Bitcoin podría estrechar la dificultad de la minería en aproximadamente un 16% cuando llegue su próximo ajuste en torno a del 26 de julio, entregando a las máquinas que permanecen en ruta una parte esperada considerablemente veterano de las recompensas de la red y sin hacer casi ausencia para resolver los costosos contratos de energía, las obligaciones de deuda y las presiones estratégicas que alejan a algunas de las empresas más grandes de la industria de la minería.
La red ya redujo la dificultad en un 5% en el pedrusco 957.600 el 11 de julio, llevándola a 127,17 billones. Hashrate Index informó que el precio del hash, los ingresos diarios que los mineros esperan de un petahash por segundo de potencia informática, se situó en 30,88 dólares por PH/s/día el 13 de julio, con un promedio de siete días de 30,39 dólares.
Ese nivel estaba en el punto de invariabilidad o por debajo de él para muchos operadores, dependiendo de sus costos de energía y modelos de máquina. Si admisiblemente el precio del hash se ha recuperado desde el nivel de 27,60 dólares registrado a principios de julio, sigue estando un 37% por debajo de su mayor de octubre de 2025, cerca de 49,40 dólares.
El protocolo de Bitcoin puede estrechar automáticamente la carga computacional requerida para producir bloques, pero no puede renegociar el acuerdo de electricidad de un minero, refinanciar notas convertibles, restaurar el valencia de máquinas obsoletas o hacer que los ingresos mineros volátiles sean más atractivos que un arrendamiento multimillonario de IA.
Bitcoin puede reparar su cronograma, no los balances de los mineros
Bitcoin ajusta la dificultad cada 2.016 bloques de acuerdo con el tiempo que tardaron en producirse los 2.016 anteriores, reduciendo el requisito cuando el hashrate se va y los bloques se ralentizan, y luego lo aumenta nuevamente cuando las máquinas regresan y los bloques comienzan a montar demasiado rápido.
El mecanismo está diseñado para estrechar el intervalo promedio de pedrusco a diez minutos, y cuando la dificultad disminuye, cada minero superviviente recibe una parte esperada veterano de los mismos 3,125. $ BTC subsidio por cada pelotón de hashrate que aporta.
En ese sentido, el mecanismo funciona tal como se esperaba, pero el valencia de su alivio aún depende de otras tres variables que la dificultad no puede controlar: el precio de mercado de Bitcoin, las tarifas de transacción y la velocidad con la que las máquinas competidoras regresan posteriormente de que las condiciones mejoran.
La situación desde junio muestra por qué el beneficio puede desaparecer casi tan rápido como llega, porque la dificultad cayó un 10,09% a mediados de junio, aumentó un 7,15% el 26 de junio cuando regresó el hashrate y luego cayó otro 5% el 11 de julio posteriormente de que la capacidad informática se debilitara nuevamente.
A lo dispendioso de 2026, ocho de los primeros 14 ajustes de Bitcoin fueron negativos, mientras que la dificultad compuesta disminuyó aproximadamente un 14,22% desde el mayor del 8 de enero de 146,47 billones. Estas cifras muestran una red que ha perdido capacidad más rápido de lo que la ha reemplazado de modo sostenible.
Las tarifas de transacción casi no han proporcionado ningún colchón, y los mineros recaudaron aproximadamente 2.914 $ BTC en recompensas totales durante la semana hasta el 13 de julio, mientras que las tarifas representaron solo el 0,69% de las recompensas en pedrusco.
Por lo tanto, un retarget a la disminución puede mejorar los ingresos cuando el precio y las tarifas de transacción de Bitcoin se mantienen estables. Sin bloqueo, puede ser neutralizado por otra disminución en $ BTCborrado cuando los competidores eficientes vuelven a aparecer, o se vuelve irrelevante para las empresas cuyos costos de financiamiento y gastos de electricidad ya exceden lo que un precio de hash de aproximadamente 31 dólares puede soportar.
Un retazo de dos dígitos sería un alivio, no un rescate
La estimación para la época flagrante apuntaba inicialmente en la dirección opuesta: Luxor proyectó un aumento del 2,74% el 13 de julio, cuando los bloques de las 24 horas anteriores llegaban en un promedio de nueve minutos y 44 segundos.
Luego, la producción de bloques se desaceleró lo suficiente como para que la estimación oscilara cerca de una reducción sustancial, y aunque el porcentaje final seguirá siendo volátil hasta los últimos bloques de la época, la reversión es importante porque indica que la capacidad ha seguido saliendo más rápido de lo que puede regresar.
