El codirector ejecutor de Kraken ha trazado una itinerario clara entre el negocio de acciones tokenizadas de su bolsa y los competidores que ofrecen acciones digitales en empresas privadas, calificando el enfoque de Robinhood como fundamentalmente defectuoso y riesgoso para los inversores.
Arjun Sethi rechazó de plano la idea cada vez más popular de tokenizar el caudal de las empresas privadas, advirtiendo que los inversores se enfrentan a serios problemas al intentar salir de dichas posiciones.
“El argumento que utiliza Vlad es incorrecto”, dijo Sethi durante la entrevista del Financial Times, refiriéndose al director ejecutor de Robinhood, Vlad Tenev. Calificó la tokenización de acciones de empresas privadas como una “idea terrible”.
Robinhood enfrentó críticas a principios de este año cuando lanzó representaciones tokenizadas de acciones de OpenAI en Europa, a pesar de que la empresa de IA no autorizó la proposición. OpenAI se distanció públicamente del producto, afirmando que los tokens no representaban el caudal verdadero de la empresa y advirtiendo que cualquier transferencia de propiedad de OpenAI requiere la aprobación de la empresa.
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La controversia puso de relieve las restricciones de solvencia y reventa inherentes a las acciones de empresas privadas, cuestiones que, según Sethi, hacen que la tokenización sea particularmente problemática. A diferencia de las acciones que cotizan en bolsa que se benefician de mercados continuos y supervisión regulatoria, los títulos privados a menudo vienen con restricciones de transferencia y grupos de compradores limitados.
Vlad Tenev, director ejecutor de Robinhood; Foto: Wikimedia Commons
Sin bloqueo, Tenev tiene una visión completamente diferente y dijo en una entrevista flamante con Bloomberg Wealth: “Una gran tragedia es que los mercados privados son donde se encuentra la maduro parte de la apreciación y exposición interesantes hoy en día. Es una pena que sea tan difícil conseguir exposición en los EE.UU.”
Kraken ha tomado un camino más cauteloso, restringiendo sus ofertas de acciones tokenizadas a empresas establecidas que cotizan en bolsa para evitar el rechazo regulatorio. La plataforma ofrece actualmente 60 activos, incluidas acciones de Tesla, Apple y GameStop, con planes de expandirse a 1.000 acciones populares.
Los tokens de caudal notorio ganan impulso
Los comentarios de Sethi se produjeron cuando Kraken informó deber superado los 5.000 millones de dólares en convexidad de operaciones para su plataforma xStocks, que ofrece versiones tokenizadas de acciones estadounidenses que cotizan en bolsa.
Cada entusiasmo tokenizada está respaldada uno a uno por el caudal subyacente, mantenido por un custodio regulado en Europa a través de la asociación de la bolsa con la firma suiza Backed Finance.
La plataforma permite el comercio de acciones estadounidenses las 24 horas del día, los 7 días de la semana a través de múltiples cadenas de bloques, incluidas Solana, BNB Chain, TRON y Ethereum, rompiendo con los horarios de mercado tradicionales. Los usuarios pueden mover sus tenencias entre plataformas compatibles o almacenarlas en billeteras de autocustodia, características que no están disponibles a través de cuentas de corretaje convencionales.
“Con xStocks, no estamos lanzando una novedad. Estamos desbloqueando poco fundamental”, dijo Sethi. “Por primera vez, personas de todo el mundo pueden poseer y utilizar una entusiasmo tokenizada como lo harían con metálico”.
El servicio ha hato fuerza en mercados como Sudáfrica y Argentina, donde la tecnología DeFi permite a Kraken ofrecer acciones sin las tarifas adicionales impuestas por los intermediarios; tarifas que pueden inflar los precios de transacción de acciones entre un 10% y un 15% sobre el valía verdadero.
Las restricciones del Reino Unido bloquean el comunicación a la plataforma
Pero los clientes británicos no pueden lograr a la plataforma de acciones tokenizadas de Kraken ni a aproximadamente el 75% de los productos criptográficos disponibles para los usuarios estadounidenses, según Sethi, quien comparte el cargo de director ejecutor con David Ripley. Las restricciones surgen del régimen de promoción financiera de la Autoridad de Conducta Financiera, introducido a finales de 2023.
En declaraciones al Financial Times, Sethi comparó la experiencia de examinar un sitio web de criptomonedas del Reino Unido con encontrar advertencias en los paquetes de cigarrillos. “Hoy en el Reino Unido, si vas a cualquier sitio web de criptomonedas, incluido el de Kraken, ves el equivalente a una caja de cigarrillos: ‘usa esto y vas a expirar'”, dijo.
Los requisitos de la FCA obligan a las plataformas criptográficas a mostrar advertencias de peligro destacadas, prohibir incentivos para trastornar y hacer que los clientes completen múltiples pasos de comprobación antaño de permitir operaciones. Sethi argumentó que el proceso de varios pasos perjudica a los consumidores en un mercado donde el tiempo importa.
“Adecuado a la velocidad a la que tienen que realizar la transacción, es peor para los consumidores”, dijo al gaceta, añadiendo que tener 14 pasos hace que las revelaciones sean contraproducentes.
Los comentarios se producen pocos días a posteriori de que Sethi, en representación de Kraken, se reuniera con responsables políticos británicos para discutir el crecimiento de la innovación de activos digitales en el Reino Unido.
El regulador se mantiene firme
La FCA defendió su enfoque, diciendo que las reglas garantizan que los clientes comprendan tanto los beneficios como los riesgos antaño de trastornar. Un portavoz señaló que si acertadamente los clientes deben replicar preguntas antaño de percibir una promoción financiera, no enfrentan los mismos requisitos para todas las operaciones.
“Algunos consumidores pueden tomar una atrevimiento informada de que trastornar en criptomonedas no es adecuado para ellos; esas son nuestras reglas que funcionan según lo previsto”, dijo el regulador.
El organismo de control britano ha intensificado la aplicación de las normas de promoción este año. En octubre, la FCA presentó una demanda contra HTX, un intercambio de oculto relacionado con el multimillonario Justin Sun, acusando a la plataforma de no cumplir con los requisitos de promoción financiera. Sun ha invertido millones en empresas de activos digitales vinculadas a la agencia Trump.
El regulador mundial de títulos, IOSCO, ha criticado la tokenización de activos, citando incertidumbre con respecto a la propiedad y los riesgos de contraparte que plantean los emisores de tokens.
Kraken, fundada en 2011 y clasificada entre las 15 bolsas más grandes del mundo por convexidad de operaciones, se ha preparado para cotizar en Nueva York, aunque Sethi se negó a discutir el momento. Según se informa, la bolsa está buscando 500 millones de dólares en financiación con una valoración de 15 mil millones de dólares antaño de una posible proposición pública original en 2026.
