El codirector ejecutor de Kraken ha trazado una itinerario clara entre el negocio de acciones tokenizadas de su bolsa y los competidores que ofrecen acciones digitales en empresas privadas, calificando el enfoque de Robinhood como fundamentalmente defectuoso y riesgoso para los inversores.
Arjun Sethi rechaz贸 de plano la idea cada vez m谩s popular de tokenizar el caudal de las empresas privadas, advirtiendo que los inversores se enfrentan a serios problemas al intentar salir de dichas posiciones.
“El argumento que utiliza Vlad es incorrecto”, dijo Sethi durante la entrevista del Financial Times, refiri茅ndose al director ejecutor de Robinhood, Vlad Tenev. Calific贸 la tokenizaci贸n de acciones de empresas privadas como una “idea terrible”.
Robinhood enfrent贸 cr铆ticas a principios de este a帽o cuando lanz贸 representaciones tokenizadas de acciones de OpenAI en Europa, a pesar de que la empresa de IA no autoriz贸 la proposici贸n. OpenAI se distanci贸 p煤blicamente del producto, afirmando que los tokens no representaban el caudal verdadero de la empresa y advirtiendo que cualquier transferencia de propiedad de OpenAI requiere la aprobaci贸n de la empresa.
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La controversia puso de relieve las restricciones de solvencia y reventa inherentes a las acciones de empresas privadas, cuestiones que, seg煤n Sethi, hacen que la tokenizaci贸n sea particularmente problem谩tica. A diferencia de las acciones que cotizan en bolsa que se benefician de mercados continuos y supervisi贸n regulatoria, los t铆tulos privados a menudo vienen con restricciones de transferencia y grupos de compradores limitados.
Vlad Tenev, director ejecutor de Robinhood; Foto: Wikimedia Commons
Sin bloqueo, Tenev tiene una visi贸n completamente diferente y dijo en una entrevista flamante con Bloomberg Wealth: “Una gran tragedia es que los mercados privados son donde se encuentra la maduro parte de la apreciaci贸n y exposici贸n interesantes hoy en d铆a. Es una pena que sea tan dif铆cil conseguir exposici贸n en los EE.UU.”
Kraken ha tomado un camino m谩s cauteloso, restringiendo sus ofertas de acciones tokenizadas a empresas establecidas que cotizan en bolsa para evitar el rechazo regulatorio. La plataforma ofrece actualmente 60 activos, incluidas acciones de Tesla, Apple y GameStop, con planes de expandirse a 1.000 acciones populares.
Los tokens de caudal notorio ganan impulso
Los comentarios de Sethi se produjeron cuando Kraken inform贸 deber superado los 5.000 millones de d贸lares en convexidad de operaciones para su plataforma xStocks, que ofrece versiones tokenizadas de acciones estadounidenses que cotizan en bolsa.
Cada entusiasmo tokenizada est谩 respaldada uno a uno por el caudal subyacente, mantenido por un custodio regulado en Europa a trav茅s de la asociaci贸n de la bolsa con la firma suiza Backed Finance.
La plataforma permite el comercio de acciones estadounidenses las 24 horas del d铆a, los 7 d铆as de la semana a trav茅s de m煤ltiples cadenas de bloques, incluidas Solana, BNB Chain, TRON y Ethereum, rompiendo con los horarios de mercado tradicionales. Los usuarios pueden mover sus tenencias entre plataformas compatibles o almacenarlas en billeteras de autocustodia, caracter铆sticas que no est谩n disponibles a trav茅s de cuentas de corretaje convencionales.
“Con xStocks, no estamos lanzando una novedad. Estamos desbloqueando poco fundamental”, dijo Sethi. “Por primera vez, personas de todo el mundo pueden poseer y utilizar una entusiasmo tokenizada como lo har铆an con met谩lico”.
El servicio ha hato fuerza en mercados como Sud谩frica y Argentina, donde la tecnolog铆a DeFi permite a Kraken ofrecer acciones sin las tarifas adicionales impuestas por los intermediarios; tarifas que pueden inflar los precios de transacci贸n de acciones entre un 10% y un 15% sobre el val铆a verdadero.
Las restricciones del Reino Unido bloquean el comunicaci贸n a la plataforma
Pero los clientes brit谩nicos no pueden lograr a la plataforma de acciones tokenizadas de Kraken ni a aproximadamente el 75% de los productos criptogr谩ficos disponibles para los usuarios estadounidenses, seg煤n Sethi, quien comparte el cargo de director ejecutor con David Ripley. Las restricciones surgen del r茅gimen de promoci贸n financiera de la Autoridad de Conducta Financiera, introducido a finales de 2023.
En declaraciones al Financial Times, Sethi compar贸 la experiencia de examinar un sitio web de criptomonedas del Reino Unido con encontrar advertencias en los paquetes de cigarrillos. “Hoy en el Reino Unido, si vas a cualquier sitio web de criptomonedas, incluido el de Kraken, ves el equivalente a una caja de cigarrillos: ‘usa esto y vas a expirar'”, dijo.
Los requisitos de la FCA obligan a las plataformas criptogr谩ficas a mostrar advertencias de peligro destacadas, prohibir incentivos para trastornar y hacer que los clientes completen m煤ltiples pasos de comprobaci贸n anta帽o de permitir operaciones. Sethi argument贸 que el proceso de varios pasos perjudica a los consumidores en un mercado donde el tiempo importa.
“Adecuado a la velocidad a la que tienen que realizar la transacci贸n, es peor para los consumidores”, dijo al gaceta, a帽adiendo que tener 14 pasos hace que las revelaciones sean contraproducentes.
Los comentarios se producen pocos d铆as a posteriori de que Sethi, en representaci贸n de Kraken, se reuniera con responsables pol铆ticos brit谩nicos para discutir el crecimiento de la innovaci贸n de activos digitales en el Reino Unido.
El regulador se mantiene firme
La FCA defendi贸 su enfoque, diciendo que las reglas garantizan que los clientes comprendan tanto los beneficios como los riesgos anta帽o de trastornar. Un portavoz se帽al贸 que si acertadamente los clientes deben replicar preguntas anta帽o de percibir una promoci贸n financiera, no enfrentan los mismos requisitos para todas las operaciones.
“Algunos consumidores pueden tomar una atrevimiento informada de que trastornar en criptomonedas no es adecuado para ellos; esas son nuestras reglas que funcionan seg煤n lo previsto”, dijo el regulador.
El organismo de control britano ha intensificado la aplicaci贸n de las normas de promoci贸n este a帽o. En octubre, la FCA present贸 una demanda contra HTX, un intercambio de oculto relacionado con el multimillonario Justin Sun, acusando a la plataforma de no cumplir con los requisitos de promoci贸n financiera. Sun ha invertido millones en empresas de activos digitales vinculadas a la agencia Trump.
El regulador mundial de t铆tulos, IOSCO, ha criticado la tokenizaci贸n de activos, citando incertidumbre con respecto a la propiedad y los riesgos de contraparte que plantean los emisores de tokens.
Kraken, fundada en 2011 y clasificada entre las 15 bolsas m谩s grandes del mundo por convexidad de operaciones, se ha preparado para cotizar en Nueva York, aunque Sethi se neg贸 a discutir el momento. Seg煤n se informa, la bolsa est谩 buscando 500 millones de d贸lares en financiaci贸n con una valoraci贸n de 15 mil millones de d贸lares anta帽o de una posible proposici贸n p煤blica original en 2026.
