El codirector ejecutor de Kraken ha trazado una itinerario clara entre el negocio de acciones tokenizadas de su bolsa y los competidores que ofrecen acciones digitales en empresas privadas, calificando el enfoque de Robinhood como fundamentalmente defectuoso y riesgoso para los inversores.
Arjun Sethi rechazรณ de plano la idea cada vez mรกs popular de tokenizar el caudal de las empresas privadas, advirtiendo que los inversores se enfrentan a serios problemas al intentar salir de dichas posiciones.
“El argumento que utiliza Vlad es incorrecto”, dijo Sethi durante la entrevista del Financial Times, refiriรฉndose al director ejecutor de Robinhood, Vlad Tenev. Calificรณ la tokenizaciรณn de acciones de empresas privadas como una “idea terrible”.
Robinhood enfrentรณ crรญticas a principios de este aรฑo cuando lanzรณ representaciones tokenizadas de acciones de OpenAI en Europa, a pesar de que la empresa de IA no autorizรณ la proposiciรณn. OpenAI se distanciรณ pรบblicamente del producto, afirmando que los tokens no representaban el caudal verdadero de la empresa y advirtiendo que cualquier transferencia de propiedad de OpenAI requiere la aprobaciรณn de la empresa.
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La controversia puso de relieve las restricciones de solvencia y reventa inherentes a las acciones de empresas privadas, cuestiones que, segรบn Sethi, hacen que la tokenizaciรณn sea particularmente problemรกtica. A diferencia de las acciones que cotizan en bolsa que se benefician de mercados continuos y supervisiรณn regulatoria, los tรญtulos privados a menudo vienen con restricciones de transferencia y grupos de compradores limitados.
Vlad Tenev, director ejecutor de Robinhood; Foto: Wikimedia Commons
Sin bloqueo, Tenev tiene una visiรณn completamente diferente y dijo en una entrevista flamante con Bloomberg Wealth: “Una gran tragedia es que los mercados privados son donde se encuentra la maduro parte de la apreciaciรณn y exposiciรณn interesantes hoy en dรญa. Es una pena que sea tan difรญcil conseguir exposiciรณn en los EE.UU.”
Kraken ha tomado un camino mรกs cauteloso, restringiendo sus ofertas de acciones tokenizadas a empresas establecidas que cotizan en bolsa para evitar el rechazo regulatorio. La plataforma ofrece actualmente 60 activos, incluidas acciones de Tesla, Apple y GameStop, con planes de expandirse a 1.000 acciones populares.
Los tokens de caudal notorio ganan impulso
Los comentarios de Sethi se produjeron cuando Kraken informรณ deber superado los 5.000 millones de dรณlares en convexidad de operaciones para su plataforma xStocks, que ofrece versiones tokenizadas de acciones estadounidenses que cotizan en bolsa.
Cada entusiasmo tokenizada estรก respaldada uno a uno por el caudal subyacente, mantenido por un custodio regulado en Europa a travรฉs de la asociaciรณn de la bolsa con la firma suiza Backed Finance.
La plataforma permite el comercio de acciones estadounidenses las 24 horas del dรญa, los 7 dรญas de la semana a travรฉs de mรบltiples cadenas de bloques, incluidas Solana, BNB Chain, TRON y Ethereum, rompiendo con los horarios de mercado tradicionales. Los usuarios pueden mover sus tenencias entre plataformas compatibles o almacenarlas en billeteras de autocustodia, caracterรญsticas que no estรกn disponibles a travรฉs de cuentas de corretaje convencionales.
“Con xStocks, no estamos lanzando una novedad. Estamos desbloqueando poco fundamental”, dijo Sethi. “Por primera vez, personas de todo el mundo pueden poseer y utilizar una entusiasmo tokenizada como lo harรญan con metรกlico”.
El servicio ha hato fuerza en mercados como Sudรกfrica y Argentina, donde la tecnologรญa DeFi permite a Kraken ofrecer acciones sin las tarifas adicionales impuestas por los intermediarios; tarifas que pueden inflar los precios de transacciรณn de acciones entre un 10% y un 15% sobre el valรญa verdadero.
Las restricciones del Reino Unido bloquean el comunicaciรณn a la plataforma
Pero los clientes britรกnicos no pueden lograr a la plataforma de acciones tokenizadas de Kraken ni a aproximadamente el 75% de los productos criptogrรกficos disponibles para los usuarios estadounidenses, segรบn Sethi, quien comparte el cargo de director ejecutor con David Ripley. Las restricciones surgen del rรฉgimen de promociรณn financiera de la Autoridad de Conducta Financiera, introducido a finales de 2023.
En declaraciones al Financial Times, Sethi comparรณ la experiencia de examinar un sitio web de criptomonedas del Reino Unido con encontrar advertencias en los paquetes de cigarrillos. “Hoy en el Reino Unido, si vas a cualquier sitio web de criptomonedas, incluido el de Kraken, ves el equivalente a una caja de cigarrillos: ‘usa esto y vas a expirar'”, dijo.
Los requisitos de la FCA obligan a las plataformas criptogrรกficas a mostrar advertencias de peligro destacadas, prohibir incentivos para trastornar y hacer que los clientes completen mรบltiples pasos de comprobaciรณn antaรฑo de permitir operaciones. Sethi argumentรณ que el proceso de varios pasos perjudica a los consumidores en un mercado donde el tiempo importa.
“Adecuado a la velocidad a la que tienen que realizar la transacciรณn, es peor para los consumidores”, dijo al gaceta, aรฑadiendo que tener 14 pasos hace que las revelaciones sean contraproducentes.
Los comentarios se producen pocos dรญas a posteriori de que Sethi, en representaciรณn de Kraken, se reuniera con responsables polรญticos britรกnicos para discutir el crecimiento de la innovaciรณn de activos digitales en el Reino Unido.
El regulador se mantiene firme
La FCA defendiรณ su enfoque, diciendo que las reglas garantizan que los clientes comprendan tanto los beneficios como los riesgos antaรฑo de trastornar. Un portavoz seรฑalรณ que si acertadamente los clientes deben replicar preguntas antaรฑo de percibir una promociรณn financiera, no enfrentan los mismos requisitos para todas las operaciones.
“Algunos consumidores pueden tomar una atrevimiento informada de que trastornar en criptomonedas no es adecuado para ellos; esas son nuestras reglas que funcionan segรบn lo previsto”, dijo el regulador.
El organismo de control britano ha intensificado la aplicaciรณn de las normas de promociรณn este aรฑo. En octubre, la FCA presentรณ una demanda contra HTX, un intercambio de oculto relacionado con el multimillonario Justin Sun, acusando a la plataforma de no cumplir con los requisitos de promociรณn financiera. Sun ha invertido millones en empresas de activos digitales vinculadas a la agencia Trump.
El regulador mundial de tรญtulos, IOSCO, ha criticado la tokenizaciรณn de activos, citando incertidumbre con respecto a la propiedad y los riesgos de contraparte que plantean los emisores de tokens.
Kraken, fundada en 2011 y clasificada entre las 15 bolsas mรกs grandes del mundo por convexidad de operaciones, se ha preparado para cotizar en Nueva York, aunque Sethi se negรณ a discutir el momento. Segรบn se informa, la bolsa estรก buscando 500 millones de dรณlares en financiaciรณn con una valoraciรณn de 15 mil millones de dรณlares antaรฑo de una posible proposiciรณn pรบblica original en 2026.