Una reducción de dos dígitos mejoraría inmediatamente la bienes de cada máquina que permanezca en ruta, pero la veterano parte del beneficio fluiría cerca de los operadores con los equipos más nuevos, la electricidad más ocasión, el veterano camino al haber y suficiente flexibilidad de cálculo para reiniciar las flotas sin traicionar activos bajo presión.
Eso crea una posibilidad menos intuitiva en la que el hashrate complemento se recupera mientras la industria subyacente se vuelve más concentrada, a medida que las flotas eficientes vuelven a funcionar, los operadores de bajo costo ganan billete en la red, las máquinas obsoletas permanecen permanentemente oscuras y una pequeña cantidad de grandes adiciones ocultan muchas horizontes más pequeñas.
En otras palabras, un intervalo de interrupción más saludable no necesariamente indica un sector minero más saludable, un tema que CryptoSlate examinó previamente en su examen de cómo los mineros públicos $ BTC Las ventas y los pivotes de la IA podrían remodelar la almohadilla de seguridad de Bitcoin.
CleanSpark es el mejor ejemplo de un cirujano que debería ser capaz de capturar el alivio de las dificultades, porque su aggiornamento operativa de junio informó 50 EH/s de hashrate activo, un hashrate activo promedio de 42,6 EH/s y una eficiencia máxima de la flota desplegada de 16,07 julios por terahash.
Sin bloqueo, la empresa sólo produjo 614 $ BTCen comparación con 671 $ BTC en mayo, mientras vendía 179 $ BTC al contado y otros 250 mediante ejercicios de call a un precio promedio realizado de $69,056.
Las tenencias reportadas de CleanSpark aún aumentaron a 13,924 $ BTCpero las compras y un comercio de almohadilla indeterminado delta compensaron con creces las 429 monedas que salieron durante el mes, mientras que 1,719 $ BTC fueron contabilizados como aval o registrados como cuentas por cobrar relacionadas con transacciones de derivados.
Esa distinción entre tenencias reportadas y solvencia inmediatamente desplegable se exploró en la cobertura precedente de CryptoSlate de la prueba de solvencia internamente de las reservas de Bitcoin de los mineros, porque una intendencia holgado no necesariamente proporciona la misma flexibilidad financiera cuando parte de ella está restringida, prometida, cobrable o ya cumple otra función de cálculo.
MARA es el contrapunto más dramático, habiendo vendido 20.880 $ BTC por aproximadamente $1.5 mil millones de dólares durante el primer trimestre de 2026, al tiempo que reportó una pérdida neta de $1.26 mil millones de dólares sobre $175 millones de dólares de ingresos, recortando aproximadamente el 15% de su fuerza gremial y reconociendo $45,9 millones de dólares en cargos de reestructuración.
Según los resultados del primer trimestre de la compañía, MARA utilizó su intendencia de Bitcoin como fuente de solvencia al tiempo que redujo sus compras de ASIC a gran escalera, y una divulgación separada de la compañía detalló la saldo de 15,133 $ BTC relacionado con una recompra de notas senior convertibles por mil millones de dólares.
Una reducción de la dificultad puede mejorar los ingresos de las máquinas restantes de MARA, pero es poco probable que revierta una táctica en la que se evalúan juntos los equipos de minería, las reservas de Bitcoin, la diligencia de la deuda y la infraestructura de IA convertible.
Nota de datos: las cifras de minería, la actividad de intendencia y los títulos de los contratos están vinculados a los períodos de crónica y las fechas de anuncio en las fuentes primarias vinculadas; no deben interpretarse como métricas operativas en tiempo vivo.
El beneficio desigual de un retazo de dificultad se reduce en última instancia a la electricidad, porque una máquina valioso conectada a energía de bajo costo puede regresar casi inmediatamente cuando mejoramiento el precio del hash, mientras que una flota más antigua vinculada a un acuerdo costoso puede seguir sin ser rentable incluso posteriormente de una reducción de dos dígitos.
Un documento de trabajo de 2026 que examina el mercado eléctrico de Texas encontró que la carga minera disminuye a medida que aumentan los costos del sector eléctrico, pero que la fuerza de la respuesta depende del precio del hash, y los mayores ingresos mineros esperados permiten que las máquinas permanezcan en ruta a precios mayoristas de energía más altos.
Los investigadores igualmente advirtieron que tratar la minería como un solicitud de respuesta a la demanda adecuado permanentemente puede exagerar cuánta flexibilidad pueden ofrecer en realidad los mineros, porque su voluntad de estrechar depende de la relación entre los precios de la electricidad y los ingresos disponibles del hashing en ese momento.
