El codirector ejecutor de Kraken ha trazado una itinerario clara entre el negocio de acciones tokenizadas de su bolsa y los competidores que ofrecen acciones digitales en empresas privadas, calificando el enfoque de Robinhood como fundamentalmente defectuoso y riesgoso para los inversores.
Arjun Sethi rechazΓ³ de plano la idea cada vez mΓ‘s popular de tokenizar el caudal de las empresas privadas, advirtiendo que los inversores se enfrentan a serios problemas al intentar salir de dichas posiciones.
“El argumento que utiliza Vlad es incorrecto”, dijo Sethi durante la entrevista del Financial Times, refiriΓ©ndose al director ejecutor de Robinhood, Vlad Tenev. CalificΓ³ la tokenizaciΓ³n de acciones de empresas privadas como una “idea terrible”.
Robinhood enfrentΓ³ crΓticas a principios de este aΓ±o cuando lanzΓ³ representaciones tokenizadas de acciones de OpenAI en Europa, a pesar de que la empresa de IA no autorizΓ³ la proposiciΓ³n. OpenAI se distanciΓ³ pΓΊblicamente del producto, afirmando que los tokens no representaban el caudal verdadero de la empresa y advirtiendo que cualquier transferencia de propiedad de OpenAI requiere la aprobaciΓ³n de la empresa.
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La controversia puso de relieve las restricciones de solvencia y reventa inherentes a las acciones de empresas privadas, cuestiones que, segΓΊn Sethi, hacen que la tokenizaciΓ³n sea particularmente problemΓ‘tica. A diferencia de las acciones que cotizan en bolsa que se benefician de mercados continuos y supervisiΓ³n regulatoria, los tΓtulos privados a menudo vienen con restricciones de transferencia y grupos de compradores limitados.
Vlad Tenev, director ejecutor de Robinhood; Foto: Wikimedia Commons
Sin bloqueo, Tenev tiene una visiΓ³n completamente diferente y dijo en una entrevista flamante con Bloomberg Wealth: “Una gran tragedia es que los mercados privados son donde se encuentra la maduro parte de la apreciaciΓ³n y exposiciΓ³n interesantes hoy en dΓa. Es una pena que sea tan difΓcil conseguir exposiciΓ³n en los EE.UU.”
Kraken ha tomado un camino mΓ‘s cauteloso, restringiendo sus ofertas de acciones tokenizadas a empresas establecidas que cotizan en bolsa para evitar el rechazo regulatorio. La plataforma ofrece actualmente 60 activos, incluidas acciones de Tesla, Apple y GameStop, con planes de expandirse a 1.000 acciones populares.
Los tokens de caudal notorio ganan impulso
Los comentarios de Sethi se produjeron cuando Kraken informΓ³ deber superado los 5.000 millones de dΓ³lares en convexidad de operaciones para su plataforma xStocks, que ofrece versiones tokenizadas de acciones estadounidenses que cotizan en bolsa.
Cada entusiasmo tokenizada estΓ‘ respaldada uno a uno por el caudal subyacente, mantenido por un custodio regulado en Europa a travΓ©s de la asociaciΓ³n de la bolsa con la firma suiza Backed Finance.
La plataforma permite el comercio de acciones estadounidenses las 24 horas del dΓa, los 7 dΓas de la semana a travΓ©s de mΓΊltiples cadenas de bloques, incluidas Solana, BNB Chain, TRON y Ethereum, rompiendo con los horarios de mercado tradicionales. Los usuarios pueden mover sus tenencias entre plataformas compatibles o almacenarlas en billeteras de autocustodia, caracterΓsticas que no estΓ‘n disponibles a travΓ©s de cuentas de corretaje convencionales.
“Con xStocks, no estamos lanzando una novedad. Estamos desbloqueando poco fundamental”, dijo Sethi. “Por primera vez, personas de todo el mundo pueden poseer y utilizar una entusiasmo tokenizada como lo harΓan con metΓ‘lico”.
