Ethereum seguirá siendo «la red más valiosa en el futuro previsible», según el analista de la firma Messari identificado como AJC. No obstante, afirma que el punto esencia no es determinar si Ethereum será valioso, sino evaluar «cómo ETH, el activo, acumula valencia a partir de esto».
El diestro recordó que en el ciclo susodicho predominaba la idea de que «ETH acumularía valencia directamente gracias al éxito de Ethereum». Este supuesto —agrega— definió durante primaveras a la novelística de Capital de ultrasonidobasada en que la elevada demanda por el uso de la red impulsaría una ignición constante de ETHcreando así una fuente mecánica de apreciación.
AJC sostiene que ese proscenio dejó de ser válido. «Las tarifas de Ethereum han caído en picada sin una recuperación a la panorámica», afirmó, al referirse al descenso continuo en los ingresos por comisiones. Esto afecta directamente la hipótesis de que la ignición de ETH podría realizar como motor principal del valencia del activo.
Efectivamente, el costo promedio de las tarifas de transacción en la red Ethereum han venido descendiendo de forma progresiva, aunque con episodios de picos alcistas. En lo que va de año, las comisiones han caído un 96%, al tener lugar de 8,60 dólares en promedio en enero, a USD 0,33 en diciembre. Así se aprecia en el subsiguiente claro:
El uso de la red Ethereum no se traduce en demanda de la criptomoneda
Por otro flanco, AJC señaló que los sectores que hoy impulsan el crecimiento de la red —como los activos del mundo verdadero (RWA), la admisión institucional y las stablecoins— «utilizan principalmente el dólar como activo monetario cojín, no ETH». Esto implica que el crecimiento del ecosistema no se traduce automáticamente en demanda por la moneda digital.
De hecho, Ethereum se mantiene como la longevo red que da vida a las stablecoins del dólar estadounidense. Esto, al punto en que el protocolo ha llegado a exceder en masa de transferencias a los gigantes de los pagos Visa y Mastercard.
CriptoNoticias reportó que la red creada en 2013 por Vitalik Buterin procesó casi USD 6 billones durante el cuarto trimestre del año. En contraste, Visa procesó USD 4,3 billones y Mastercard USD 4,6 billones, en el mismo periodo.
En ese sentido, el analista de Messari afirma que «la apreciación de ETH ya no está ligada a la actividad económica de Ethereum de forma determinista». Según su visión, Ethereum puede seguir creciendo como infraestructura críticasin que ello garantice un aumento proporcional en el valencia de su moneda digital.
El futuro de ETH dependerá de la acumulación indirecta de valencia
Frente a este cambio estructural, AJC plantea que «el valencia de ETH dependerá ahora de cómo ETH acumule valencia indirectamente gracias al éxito de Ethereum». Este mecanismo es más incierto, ya que —según explica— no se podio en procesos automáticos, sino en factores sociales.
«La acumulación indirecta es mucho menos segura», afirmó, entregado que se fundamenta en que, a medida que Ethereum gane importancia sistémica, más usuarios y hacienda decidan tratar a ETH como reserva de valencia. Tal dinámica, subrayó, «depende enteramente de la preferencia social y de la creencia colectiva».
El analista enfatizó que este proceso no es necesariamente un defectoya que «así es como Bitcoin obtiene su valencia». Sin confiscación, añadió que «si ETH puede o no acumular valencia indirectamente sigue siendo una pregunta abierta». Un punto que considera el centro del debate coetáneo en torno al activo.
Las observaciones de AJC reavivan el debate sobre la sostenibilidad monetaria de ETH. En su examen, insiste en que la cuestión central es si el mercado adoptará a ETH como reserva de valencia a medida que Ethereum continúe creciendo.
Hasta que esa dinámica no se materialice, concluye, el potencial de apreciación del activo seguirá traumatizado por la incertidumbre.
