La caída flamante de bitcoin (BTC), que acumula un 12% desde su postrer mayor histórico de USD 124.000, ha generado una clara inquietud en el mercado. Pero, para la calma y tranquilidad de los inversores, ciertos datos sugieren que el movimiento es completamente regular durante ciclos alcistas.
En el ciclo flagrante de bitcoin, iniciado con el mayor de marzo de 2024, la anciano caída alcanzó el 28% y, en promedio, las correcciones más severas se han emplazado entre el 20% y el 25%. Por ello, la magnitud flagrante no rompe el comportamiento histórico.
De acuerdo con el analista de la comunidad de CryptoQuant conocido como «Darkfos», estas fases suelen tener un meta utilitario en mercados alcistas. Así lo explicó:
«Este movimiento flagrante no es inusual y podría continuar sin romper el patrón histórico. De hecho, estos retrocesos suelen ser saludables en los mercados alcistas, ya que sirven para restablecer el apalancamiento excesivo en los derivados, refrigerar el sentimiento sobrecalentado y proporcionar nuevas oportunidades de entrada para los inversores a holgado plazo».
Darkfos, analista financiero.
En la sucesivo gráfica compartida por Darkfos se aprecia que los retrocesos más marcados de BTC durante el actual ciclo promedian el 20%.
Otras voces coinciden
La interpretación de Darkfos coincide con la de Carmelo Tudesco, todavía analista de la comunidad de CryptoQuant, quien considera que los descensos recientes en el precio de BTC deben leerse como un ajuste adentro del mismo ciclo.
Recuerda así que, a pesar del retroceso, los datos on-chain «continúan mostrando señales de acumulación por parte de los tenedores de holgado plazo, mientras que las reservas de BTC en exchanges siguen bajando». Explica que esto sugiere una «presión de cesión moderada” en el mercado.
Tudesco indicó que los ciclos alcistas de bitcoin han estado acompañados históricamente de correcciones significativas ayer de alcanzar nuevos máximos.
Entre los indicadores que analizó, destaca el NVT, métrica que compara la capitalización de mercado con el prominencia de transacciones en la red. Cuando el NVT se mantiene bajo, implica que bitcoin puede estar infravalorado en relación con la actividad verdadero. En ese sentido, desde el 7 de julio el indicador se encuentra por debajo de 50, un nivel históricamente vinculado con señales de crecimiento. En esta gráfica se aprecia mejor:
El analista todavía revisó el MVRV, que mide la relación entre el valencia de mercado y el valencia realizado. A pesar de los incrementos previos en el precio, este índice no se acerca aún a los niveles críticos de 3,6, que en ciclos anteriores coincidieron con picos y máximos históricos, lo que indica que no se ha pillado una grado de exaltación.
Este comportamiento de los mineros todavía es observado como una variable relevante. Tudesco explicó que las reservas de los mineros de Bitcoin permanecen estables en 1,8 millones de BTC, con una reducción de tan pronto como 6.000 bitcoin en lo que va de 2025. En ciclos previos, los mineros solían entregar de forma más agresiva en momentos de máximos, pero la desaparición de esa tendencia refuerza la idea de que existe espacio para un nuevo tramo alcista.
En esta gráfica se aprecia el comportamiento que han tenido los mineros de Bitcoin a lo holgado de los primaveras:
Otra remisión es el aSOPR, métrica que mide la rentabilidad de las monedas movidas en la red. Cuando este ratio se mantiene por encima de 1,00 por períodos prolongados indica que la mayoría de los movimientos generan ganancias, lo que en fases sostenidas ha coincidido con picos de mercado.
Tudesco subrayó que, si proporcionadamente el indicador se mantiene positivo, en niveles de 1,00, no ha pillado cotas que definan una etapa de sobrevaloración. En conjunto, estas métricas muestran que bitcoin atraviesa una corrección, pero con un contexto aún dispuesto para un eventual repunte si la demanda se sostiene.
Visiones divergentes
Por otra parte de estas lecturas, otros analistas mantienen expectativas positivas sobre BTC. Uruguayo Trader, doble de mercados digitales, sostiene que existen fundamentos para el optimismo. Entre ellos menciona la solvencia creciente en los mercados globales, la expectativa de que la Reserva Federal de Estados Unidos pueda aplicar recortaduras en las tasas de interés y la capacidad de bitcoin de ofrecer retornos superiores a los de activos tradicionales. Según su visión, estos factores sostienen un entorno que podría animar la novelística de acumulación y nutrir el interés de inversores institucionales y minoristas.
No obstante, no todas las lecturas son convergentes. La firma de prospección Glassnode considera que el mercado de bitcoin mantiene un nivel de fragilidad relevante. En su más flamante crónica destacaron que “la estructura del mercado sigue siendo frágil, con presiones bajistas que dominan las métricas al contado, de futuros y on-chain”. Señalaron, adicionalmente, que las entradas en torno a los ETF de bitcoin negociados en Estados Unidos funcionaron como un colchón temporal, pero la encogimiento de volúmenes y el debilidad de la rentabilidad evidencian una desatiendo de convicción.
De acuerdo con este prospección, la posibilidad de rebotes de corto plazo existe, aunque el sentimiento universal se mantiene en tono defensivo, con riesgos inclinados en torno a una anciano consolidación si no emerge una demanda más resistente.
La desemejanza de posturas refleja el estado flagrante del mercado, donde las señales de continuidad alcista con advertencias sobre vulnerabilidades estructurales conviven entre sí. Para los defensores de la conclusión de acumulación, las métricas on-chain y los fundamentos macroeconómicos brindan apoyo al argumento de que BTC todavía no ha pillado un techo en este ciclo. Los más cautos, en cambio, enfatizan la reducción en el impulso de negocio y los signos de cariño en indicadores de actividad.
Está más que claro que bitcoin atraviesa una corrección que, según el registro histórico y las métricas de la red, se mantiene adentro de los parámetros de un ciclo alcista. Por lo tanto, la transformación de los indicadores de demanda, la actividad de los mineros y el flujo en torno a instrumentos como ETF serán piezas claves que ayuden a determinar si el comportamiento de BTC es un preludio de un nuevo avance o en el inicio de una etapa prolongada de consolidación.