El servicio ha hato fuerza en mercados como SudΓ‘frica y Argentina, donde la tecnologΓa DeFi permite a Kraken ofrecer acciones sin las tarifas adicionales impuestas por los intermediarios; tarifas que pueden inflar los precios de transacciΓ³n de acciones entre un 10% y un 15% sobre el valΓa verdadero.
Las restricciones del Reino Unido bloquean el comunicaciΓ³n a la plataforma
Pero los clientes britΓ‘nicos no pueden lograr a la plataforma de acciones tokenizadas de Kraken ni a aproximadamente el 75% de los productos criptogrΓ‘ficos disponibles para los usuarios estadounidenses, segΓΊn Sethi, quien comparte el cargo de director ejecutor con David Ripley. Las restricciones surgen del rΓ©gimen de promociΓ³n financiera de la Autoridad de Conducta Financiera, introducido a finales de 2023.
En declaraciones al Financial Times, Sethi comparΓ³ la experiencia de examinar un sitio web de criptomonedas del Reino Unido con encontrar advertencias en los paquetes de cigarrillos. “Hoy en el Reino Unido, si vas a cualquier sitio web de criptomonedas, incluido el de Kraken, ves el equivalente a una caja de cigarrillos: ‘usa esto y vas a expirar'”, dijo.
Los requisitos de la FCA obligan a las plataformas criptogrΓ‘ficas a mostrar advertencias de peligro destacadas, prohibir incentivos para trastornar y hacer que los clientes completen mΓΊltiples pasos de comprobaciΓ³n antaΓ±o de permitir operaciones. Sethi argumentΓ³ que el proceso de varios pasos perjudica a los consumidores en un mercado donde el tiempo importa.
“Adecuado a la velocidad a la que tienen que realizar la transacciΓ³n, es peor para los consumidores”, dijo al gaceta, aΓ±adiendo que tener 14 pasos hace que las revelaciones sean contraproducentes.
Los comentarios se producen pocos dΓas a posteriori de que Sethi, en representaciΓ³n de Kraken, se reuniera con responsables polΓticos britΓ‘nicos para discutir el crecimiento de la innovaciΓ³n de activos digitales en el Reino Unido.
El regulador se mantiene firme
La FCA defendiΓ³ su enfoque, diciendo que las reglas garantizan que los clientes comprendan tanto los beneficios como los riesgos antaΓ±o de trastornar. Un portavoz seΓ±alΓ³ que si acertadamente los clientes deben replicar preguntas antaΓ±o de percibir una promociΓ³n financiera, no enfrentan los mismos requisitos para todas las operaciones.
“Algunos consumidores pueden tomar una atrevimiento informada de que trastornar en criptomonedas no es adecuado para ellos; esas son nuestras reglas que funcionan segΓΊn lo previsto”, dijo el regulador.
El organismo de control britano ha intensificado la aplicaciΓ³n de las normas de promociΓ³n este aΓ±o. En octubre, la FCA presentΓ³ una demanda contra HTX, un intercambio de oculto relacionado con el multimillonario Justin Sun, acusando a la plataforma de no cumplir con los requisitos de promociΓ³n financiera. Sun ha invertido millones en empresas de activos digitales vinculadas a la agencia Trump.
El regulador mundial de tΓtulos, IOSCO, ha criticado la tokenizaciΓ³n de activos, citando incertidumbre con respecto a la propiedad y los riesgos de contraparte que plantean los emisores de tokens.
Kraken, fundada en 2011 y clasificada entre las 15 bolsas mΓ‘s grandes del mundo por convexidad de operaciones, se ha preparado para cotizar en Nueva York, aunque Sethi se negΓ³ a discutir el momento. SegΓΊn se informa, la bolsa estΓ‘ buscando 500 millones de dΓ³lares en financiaciΓ³n con una valoraciΓ³n de 15 mil millones de dΓ³lares antaΓ±o de una posible proposiciΓ³n pΓΊblica original en 2026.