Adaptado al próximo ajuste, la último dificultad permitirá a algunas máquinas tolerar precios de energía moderadamente más altos, pero no rescatará a una flota cuyo coste de electricidad contratado ya supera lo que la combinación de $ BTC los precios, las tarifas y la competencia de la red pueden respaldar.
La presión es especialmente visible en Texas, donde los picos de verano pueden alentar a los operadores a cerrar durante horas costosas y al mismo tiempo dirigir la exposición a futuros cargos de transmisión, un conflicto de infraestructura que CryptoSlate examinó en su crónica sobre por qué los mineros tienen hasta 2027 para demostrar su valencia frente a un sistema eléctrico estadounidense sobrecargado.
La IA ha cambiado el valencia de un sitio minero
Es posible que la competencia más importante que enfrentan los mineros de Bitcoin ya no provenga de otra empresa minera, porque un sitio con electricidad adecuado, contorno adecuado, infraestructura de refrigeración y una interconexión de red segura se ha convertido en un activo escaso que puede soportar varias formas de computación de suscripción densidad.
La minería de Bitcoin se puede implementar con relativa ligereza, pero sus ingresos cambian continuamente según el precio de Bitcoin, las tarifas de transacción, la dificultad y la eficiencia de las máquinas competidoras. Un arrendamiento de infraestructura de IA o hiperescalador puede tolerar más tiempo y requerir mucho más haber, pero proporciona pagos predecibles que se extienden por una plazo o más.
CryptoSlate informó anteriormente que los mineros habían anunciado más de 70 mil millones de dólares en acuerdos de inteligencia fabricado y computación de stop rendimiento, y se esperaba que algunos operadores obtuvieran hasta el 70% de sus ingresos de esas cargas de trabajo para fines de 2026. La veterano parte de la expansión se financiaba mediante una combinación de deuda y ventas de Bitcoin.
La transición solo se ha acelerado, con el acuerdo Anthropic de TeraWulf y el arrendamiento ampliado de Beacon Point de Hut 8 demostrando que la alternativa más esforzado a los volátiles ingresos mineros ya no es teórica, sino que está representada por contratos firmados con un valencia de término almohadilla de decenas de miles de millones de dólares.
Como señaló CryptoSlate en su examen de por qué el efectivo premio de los mineros puede ser su camino a la energía, la demanda de IA cambia el costo de oportunidad de cada megavatio asignado a Bitcoin. Esto se debe a que suministrar una flota minera en ruta ahora significa comparar sus ingresos esperados no solo con la confección de electricidad, sino con el valencia potencial de convertir el mismo sitio en infraestructura informática contratada.
Una reducción de la dificultad mejoramiento tenuemente ese cálculo a protección de Bitcoin, pero no elimina el atractivo de un acuerdo de 15 o 20 abriles respaldado por un inquilino con categoría de inversión, particularmente cuando los ingresos mineros permanecen cerca del asfalto de costos de producción del sector.
Lo que revelará el próximo ajuste
Tres resultados importarán una vez que llegue el retarget, porque el cambio porcentual auténtico no dirá ausencia sobre la industria, sino sobre el comportamiento del hashrate en los días siguientes.
Una reducción último que la estimación flagrante sugeriría que el hashrate regresó durante las etapas finales de la época y que la competencia ya se está reconstruyendo, limitando la duración de la mejoramiento del ganancia adecuado para los mineros que permanecieron en ruta.
Una gran reducción seguida de una rápida recuperación del hashrate indicaría que los operadores eficientes tenían máquinas esperando una mejor bienes, lo que permitiría que las flotas más fuertes se reiniciaran mientras que los operadores más débiles seguían en dificultades y prepararía la red para otro ajuste al elevación durante la próximo época.
Una gran reducción seguida de una tasa de hash persistentemente débil apuntaría a retiros de flotas más permanentes, una consolidación continua y una migración acelerada de la infraestructura energética cerca de cargas de trabajo fuera de Bitcoin.
Por lo tanto, las señales más efectos serán el precio del hash posteriormente del ajuste, las actualizaciones de producción de los mineros públicos, las transferencias de minero a exchange, los cambios en la billete del pool de minería y la dirección estimada de la próximo época, en sitio de solo la corrección del tiempo de pedrusco.
El mecanismo de dificultad de Bitcoin continuará haciendo aquello para lo que fue diseñado, restaurando la producción de bloques cerca de su objetivo de diez minutos y aumentando las recompensas esperadas disponibles para las máquinas que permanecen en ruta.
Pero no puede determinar si esas máquinas pertenecen a una industria minera amplia y financieramente saludable o a un orden cada vez último de operadores eficientes que consolidan su billete en la red mientras los competidores venden Bitcoin, retiran equipos y redirigen su electricidad cerca de la IA.
