Una rara señal procedente de las trincheras mineras
La última ojeada combina varios indicadores de sanidad de los mineros, incluidos indicadores de rentabilidad e ingresos, en una única medida de cuánta presión están bajo los productores de bloques de la red. Sobre el tema, destacado cripto analista wu sujeción de bloques anotado:
“El compuesto de estrés del ciclo minero ha caído a un nuevo intrascendente de 2026 y entró en su rango ‘infravalorado’. Anteriormente aparecieron descensos sincronizados similares cerca de los principales bitcóin tocar fondo en 2015, 2018, 2020”.
Los componentes individuales cuentan la misma historia. El Puell Multiple, una métrica que compara los ingresos diarios de los mineros con su promedio anual, ha caído a 0,74, lo que significa que los mineros están ganando aproximadamente una cuarta parte menos que su norma de 12 meses. Los ingresos de los mineros han caído un 11% en los últimos 10 días, mientras que bitcóin‘s tasa de hash ha disminuido más del 25% desde octubre de 2025, una de las caídas sostenidas más largas registradas.
Uno de cada cinco mineros está bajo el agua
El estrés no es meramente estadístico, como estiman los analistas de JPMorgan bitcóin ha cotizado por debajo de su costo de producción promedio de aproximadamente $78,000 durante cinco meses consecutivos, dejando a en torno a del 20% de los mineros operando con pérdidas.
La red parece estar adaptándose al éxodo, regalado bitcóinLa dificultad minera de China, la medida de lo difícil que es encontrar un nuevo pedrusco, se redujo un 10,09% a 124,93 billones en el posterior ajuste importante, el segundo veterano movimiento a la disminución de 2026 a posteriori de la caída del 11,16% de febrero.
Adicionalmente, Bitcoin.com News informó a principios de este año que los mineros absorbieron una caída del 18% en el precio del hash incluso cuando la dificultad aumentó un 7,15%, con el precio del hash, el ingreso diario esperado por petahash de potencia informática, cayendo a 28,68 dólares.
La presión se está cobrando víctimas. SBI Crypto de Japón dijo la semana pasada que cerrará su minería de bitcoins pool a posteriori de cinco abriles, enviando 20.412 PH/s, poco más del 2% del total mundial tasa de hashbuscando un nuevo hogar antaño de que el comunidad deje de aceptar acciones el 30 de julio.
Mientras tanto, el administrador de activos Coinshares ha descrito que los márgenes mineros se están estrechando en toda la industria, estimando que entre el 15% y el 20% de los mineros no son rentables y señalando que muchos operadores están acelerando un vuelta alrededor de la inteligencia industrial (IA) y las cargas de trabajo informáticas de stop rendimiento para sobrevivir.
El flanco de la demanda ha ofrecido poco alivio. puesto de EE. UU. bitcóin Los fondos cotizados en bolsa (ETF) registraron su peor mes desde su extensión en junio, perdiendo 4.500 millones de dólares como bitcóin cayó por debajo de los 60.000 dólares durante el tramo más débil del mes.
Lo que sugieren las capitulaciones pasadas viene a posteriori
Históricamente, los períodos de tensión extrema para los mineros se han agrupado cerca de los mínimos del ciclo en puesto de los máximos. La investigación de Vaneck sobre anteriores tasa de hash contracciones encontraron que, excluyendo la historia temprana de la red, bitcóin arrojó un rendimiento medio a plazo en el rango stop del 40% durante los 90 días que siguieron a dichos episodios.
Los analistas de la empresa esbozaron tres escenarios a 90 días en ese momento: una trayectoria constructiva de subida del 10% al 35%, un rango de “capitulación ligera” del -5% al +20%, y una osuno caso de pérdidas de hasta el 30%.
Los analistas de Onchain ven la misma tensión. El índice de capitulación de mineros de Cryptoquant ha subido por encima de 65, un nivel que el analista Axel Adler Jr. describió como evidencia de estrés creciente, aunque enfatizó que permanece por debajo de los extremos del mercado bajista de 2022, cuando la capitulación de los mineros fue de la mano con una caída del 65% en el precio de bitcoin.
Dicho esto, las lecturas infravaloradas de los mineros por sí solas no garantizan una reversión, y con bitcoin cayendo casi un 50% desde su mayor de octubre de 2025 cerca de $ 126,200, los vendedores han abrumado repetidamente las señales técnicas esperanzadoras este año. La próxima prueba se produce con el próximo ajuste de dificultad, donde otro corte profundo confirmaría que el hashrate no rentable todavía está abandonando la red.
