que vuelvan a descender.
Ese telón de fondo explica por qué las proyecciones de Wall Street para 2026 se agrupan en torno a otro avance del 10% o más. Las operaciones recientes no han cambiado esa visión, ya que el índice pasó los últimos dos meses moviéndose lateralmente en el interior del 3% de sus máximos históricos.
Wall Street se inclina al subida a medida que se enfrían las valoraciones
Ese tramo de negociación plana ha desempeñado un papel en el refrigeración de partes del mercado. Varias acciones vinculadas a la IA perdieron su sensación de inevitabilidad, el comportamiento reflexivo disminuyó y las presiones sobre los precios se relajaron.
El Nasdaq 100 cotiza ahora con una relación precio-beneficio a futuro de 26, que se sitúa un par de puntos por debajo de su promedio de dos abriles. Su prima de valoración sobre el S&P en común es la más estrecha en más de seis abriles.
El optimismo sigue siendo amplio, aunque las expectativas ahora son mayores. FactSet muestra que el 57,5% de las calificaciones de los analistas de las empresas del S&P 500 están marcadas como Compras, igualando el nivel más parada trillado desde febrero de 2022, un momento que llegó calibrado antaño de un mercado bajista de nueve meses.
Bespoke Investment Group señaló que el rendimiento del índice en los últimos tres abriles del 87% en su pico de octubre se ubica en el 5% superior de todos los períodos registrados. La historia muestra que las ganancias generalmente continúan posteriormente de rachas similares, pero tienden a ser mucho más débiles que el promedio.
Los ciclos electorales todavía quedan en un segundo plano. Algunos abriles pasados de elecciones intermedias han producido largos períodos en los que los precios no llegaron a ninguna parte, lo que sugiere un aumento moderado y meses de impulso estancado en 2026.
Aun así, las tendencias generales nunca actúan solas. El aumento del 16,2% de este año no provino sólo de un puñado de nombres. El S&P 500, igualmente ponderado, ha subido un 10,7%, aunque la brecha aún muestra el aventura de prolongar muy poca exposición a las acciones más grandes.
Si Nvidia, Alphabet y Broadcom hubieran terminado el año sin cambios, la lucro del índice habría sido aproximadamente un tercio pequeño.
Las acciones de defensa experimentan un raro repunte de parada aventura
Remotamente de la tecnología, las acciones de defensa produjeron uno de los movimientos más ruidosos del mercado. El agrupación S&P 1500 Aerospace and Defense, formado por 24 empresas, se encamina alrededor de un brinco del 41%, su año más cachas desde 2013, ayudado por la demanda en el sector aeroespacial comercial.
Ese rendimiento es más del doble del aumento del S&P 500 y aproximadamente 16 puntos porcentuales por delante del de los Siete Magníficos, según datos de CNBC.
En Europa, los fabricantes de armas como Rheinmetall, Saab y Leonardo subieron a medida que los gobiernos tomaron medidas para aumentar drásticamente los presupuestos militares.
En Estados Unidos, actores establecidos como RTX y Northrop Grumman registraron ganancias de dos dígitos, respaldados por el entusiasmo en torno al desembolso marcial y proyectos como el software de defensa antimisiles Golden Dome.
Las preocupaciones de que la agencia del presidente Donald Trump pudiera mover a los contratistas a controlar las recompras y los dividendos tan pronto como desaceleraron la demanda de los inversores.
Pero Kratos y su colega fabricante de drones AeroVironment emitieron perspectivas moderadas en el tercer trimestre, y sus acciones cayeron con fuerza, lo que hizo que AeroVironment cayera aproximadamente un 40% desde su mayor de octubre.
Incluso posteriormente del retroceso, Kratos cotiza cerca de 100 veces las ganancias esperadas para el próximo año, mientras que Palantir se ubica por encima de 190. En comparación, RTX está valorada en 27 veces las ganancias, y Lockheed Martin, conocido por el avión de transporte C-130 Hercules, cotiza en 16.
