Las acciones de las empresas de software están pasando por su peor momento principio a un año en suficiente tiempo, frustrando las esperanzas de que 2026 marcaría un cambio de rumbo para el maltrecho sector.
Un producto de inteligencia fabricado recientemente atrevido por la startup tecnológica Anthropic a principios de este mes ha reavivado las preocupaciones de los inversores sobre la agitación de la industria que afectó a los fabricantes de software durante 2025. El hércules de preparación de impuestos Intuit Inc. vio caer sus acciones un 16% durante la semana pasada, la caída más pronunciada de la compañía desde 2022. Adobe Inc. y el proveedor de diligencia de relaciones con el cliente Salesforce Inc. cayeron cada uno más de un 11% durante el mismo período.
Una nueva útil de inteligencia fabricado despierta la preocupación de los inversores
El seguimiento de Morgan Stanley de las empresas de software como servicio muestra que el familia ha caído un 15% desde que comenzó enero, tras una caída del 11% en 2025. Esto marca la tolerancia de año más difícil del sector desde 2022, según las cifras compiladas de Bloomberg.
Anthropic presentó su servicio Claude Cowork el Ene. 12 como un “avance de la investigación”. La útil puede crear hojas de cálculo a partir de imágenes de capturas de pantalla o reunir borradores de informes a partir de notas dispersas, afirma la compañía. Los desarrolladores lo construyeron rápidamente, basándose en gran medida en la tecnología de inteligencia fabricado.
Aunque el producto aún no ha sido probado, ejemplifica exactamente el tipo de amenaza competitiva que ha estado asustando a los inversores. Jordan Klein, que se especializa en tecnología en Mizuho Securities, notas ºEstos temores están reforzando posiciones pesimistas en el mercado que parecen cada vez más atrincherado.
“Muchos compradores no veo razones para poseer software no importa cuán baratas o golpeadas estén las acciones”, afirmó Klein en un Ene. 14 nota de cliente. “Asumen que en este momento no existen catalizadores para una reevaluación”, añadió, refiriéndose a las perspectivas de mejorar los ratios de valoración.
La fresco ola de ventas ha ampliado una brecha de desempeño ya sustancial entre las empresas de software y otros sectores tecnológicos. Las preocupaciones sobre la rivalidad de los servicios de inteligencia fabricado emergentes están eclipsando cualidades como márgenes de ganancias sustanciales e ingresos recurrentes confiables que anteriormente hacían que estas empresas fueran atractivas para los profesionales del mercado.
El índice Nasdaq 100 ronda sus máximos históricos, pero empresas como ServiceNow Inc. están cambiando de manos a sus precios más bajos en primaveras. Una cuestión secreto es que la mayoría de los productores de software no han demostrado un progreso significativo con sus propios productos de IA. Salesforce ha promovido la prohijamiento de su proposición Agentforce, aunque no ha impactado sustancialmente las cifras de ingresos. Adobe ha asociado capacidades de IA generativa a sus programas de impresión de fotografías y videos, pero decidió no poner al día ciertas métricas relacionadas con la IA en su anuncio de ganancias trimestrales de diciembre.
Los actores establecidos poseen fortalezas en los canales de distribución y el entrada a datos, pero deben demostrar un crecimiento más rápido para que los precios de las acciones se recuperen, dijo Wong. ese resultado no parece probable en el corto plazo.
Fabricantes de chips aumentan mientras que el software se retrasa
Se pronostica que el crecimiento de las ganancias de las empresas de software y servicios en el S&P 500 se desacelerará al 14% en 2026, por debajo del crecimiento a ojo del 19% estimado para 2025, según datos de Bloomberg Intelligence. Las perspectivas empresariales subyacentes parecen más brillantes en otros segmentos tecnológicos.
Pensemos en los fabricantes de semiconductores. Empresas como Nvidia Corp. tienen perspectivas de crecimiento de ingresos más claras gracias a las promesas de gigantes tecnológicos, incluidos Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc., de volver fuertemente en infraestructura de inteligencia fabricado este año. Se prevé que las acciones vinculadas a semiconductores logren una expansión de ganancias de casi el 45% en 2025 y luego salten al 59% en 2026, informa Bloomberg Intelligence.
“La razón por la que los fabricantes de chips están teniendo un desempeño superior es que sus fundamentos están mejorando mucho y hay más certeza sobre su crecimiento dados sus clientes”, dijo Jonathan Cofsky, quien administra carteras en Janus Henderson Investors. “En Al mismo tiempo, hay mucha menos certeza sobre cómo la IA cambiará el ecosistema del software”.
Las valoraciones de las empresas de software siguen cayendo. La canasta de Morgan Stanley cotiza a 18 veces las ganancias proyectadas para los próximos 12 meses (un pequeño histórico) y muy por debajo del promedio de una decenio que supera las 55 veces.
“La razón por la que las empresas de software tenían elevados múltiplos es porque se basaban en suscripciones, con ingresos recurrentes que se podían descontextualizar al futuro casi para siempre”, dijo Wong de Osterweis Caudal. “Él Es difícil retener a qué múltiplo deberían intervenir si se enfrentan a agentes de IA que funcionan las 24 horas del día, los 7 días de la semana y tienen la capacidad de completar tareas, con grandes proyectos que se realizan en un día”.
Sin requisa, estas valoraciones reducidas se encuentran entre varios principios que llevan a algunos analistas de Wall Street a expresar optimismo sobre una recuperación del sector.
Barclays predicees tanLas acciones de software “finalmente tendrán un respiro” en 2026, a medida que el consumición de los clientes se mantenga estable y las valoraciones sigan siendo atractivas. Goldman Sachs prórroga que la creciente prohijamiento de la IA beneficie cada vez más a las empresas de software al ampliar su mercado total al que pueden dirigirse. DA Davidson sostiene que adecuado a que las narrativas han abrumado los fundamentos de numerosas empresas de software, 2026 presenta un momento oportuno para reingresar selectivamente al familia.
“No estamos en una posición en la que podamos afirmar que el turno es Aquí, ya que los temores existenciales sobre la IA seguirán aquí por un tiempo, pero el sector parece más interesante”. dijo Chris Maxey, director regente y estratega director de mercado de Wealthspire, que supervisa 580 mil millones de dólares en activos. “El “El familia no es una adquisición a gritos, pero nos estamos acercando a eso”.
